什麼是初級股權？
初級股權是由在所有權結構方面處於優先級階梯底部的公司發行的股票。這意味著它最後收到某些支出，例如股息或破產時的補償。
普通股是一種典型的初級股權品種。它被認為是優先股的從屬或次級。
要點
- 初級股權是由在所有權結構方面處於優先級階梯底部的公司發行的股票。
- 普通股是一種典型的初級股權品種。
- 如果發生破產，初級股權所有者必須等待債券持有人、優先股股東和其他債務持有人先收回資金。
- 在公司分紅方面，初級股權持有人也次於優先股持有人。
- 初級股權確實具有優勢：普通股的價格往往會升值更多，並且具有投票權。
初級股權如何運作
股權是一種通常以股票為代表的所有權形式，表示如果公司的所有資產都被清算並清償債務，將返還給股東的金額。不過，並非所有股東都享有平等權利。有一個優先順序決定誰可以首先索取公司資產，而初級（也稱為下級）股權的所有者位於它的底部。
這意味著如果發生破產，初級股權持有人可能一無所獲。這些普通股所有者只有在債券持有人、優先股股東和其他債務持有人得到全額支付後才有權獲得公司資產。
破產公司的支付結構受絕對優先規則的約束，該規則規定，在清算中，某些債權人必須在任何其他債權人收到任何付款之前全額償付。
在收入分配方面，初級股權也排在優先股之後。優先股股東獲得商定的 定期派息，使這些分配類似於債券的息票支付。相比之下，普通股的股息可能會波動，具體取決於公司的收益。事實上，如果公司沒有產生足夠的利潤，公司的董事會可能根本不會向普通股股東支付股息。優先考慮補償優先股股東。
初級股票的例子
Larry's Lemonade 是一家上市公司，需要錢來購買更多的檸檬，以完成一個大採購訂單。其管理層決定發行債券作為債務計劃的一部分，同時以高息貸款的形式從銀行獲得大量現金。
Larry's Lemonade 的業務隨後變得更糟，迫使其關閉業務並宣布破產。每個持有公司股份的人都渴望收集任何剩餘的錢。首先是債券持有人，那些借給拉里檸檬水資金以購買更多檸檬的人，其次是為其提供融資的貸款機構。
只有在這兩組支付後，普通股的初級股東才有機會吸收任何剩餘資產。在那個階段，可以收集的資產很少，口袋空空。
與初級股權相反的被稱為高級股權或高級證券。
初級股權的優勢
雖然初級股權似乎較差，但擁有它有一些優勢。雖然潛在風險更大，但回報也更大。
公司發行的大部分股票是普通股，多年來，這種股權的表現優於債券和優先股。優先股通常不會像普通股那樣反映升值：優先股的價格往往保持在其初始發行價或面值附近，表現得更類似於債券。當一家公司蓬勃發展時，初級股權通常是長期持有的最佳股票類型。
此外，與優先股不同，擁有普通股還賦予股東投票權——這意味著他們可以對企業的運營方式發表意見，儘管非常安靜。
特別注意事項
與債務世界中的初級股權對應的是初級債務。也稱為次級債務，是指在發行人違約的情況下，發行的債券、貸款或其他債務的償還優先級低於其他更高優先級的債務債權。因此，初級債務對投資者來說往往風險更大，因此比同一發行人的更高級債務具有更高的利率。