什麼是成長投資？

成長型投資是一種專注於增加投資者資本的投資風格和策略。成長型投資者通常投資於 成長型股票，即與行業部門或整體市場相比，其 收益 預計將以高於平均水準的速度增長的年輕或小型公司。

成長型投資對許多投資者具有很高的吸引力，因為購買新興公司的股票可以提供可觀的回報（只要公司成功）。然而，這些公司未經審判，因此往往構成相當高的風險。

成長型投資可以與 價值投資形成對比。價值投資是一種投資策略，涉及選擇交易價格低於其內在價值或賬麵價值的股票。

瞭解成長型投資

成長型投資者通常會在正在開發新技術和服務的快速擴張的行業（甚至整個市場）中尋求投資。成長型投資者通過資本增值來尋求利潤，也就是說，當他們出售股票時，他們將獲得的收益（而不是他們在擁有股票時獲得的股息）。事實上，大多數成長型股票公司將收益再投資於業務，而不是向股東支付股息。

這些公司往往是具有巨大潛力的小型年輕公司。他們也可能是剛剛開始公開交易的公司。這個想法是，公司將繁榮和擴張，這種收益或收入的增長最終將轉化為未來股價上漲。因此，成長型股票可能以高市盈率（P/E）進行交易。他們目前可能沒有收入，但預計將來會有收入。這是因為他們可能擁有專利或獲得技術，使他們在行業中領先於其他人。為了保持領先於競爭對手，他們將利潤再投資以開發更新的技術，並尋求獲得專利，以確保長期增長。

由於投資者尋求最大化其 資本收益，因此增長投資也稱為資本增長策略或資本增值策略。

評估公司的增長潛力

成長型投資者著眼於公司或市場的增長潛力。沒有絕對的公式來評估這種潛力;它需要一定程度的個人解釋，基於客觀和主觀因素，加上個人判斷。成長型投資者可能會使用某些方法或標準作為其分析的框架，但這些方法必須考慮到公司的特定情況：具體而言，相對於其過去的行業業績和歷史財務業績，其當前位置。

不過，總的來說，成長型投資者在選擇可能提供資本增值的公司時會考慮五個關鍵因素。這些包括：

強勁的歷史盈利增長

公司應顯示過去5至10年強勁盈利增長的記錄。最低 每股收益 （EPS）增長取決於公司的規模：例如，對於大於40億美元的公司，您可以尋求至少5%的增長，對於4億美元至40億美元範圍內的公司，您可以尋求至少7%的增長，對於4億美元以下的小型公司，則為12%。基本的想法是，如果公司在最近的過去表現出良好的增長，它可能會繼續這樣做。

強勁的遠期盈利增長

收益公告是公司在特定時期（通常是季度或一年）的盈利能力的官方公開聲明。這些公告是在收益季節的特定日期發佈的，之前是股票分析師發佈的收益估算。正是這些估計，增長投資者在試圖確定哪些公司可能以高於平均水準的速度增長時密切關注。

強勁的獲利率

公司的 稅前獲利率 是通過從銷售中扣除所有費用（稅金除外）並除以銷售額來計算的。這是一個需要考慮的重要指標，因為一家公司的銷售額可以有驚人的增長，而收益增長不佳，這可能表明管理層沒有控制成本和收入。一般來說，如果一家公司超過其之前五年的平均稅前獲利率 -- 以及其行業 - 該公司可能是一個很好的增長候選人。

強勁的股本回報率

公司的 股本回報率 （ROE）通過揭示公司用股東投資的資金產生的利潤來衡量其盈利能力。它是通過將凈收入除以股東權益來計算的。一個好的經驗法則是將公司目前的凈資產收益率與公司和行業的五年平均凈資產收益率進行比較。穩定或增加的ROE表明管理層在從股東投資中產生回報和有效運營業務方面做得很好。

強勁的股票表現

一般來說，如果一隻股票不能在五年內翻一番，它可能不是一隻成長型股票。請記住，股票的價格將在七年內翻一番，增長率僅為10%。要在五年內翻一番，增長率必須達到15%，這對於快速擴張的行業中的年輕公司來說肯定是可行的。

成長投資與價值投資

一些人認為增長投資和價值投資是截然相反的方法。價值投資者尋求交易低於其內在價值或賬麵價值的「價值型股票」 ，而成長型投資者雖然確實考慮了公司的基本價值，但往往會忽視可能表明該股票被高估的標準指標。

雖然價值投資者尋找的交易價格低於其內在價值的股票（可以這麼說是討價還價），但成長型投資者關注的是公司的未來潛力，而對當前股價的重視程度要低得多。與價值投資者不同，成長型投資者可能會購買交易高於其內在價值的公司股票，並假設內在價值將增長並最終超過當前估值。

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一些成長投資大師

成長型投資者中一個值得注意的名字是 Thomas Rowe Price， Jr.，他被稱為成長型投資之父。1950年，普萊斯成立了T. Rowe Price Growth Stock Fund，這是他的諮詢公司T. Rowe Price Associates提供的第一個共同基金。這隻旗艦基金在22年內平均每年增長15%。今天，T. Rowe Price Group是世界上最大的金融服務公司之一。

菲力浦·費舍爾（Philip Fisher ）在增長投資領域也有著盛名。他在1958年出版的《普通股與非凡利潤》（Common Stocks and Uncommon Profits）一書中概述了他的成長型投資風格，這是他撰寫的眾多著作中的第一本。強調研究的重要性，特別是通過網路，它仍然是當今最受歡迎的增長投資入門之一。

富達投資（Fidelity Investments）傳奇的麥哲倫基金（Magellan Fund）的經理彼得·林奇（Peter Lynch）開創了一種增長和價值投資的混合模式，現在通常被稱為“以合理的價格增長”（GARP）策略。

成長型股票示例

亞馬遜公司（AMZN）長期以來一直被認為是一隻成長型股票。到2021年，它仍然是世界上最大的公司之一，並且已經存在了一段時間。截至2021年第一季度，亞馬遜的市值排名前三。

亞馬遜的股票歷來以高市盈率（P / E）進行交易。從2019年到2020年初，該股的市盈率一直保持在70以上，到2021年放緩至60左右。儘管該公司規模龐大，但未來五年的每股收益（EPS）增長估計仍徘徊在每年30%附近。

當一家公司有望增長時，投資者仍然願意投資（即使市盈率很高）。這是因為幾年後，目前的股價在事後看來可能看起來很便宜。風險在於增長沒有像預期的那樣持續下去。投資者付出了高昂的代價，期望一件事，卻沒有得到它。在這種情況下，成長型股票的價格可能會大幅下跌。

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