投資者喜歡期權，因為它們改進了許多市場策略。認為股票會上漲？如果你是對的，購買看漲期權讓你有權在以後以低於市場價值的價格購買股票。如果股票真的上漲，這意味著巨額利潤。如果您的股票意外暴跌，是否想降低風險？使用看跌期權，您可以稍後以預設價格出售股票並限制您的損失。
期權可以打開獲得巨額收益的大門，也可以防止可能的損失。而且，與購買或賣空股票不同，您可以通過適度的前期資本獲得重要頭寸。無論您是購買還是出售這些合約，了解期權價格或溢價的構成因素對於長期成功至關重要。您對溢價了解得越多，就越容易認出一筆好交易。
重點摘要
- 期權費是投資者為期權支付的總金額。
- 期權的內在價值是投資者立即行使期權將獲得的金額。
- 期權的時間價值是投資者願意支付的高於內在價值的價格，希望投資最終能得到回報。
- 對於近期價格波動較大的資產，期權溢價較高。
內在價值
期權費有兩個基本組成部分。第一個因素是內在價值。期權的內在價值是投資者立即行使期權將獲得的金額。當差值為正時，它等於行使價或行使價與資產當前市場價值之間的差值。
例如，假設投資者以 45 美元的執行價格購買 XYZ 公司的看漲期權。如果股票目前的價值為 50 美元，則期權的內在價值為 5 美元（50 美元 - 45 美元 = 5 美元）。在這種情況下，一個人可以立即執行一份看漲合約以獲得 500 美元（5 美元 x 100 股）。這種選擇被稱為in the money 。
但是，如果一個人以 45 美元的執行價格購買 XYZ 的看漲期權，而當前的市場價值僅為 40 美元，則沒有內在價值。那就是所謂的出錢。期權溢價的第二個組成部分現在開始發揮作用，詳細說明合約的期限。
時間價值
由於標的資產市場價格發生重大變化，您的期權合約可能已經沒有價值，但最終還是有價值的。這是期權合約的時間價值。粗略翻譯，它表示投資者願意支付高於內在價值的任何價格，希望投資最終能得到回報。
例如，假設有人以 45 美元的執行價格購買了 XYZ 看漲期權，而標的資產從 50 美元跌至 40 美元。該選項現在已經沒有錢了。然而，該股可能會在幾個月內反彈並將期權重新投入資金。
期權價格包括股票將隨著時間的推移而得到回報的賭注。假設投機者購買了執行價格為 45 美元的看漲期權，由於該股票的售價為 50 美元，因此該期權的內在價值為 5 美元。投資者可能願意額外支付 2.50 美元來持有一年期合約，因為他們預計股票會上漲。這將使總期權費為 7.50 美元（5 美元內在價值 + 2.50 美元時間價值 = 7.50 美元溢價）。
自然地，在所有其他條件相同的情況下，稍後到期的期權具有更高的時間價值。一年內到期的期權的時間價值可能為 2.50 美元，而一個月內到期的類似期權的時間價值僅為 0.20 美元。
期權價值的變化
期權費在不斷變化。這取決於標的資產的價格和合約中剩餘的時間。合約越深，溢價上升得越多。相反，如果期權失去內在價值或進一步超出貨幣價值，溢價就會下降。
合同中剩餘的時間也會影響保費。例如，隨著合約接近到期，溢價將下降。但是，下降的速度可能會有很大差異。該時間衰減是時間值計算中的一個重要因素。
許多期權到期時一文不值，因此考慮時間衰減對於避免和限制損失至關重要。
您可能不會為藍籌股的看漲期權或到期前的 30 天窗口支付大筆費用。之所以如此，是因為在短期內發生大規模價格變動的可能性很低。因此，它的時間價值將在到期前逐漸減少。
測量波動率
一般而言，近期價格波動較大的資產的期權溢價較高。波動性證券的期權溢價，如熱門成長股，往往衰減得更慢。有了這些工具，價外期權達到行使價的機率要高得多。因此，期權持有其時間價值的時間更長。
由於這些變化，期權交易者應在下注前衡量股票的波動性。完成此任務的一種常見方法是查看淨值的標準差。根據歷史數據，標準差衡量相對於平均價格的上下波動程度。較低的數字表示相對穩定的股票，通常要求較小的期權溢價。
結論
期權支持經驗豐富的投資者的各種策略，但它們確實存在風險。了解包括波動性在內的定價因素會增加期權獲得更高回報的可能性。但是，投資者應該研究期權希臘人，以更好地了解期權溢價。