如果一定程度的分散化是好的，那么分散化程度越高就越好吗?一句话，不对。许多投资者都忽视的一个问题是过度分散化带来的危险。重点都放在了风险分散不足上，但你也可能会过度分散，以至你的投资组合或许只能提供平均水平或低于平均水平的回报。
过度分散化有几种形式。你应该持有多少只不同的股票?投资1万美元在5只股票上和投资1,000美元在50只股票上哪一种更好?你应该投资那只你见过的最大的、管理着几十亿美元资金，并投资于数以百计的公司的共同基金吗?
持有太多股票或持有一只拥有庞大成份股的共同基金都属于过度分散化投资。在这些情况下，无论你经历了什么样的市场表现，良好的业绩都将被糟糕的业绩抵消。因此，你的投资组合很难优于或跑赢市场。投资过度分散化一定会使你部分的股票表现低于平均水平。持有50只股票管理起来是很烦人的，而且它也破坏了预期的分散化投资目的。一只非常庞大的共同基金不能迅速地卖出足够多的股票来避免价格下跌，即使基金经理已经发现了问题。而且这种基金必须买入大量的股票，因为它们拥有大量的现金基础但却不能在任何-家公司取得控股地位。出于同样的原因，大多数共同基金也不可能持有任何有价值的小盘股。不过，也有一些出色的专注于小盘股的共同基金，它们限制自己的基金规模并稳定地为股东提供强劲的业绩。
为了避免投资过度分散，你对风险本身要有一个务实的态度。无论你怎么做，市场风险都将是一个影响因素，而且分散化投资并不能使风险消失，它只能减少风险。但如果你分散过度了，你也将永远无法战胜市场。实际上,你知道你必须面对风险。但高明的选股和合理的分散化程度能够确保你有准备地应对风险，并确保你很有可能从公司的良好管理和上涨的股价中获利。