資金管理
米勒相信他稱之爲因素分散投資(factordiversification)的方法。他同時持有市盈率高的股票以及市盈率低的股票，並且認爲這是一種優勢，因爲“我們出於相同的原因持有這樣的股票:認爲它們是價格誤導的(misprice)。”有時候，成長性因素佔了上風，而其他一些時候，價值性因素佔了上風，同時持有每一種因素類別的股票，可以撫平投資組合的波動。
米勒不認爲，集中投資組合或者分散投資組合有什麼固有的優勢，這完全取決於你如何考慮。他在2006年第四季度致股東的信中寫道:“如果考慮購買三隻每股10美元的股票，其中兩隻股票我認爲它們值15美元，第三隻股票值50美元，那麼，我將會購買價值50美元的股票，因爲把資金分散投資在三隻股票上，將會減少期望的報酬率。但是，如果我認爲它們都值15美元，那麼，我應該同時購買三隻股票，這樣通過分散投資，降低了我的風險。”
因爲米勒小心謹慎地研究所投資的公司，並且信任自己的分析，而且他是一位主張當價格下降時應該更多地買人的投資者。通常，他不會一次就把全部資金投入股票，另外，他說過，希望第一次購買後股票開始下跌，下跌很多並且立刻下跌，因爲他不希望股票兩年以後再下跌。如果股票價格立刻下跌，他能夠降低每股支付的平均價格。
或許他最著名的例子是柯達。2000年，當柯達的股票價格從1997年的每股90多美元一路下跌到50美分時，米勒開始買進柯達。柯達價格不斷地下跌，米勒不斷地買入，到2005年11月，將他購買柯達的平均價格拉到了每股30美分，他告訴《財富》雜誌:“當經營情況到達谷底時，股票也到達谷底，而且我們相信，柯達的經營狀況現在已經到達谷底了。”
這引出了他的名言:“平均價格最低的股票將會成爲勝利者。”他在2003年2月，告訴《巴倫週刊》說:“很少看到我們]購買任何，上漲的股票，但是，當我們購買股票之後，如果股票價格下跌則是很常見的，而且事實總是如此，那麼我們將會買入更多的股票。”
你應該從米勒這裏學到什麼
通過比較一隻股票當前的價格與其未來前景，米勒找到了廉價股票。他不依據股票的歷史數據，來判斷它相對於過去是否便宜，這將他和傳統的價值型投資者區分開來。他是一個叛逆者，經常逆道而行購買那些遭人討厭的股票，因爲這隻股票被誤解，或者其他投資者不能夠克服他他害怕損失的恐懼，來抓住這絕佳的機會。其他要點如下:
向前看，而不是向後看。不要僅僅比較一隻股票的當前價值和其歷史價值。過去的不能夠決定未來，向前看，通過分析這隻股票的未來前景，來判斷它是否便宜。
他說:“這不是價值或者成長的問題，而是最好的價值在哪裏?”如果傳統的成長型股票便宜，就買它們;如果傳統的價值型股票便宜，就買它們。
便宜的股票未必就意味着廉價，它也許意味着沒有價值，或者用股票
行話來說就是“價值陷阱”。在許多情況下，一隻股票價格下跌，就是因爲市場注意到了它日益惡化的前景。因爲某個原因，與過去相比，或許這隻股票是廉價的，這也是爲什麼你必須向前看的原因。他告訴他的分析師:“價值百分之百依賴於未來。”
利用未來自由現金流的折現值來判斷一隻股票是否廉價。叛逆就是在短期的世界投資長期。
種類型的競爭優勢:
分析優勢:和其他投資者獲得相同的信息，但是你處理信息的方式不同，得到了與他們不同的結論。
信息優勢:你知道一些重要信息，但是其他投資者不知道。
行爲優勢:你比其他人更好地理解人類行爲，並且能夠使用這種理解來探索股票價格的走勢。
前景理論表明，人們痛恨損失甚於他們喜歡獲利。非常想規避風險，以至於他們“過於看重當前走勢相對於長期走勢的重要性”，而且他們過於關注“通常與事件發生的可能性嚴重不成比例”的戲劇性事件。利用這一傾向來尋找廉價股票。
短期性損失規避折磨着大部分投資者，使得他們過於關注短期。然而，許多短期信息在長期看來是沒有意義的。如果你購買了穩定公司的股票，最好的建議通常是:“坐在那裏，什麼也不做。”
如果你必須做些什麼，當股票價格下跌時，購買更有價值的股票。米勒希望當他開始購買時，股票價格迅速並且劇烈地下降，這樣，他就有機會以更低的價格購買更多的股票。“平均價格最低的股票將會成爲勝利者”。