交易原則
“成長股調研與投資體系”
- 鼎峯資產在中國陽光私募領域位於業績優秀的第一梯隊，在業內以堅持投資成長股而聞名。通過多年的積累和摸索，他們總結出了一套投資成長股的方法體系，涵蓋了從前期調研，到投資買入，再到買入之後的過程管理等整個鏈條。作者特別邀請鼎峯資產的合夥人張高，爲大家揭祕他們的獨特成長股調研與投資體系。
如何把握買入成長股投資的時點
- 只要我們認爲這家公司還有很大的成長空間，我就不會在乎你以前股價漲了多少倍，我買歌爾聲學的時候它已經漲了好幾倍了，但我們買了之後它又漲了好幾倍。我們更看重的是未來還有多少空間，而不太在意漲了多少，股價漲了10倍，如果我覺得未來還有三五倍的空間，我照樣會買。
投資者的自我修煉：投資顧問能做什麼
- 優勢投資者的七項修煉：投資顧問能做什麼先鋒集團實施了一項全面的研究，試圖量化成功的投資顧問給客戶投資業績提供的增加值。它們深入分析了一些投資組合管理事項，確定每件事對基於客戶平均業績確定的業績基準的增加值。結論見表9-1，改善所有這些特定領域，能夠將客戶淨收益提高3個百分點。這是很顯著的業績數據。
投資者的自我修煉：投資顧問
- 優勢投資者的七項修煉：投資顧問雖然市場總在發生變化，好的投資建議卻很少變化。雖然人們需要好的建議，但他們想要的卻是聽起來順耳的建議，被人迎合的誘惑確實難以抗拒。——傑森·茨威格記得我參加工作的第1周，感覺就像電影《開水房》（ Boiler room）中令人印象最爲深刻的會議室的現實版。
投資者的自我修煉：向投資顧問購買服務
- 優勢投資者的七項修煉：向投資顧問購買服務至此，你已經能夠很好地建構投資組合。你領悟資產配置和制訂綜合投資計劃的重要性。你熟諳情緒會妨礙做出正確決策。如果你掌握了這些要領，但不知道你能否控制情緒，不知道如何或何時能夠自主管理你的投資組合？承認這一事實並不丟臉。如果是這樣，尋求一位有經驗的投資顧問的幫助就非常有必要。
投資者的自我修煉：其他選擇
- 優勢投資者的七項修煉：其他選擇你可能需要爲一筆六位數的資產組合，找到一位投資顧問協助你起工作。有些投資顧問主要服務於餘額較低的的小客戶羣體，但比較少見。對於那些確實想要執行自動投資計劃，不必做大量工作的人來說智能投資顧問是一種很好的選擇。
投資者的自我修煉要點
- 優勢投資者的七項修煉要點不要試圖在專業人士的領域裏戰勝他們。在那裏，你面臨着競爭劣勢。市場中最重要的平衡機制始終是耐心。你可以利用良好的長期投資行爲。嫉妒是作爲投資者感受到的最壞的情緒。嫉妒只會帶來問題。將自己與其他投資者相比較，不論是機構還是個人，沒有邏輯上的理由。只要關心你自己即可。
投資者的自我修煉：稅收和資產載體
- 優勢投資者的七項修煉：稅收和資產載體雖然大多數人不願意考慮稅收問題，但你在制訂全面的財務計劃時，必須從資產載體的角度，考量投資組合的稅收效率。任何人着手存錢時，應當儘可能將長期資產置於免稅賬戶。在美國，輕而易舉就能把未來幾十年都無須動用的資金配置於免稅賬戶。
爲什麼股神是註定要被坑殺的
- 上文提到了一個觀點，在很多時候，預測不但是無用的，而且是非常有害的。這似乎跟我們的直覺有很大的差異。這一節，我們專門來聊聊預測的危險。大家知道拋硬幣的遊戲吧。如果樣本量很少，比如只拋十次，那麼其中有幾次正面是完全無法預測的。極端的情況下，可能會出現連續十次都是正面，或者連續十次都是反面。因爲在小樣本中，概率是失效的。
冠軍魔咒：魔鬼也怕打不倒的人
- 下文我們來談一個與週期相關的人生與投資的要義——復原力。這也是我關於“冠軍魔咒”現象研究的第五篇——失敗並沒有那麼可怕，如果你懂得如何從失敗中復原。魔鬼也怕打不倒的人，不是嗎？賓夕法尼亞大學的心理學教授馬丁·塞利格曼顯然是當今地球上對這個問題最有發言權的人，他被人稱爲“積極心理學之父”。
概率之上的升級（一）：職業牌手眼中的盈虧同源
- 在前面的幾篇文章，我多次引用了賭場的例子。因爲賭場是一個博弈論的典型場景，而且是一個概率可以精確計算的理想環境。金融市場的情形要比賭場複雜，因爲其中很多概率是無法精確計量的。所以不確定性要遠高於賭場，也充滿了虛妄與假象。但是，在人性的部分，兩者是百分百共通的。
投資者的自我修煉：審視投資建議的來源
- 優勢投資者的七項修煉：審視投資建議的來源對於幫助別人管理資金的投資顧問，投資者似乎有截然不同的評價。要麼盲目相信他們，視其爲救世主，比如伯尼·麥道夫，在醜聞暴露之前，人們覺得他永不犯錯。要麼我們認爲他們都是騙子和無賴，永遠都不值得信任，就像伯尼·麥道夫的醜聞爆出之後，人們對於投資顧問都心有餘悸。
投資者的自我修煉：存錢
- 優勢投資者的七項修煉：存錢當你年輕、健康、剛參加工作時，幾乎不太可能考慮爲未來的生活，如退休等問題提前做好規劃。你十有八九會認爲考慮遙遠的未來基本沒有意義。年輕的投資者需要考慮未來的財富能給你帶來的東西，特別是自由和靈活度。金錢能夠買到的最重要的事情，就是讓你有時間做自己喜歡做的事。
投資者的自我修煉
- 時間優勢沒有哪個農民天天去翻自己種下的莊稼長了多少，股民呢？——股市諺語時間無敵時間是這世間最神祕莫測的東西。人類發明了鐘錶，以爲從此就掌握了時間。但遺憾的是，從此我們離時間的本質更遠了。關於物理學對時間的前沿研究，比如黑洞邊緣的時間凍結；或者玄學中對於時間的體驗，比如一入定就是十幾年，這裏就不展開了。
少數派報告：五年爲何如此重要
- 先說兩個最近發生的真實故事。我有一個很好的朋友，在上海做私募。他的實戰水平很高，我多年來見證了他的業績，可以說一直在市場居於前列。前兩天我們通電話，他說最近的收成不錯，他原來的思路一直是做左側交易爲主，評估股票的價值後再決定是否買入。但最近，基本已經變成主題式的操作。“這個階段的市場在鼓勵投機”，這是他的結論。
概率之上的升級（二）：職業牌手眼中的風險分層
- 根據“盈虧同源”的理念，有些虧損是不可避免的，也是不應該避免的。因爲它是一種策略或者一種系統必須要支付的成本。不支付這種成本，你就無法收穫這個系統帶來的盈利。但與此同時，我們也要認識到，並不是所有的虧損都是好的。有些虧損肯定是可以避免的，也是應該避免的。
投資者的自我修煉：基準評價和持續維護
- 優勢投資者的七項修煉：基準評價和持續維護大部分投資者認爲設立基準主要用於衡量與指數相比的業績，來比較跑贏還是跑輸市場。但是在投資顧問一委託人關係中，計算業績表現和績效基準的主要理由是增進雙方的溝通交流。評估業績的目的不是要提供答案。它有助於發現投資者和投資顧問應該一起深入分析的問題。
對與錯只是時間的函數
- 六祖慧能當年還是個小和尚的時候做了一首偈子，贏得了師傅的心，然後就成了禪宗六祖。那首著名的偈子是這樣的：“菩提本無樹，明鏡亦非臺。本來無一物，何處惹塵埃！”把這種思維方式用到投資上，我們可以這樣講：方法本沒有對錯，時間框架決定了對錯。
冠軍魔咒（三）：“12羅漢”工具箱
- 這個工具箱由12個問題組成，分爲三個小的工具箱。第一個小工具箱由3個問題構成：1. 是否有理由懷疑該提案存在動機性錯誤，或者說，提案團隊是否會爲了私利而犯錯？2. 建議者是否感情用事？3. 提案團隊內部是否存在不同意見？這3個問題，是決策者自問的問題。主要是考察建議者的動機、情緒以及可能的內部分歧。
投資者的自我修煉：如何成爲一名好客戶
- 優勢投資者的七項修煉：如何成爲一名好客戶投資者想在市場下跌期間安全退出，但在市場上漲時又想獲得全部收益。在市場波動時他們想炒短線，但在牛市期間想真正地買入並持有。在股票牛市期間，債券是一種糟糕的投資，但在股市崩盤或經濟衰退期間，每個人又瘋狂地尋求買入債券。