優勢投資者的七項修煉：投資顧問能做什麼
先鋒集團實施了一項全面的研究，試圖量化成功的投資顧問給客戶投資業績提供的增加值。它們深入分析了一些投資組合管理事項，確定每件事對基於客戶平均業績確定的業績基準的增加值。結論見表9-1，改善所有這些特定領域，能夠將客戶淨收益提高3個百分點。這是很顯著的業績數據。你應該注意到價值增加估計值3%的一半，即1.5%，來源於行爲指導。表中所列的其他項目也很重要，如果投資顧問不能終結行爲偏差，其他項目將徒勞無功。客戶教育、諮詢和設定合理預期是這塊拼圖的三大支柱。
表9-1投資顧問的潛在增加值
這3%的數字不應該直接加到你的每年投資收益率數據之上。這樣處理過於簡單。增加值是離散型數據。大部分價值產生於市場受壓或亢奮時，此時投資者容易將長期投資計劃拋到九霄雲外。當你要犯一個巨大錯誤時，你的投資顧問能讓你懸崖勒馬，此時投資顧問就物有所值併發揮作用。
如果你認爲投資顧問有助於提升你的投資業績，降低你的壓力水平，看看先鋒集團關於增加值最佳實踐的表格就是很好的起點。但你必須確保你選擇的投資顧問，總是聚焦於有助於實現你的目標的那些領域。如果有人聲稱他們能在其他方面帶來增值，我將對此表示懷疑。本着簡單行事的原則，投資顧問兼作家卡爾·理查茲（ Carl richards列出了尋求投資顧問幫助的3個基本理由：
（1）幫助我明確自己的目標；
（2）提醒我記住自己的目標；
（3）不忘初心，不做傻事。
“不忘初心，不做傻事”能幫助我消除行爲偏差（實際上這是理查茲創造的一個短語）。好的投資顧問應該更擅長於把握你的情緒和潛在反應，而不是預測市場走勢。如果在跟你合作過程中，他們能說服你避免做出差勁的決策，那麼他們就盡到責任了。
只說他們能爲你做這些事情，還是不夠。投資顧問必須告訴並展示他們將以你的名義如何實施一份綜合理財計劃。他們必須能提供客觀的建議。他們必須推薦契合你的個人特定情況的合適投資項目。同樣重要的是，請你記住，你正在向投資顧問付費購買服務。他們爲你工作，而不是相反。雖然你不能提出離譜的需求，但當你有困惑或需要更多關注時，你絕對要提出要求。
行爲經濟學家梅里·斯塔特曼（ Meri statman）說：“投資顧問把自己視爲投資管理人，‘跑贏市場’祕方的提供者，但事實上，他們通常是投資者的管理者。”當你讀到這裏時，你就應該理解這種區別了。投資顧問不僅需要教育客戶，還是某種意義上的心理學家和情緒導師。他們的職責是管理你的情緒，這種關係有點奇怪，但事實就是這樣。這不是一份簡單的工作，因爲人是難以理解的硬骨頭。投資顧問的職責不是簡單地爲你選擇投資產品。任何人都能做到這一點。通俗來說，一個好的投資顧問的最重要的工作之一，就是爲客戶阻截噪聲。他們應該能告訴你兩件事：
（1）這些是你要看重和關注的事情；
（2）這些是你要忽略和無視的事情。
由於對客戶的持續教育非常重要，這意味着投資顧問也必須持續學習。大部分投資過程都可以歸結爲思維方式。如果投資顧問不願意投入時間提高自己，怎麼能期望他們能提升你的投資業績呢？他們出售的是一個過程，而不是一攬子產品。投資產品本身沒有什麼錯。你確實需要基於產品建構投資組合，但你的投資顧問不能只是一個高超的產品推銷員。
投資顧問在做投資決策和推薦時，應當將客戶利益放在首位。用財務術語來說，他們應當作爲受託人以你的名義行事，這意味着任何時候他們提供建議時，應該首先問自己：“我在以我的客戶的最佳利益行事嗎？”投資建議應當基於事實證據，而不是主觀直覺。給予建議時，應當充分了解你的整個財務狀態，而不僅僅是你的投資組合。沒有清晰瞭解某個人的整體財務狀況，包括債務、消費習慣和未來需求等，你就不能做出明智的投資決定。
你需要清楚地知道你的投資顧問如何獲取報酬，收取的費用是基於資產的某個比例，還是基於資產組合規模計算的概數。如果你的投資顧問以產品銷售佣金爲基礎收取報酬，這不是個好兆頭。激勵方式很重要，因此你必須區分，投資顧問是向你賣產品，還是提供靠譜的投資建議，並將他們的利益與你的利益捆綁。如果投資顧問通過產品銷售佣金掙錢，他們就有動力不斷地折騰你的投資組合，賣給你越來越多的產品。這類建議不是在爲客戶利益服務。
你要找多聽少動的投資顧問。他們應該問你很多問題，而當你反過來問他們時，他們應該花時間向你解釋。他們應當用考慮周全的投資流程來管理你的投資組合，根據你的個人情況正確地實施資產配置。最後他們需要制定投資策略，指導未來的行爲，並確保提前規劃好投資組合的執行流程和後續維護工作。
制定策略並不太傷腦筋。當別人以你的名義做出投資決策，在執行和後續維護時會給你帶來考驗。在一項實驗中，經紀人無論何時給出準確的建議，客戶都會報告說他們感到不太滿意，不如他們自己獨立做出決定。你自己做出決定，情緒會更好一些。這變成了某種遊戲。可是如果這個客戶虧了錢，而這個決定是他自己做出的，他們會感覺更後悔。因此聽從他人的建議，能夠減輕虧損帶來的負面情緒衝擊。投資顧問就像減震器，降低你對損失的厭惡情緒。這也是人們付費尋求投資建議的原因。這種方式不僅能推遲你做出決定，而且一旦遭受損失也能舒緩你的情緒。
投資者教育應當是投資顧問與客戶合作關係中很重要的方面。再怎麼強調都不爲過。投資顧問首先必須教育你，才能把你從自我中解脫出來。他們不僅要告訴你關注什麼或避免什麼，他們也必須講清楚你已經知道，但還不明白其重要性的特定情況。一位成功的投資顧問必須具備分析技能和良好的溝通能力。你不應該通過翻譯來理解投資顧問在說什麼。投資顧問絕對不應該說“相信我，我是專家”，而應該說“這是我正在做的，這是我這樣做的理由”。