如果一定程度的分散化是好的，那麼分散化程度越高就越好嗎?一句話，不對。許多投資者都忽視的一個問題是過度分散化帶來的危險。重點都放在了風險分散不足上，但你也可能會過度分散，以至你的投資組合或許只能提供平均水平或低於平均水平的回報。
過度分散化有幾種形式。你應該持有多少隻不同的股票?投資1萬美元在5只股票上和投資1,000美元在50只股票上哪一種更好?你應該投資那隻你見過的最大的、管理着幾十億美元資金，並投資於數以百計的公司的共同基金嗎?
持有太多股票或持有一隻擁有龐大成份股的共同基金都屬於過度分散化投資。在這些情況下，無論你經歷了什麼樣的市場表現，良好的業績都將被糟糕的業績抵消。因此，你的投資組合很難優於或跑贏市場。投資過度分散化一定會使你部分的股票表現低於平均水平。持有50只股票管理起來是很煩人的，而且它也破壞了預期的分散化投資目的。一隻非常龐大的共同基金不能迅速地賣出足夠多的股票來避免價格下跌，即使基金經理已經發現了問題。而且這種基金必須買入大量的股票，因爲它們擁有大量的現金基礎但卻不能在任何-家公司取得控股地位。出於同樣的原因，大多數共同基金也不可能持有任何有價值的小盤股。不過，也有一些出色的專注於小盤股的共同基金，它們限制自己的基金規模並穩定地爲股東提供強勁的業績。
爲了避免投資過度分散，你對風險本身要有一個務實的態度。無論你怎麼做，市場風險都將是一個影響因素，而且分散化投資並不能使風險消失，它只能減少風險。但如果你分散過度了，你也將永遠無法戰勝市場。實際上,你知道你必須面對風險。但高明的選股和合理的分散化程度能夠確保你有準備地應對風險，並確保你很有可能從公司的良好管理和上漲的股價中獲利。