三個因素告訴投資者，能源股值得買入：投資者討厭它們；投資者討厭它們；投資者討厭它們。內部人士喜歡他們。而且它們很便宜。

能源股是美國股市今年迄今表現最差的板塊。它是垃圾場中唯一的週期性羣體。

此外，企業內部人士也對此次回調錶示認同。根據阿格斯出版的《Vickers Weekly Insider》，能源行業的企業內部人士買入量相對於 7 月初的賣出量最大。阿格斯引用德克薩斯太平洋土地公司TPL， +0.11% , 西方石油OXY, +0.37% ），沃倫·巴菲特一直在大量購買，以及 ProFrac Holding ACDC， -0.40% ），提供水力壓裂服務

另外，能源股很便宜。許多能源股的交易價格比其五年平均市盈率低 30% 至 80%。你可以在整個市值中看到這一點。埃克森美孚XOM， -1.20%例如，最近的往績市盈率爲 7，比往績五年平均水平低 59%。西方石油公司的往績市盈率爲 7。折價 51%。

至於規模較小的公司，我最近在股票信函中建議的兩隻能源股自那時以來上漲了 20%，但它們看起來仍然很便宜。鬥牛士資源MTDR， +1.00%最近的交易市盈率爲 5.7，比過去五年低 46%。天然氣生產商 Comstock Resources CRK最近的市盈率僅爲 2.4， +5.74% ）以 87% 的折扣進行交易。

Hennessy BP Midstream Fund HMSFX的投資組合經理 Ben Cook 表示：“該領域繼續在其歷史區間的低端進行交易。” +0.79% 。

看漲的理由

以下是能源股將從這裏上漲的兩個原因。

首先，能源價格上漲。 OPEC+一直在通過減產來提振油價，但毫無效果。這就是爲什麼這些削減沒有產生重大影響——至少到目前爲止是這樣。高盛(Goldman Sachs)分析師布魯斯·卡勒姆(Bruce Callum)表示，由於美國戰略石油儲備(SPR)釋放創紀錄，以及美國公司和俄羅斯和伊朗受制裁生產商產量意外上升，石油供應大幅增加。

卡勒姆表示，隨着戰略石油儲備逐漸補充以及美國供應增長放緩，戰略石油儲備和美國生產的逆風將轉變爲溫和的順風。由於去年全球石油投資比 2014 年下降了 40%，供應增長受到損害。卡倫表示，下半年的能源短缺應該會推高布倫特原油BRN00， -0.14%到今年年底，油價將從最近每桶不到 82 美元的水平上漲至 86 美元。

Hennessy BP Midstream Fund 的庫克對此表示同意。他表示，供需平衡將在今年下半年和明年發生變化，從而推動油價走高。庫克表示：“如果你相信全球經濟將會持續增長，而我們也相信這一點，那麼我們就會出現赤字，物價將會上漲。”他預計今年晚些時候和 2024 年西德克薩斯中質原油的交易價格將在 80 至 100 美元之間，而最近爲 79 美元。

管理 Oakmark Investor Fund OAKMX 的價值投資者 William Nygren 表示，從中期來看，尋找相同的價格趨勢， +0.52% 。他預計未來五年全球 GDP 年增長率爲 3%。他表示，由於該行業投資不足，這應該會導致能源價格上漲。 Morningstar Direct 表示，尼格倫的觀點值得傾聽，因爲他的基金表現優於基準基金和競爭基金。

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至於天然氣，美國能源信息署估計，到 2040 年，全球液化天然氣需求量將從 2021 年的 380 MPTA 大約翻一番，達到每年 7 億噸。 Baker Hughes BKR， +2.19%首席執行官洛倫佐·西蒙內利 (Lorenzo Simonelli) 則更加樂觀。 “我們仍然堅信，到 2030 年，我們的需求量將超過 800 MTPA，”西蒙內利在公司 7 月 19 日的財報電話會議上表示。 “我們仍然認爲液化天然氣循環有可能延長几年。”這將推高美國天然氣價格

其次，可再生能源的過剩可能會消失。許多投資者回避能源股，因爲擔心可再生能源將大幅增長，取代化石燃料。這不太可能。尼格倫說，媒體和其他評論員高估了替代燃料來源的上線速度。這種誤解應該會激發投資者對能源股的興趣。

此外，歷史表明，即使最受歡迎的燃料來源（如木材和煤炭）被新來源取代，與使用最多的燃料相比，我們在幾年後仍然使用更多被取代的燃料，尼格倫說。 “有理由認爲化石燃料也有同樣的情況。”

值得考慮的能源股

尼格倫在他的基金中擁有三個主要能源公司。他們是 EOG 資源EOG， +1.51% ), APA APA, +1.70%和康菲石油公司COP， +0.13% ——他在第二季度的最新補充。這些股票有四個吸引人的特徵：

1. 以地下未開發能源資產的形式存在大量未被充分認識的庫存。 “他們用於更換資產和發展業務的資本就減少了，”尼格倫說。

2. 這些公司是低成本生產商，但並沒有因此而獲得回報，因爲它們的交易價格約爲行業倍數。

3.他們通過回購和股息向股東返還現金。例如，EOG 支付 2.7% 的收益率，COP 支付 4.7% 的收益率，APA 支付 2.6% 的收益率。 “管理層願意向股東返還資本對我們來說是一個非常重要的特徵，”尼格倫說。 “未來 10 年，我們相信康菲石油公司將能夠通過股息和股票回購將其當前市值的 100% 以上返還給股東，同時以中個位數的年增長率增長產量。”

4.股價看起來很便宜。按往績市盈率計算，EOG 的交易價格較過去五年平均水平折價 63%，康菲石油公司的折價爲 36%，APA 的交易價格折價 82%。

兩種能源收入玩法

投資能源的一個更安全的方式是擁有中游管道和基礎設施公司。這些公司通過收集燃料並將其運輸到能源中心來賺取費用。因此，與生產商相比，他們受到能源價格波動的影響要小得多。但隨着銷量的增加，他們可以看到盈利增長。

獲得該集團多元化投資的一個簡單方法是擁有 Hennessy BP Midstream Investor Fund。根據 Morningstar Direct 的數據，過去三年中，按年化計算，該基金的表現比競爭基金高出四個百分點。據晨星公司報道，過去 12 個月的收益率爲 10.65%。

庫克特別提到了Plains GP Holdings PAGP， +0.11% 。它主導着美國產量最高的頁岩盆地二疊紀盆地的燃料收集和運輸

由於該公司的網絡將二疊紀生產商與墨西哥灣沿岸連接起來，因此它成爲外國對美國石油和天然氣需求不斷增長的一大受益者。隨着地緣政治緊張局勢加劇，外國能源買家更加重視美國生產商作爲透明、可靠的供應商。這增加了對美國能源的需求。

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