如何衡量整個股票市場

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有多種市場指數可作爲市場活動的統計指標。許多投資者將道瓊斯工業平均指數(DIJA) 或納斯達克綜合指數視爲整個股市的基準或代表。不利的一面是,這些指數分別僅由 30 只和 100 只股票組成。

概要

  • 許多投資者將主要指數,例如道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 或納斯達克 100 指數,視爲廣泛的市場指數。
  • 然而,更好的代表可能是威爾希爾 5000 或羅素 3000。
  • 過去十年來,納斯達克 100 指數的表現遠超其他主要市場指數。

廣泛代表性指數

雖然 DIJA 和納斯達克指數被廣泛使用,可以作爲市場衡量標準,但某些指數具有更廣泛的代表性,因爲它們包含更多股票。標準普爾 500 指數就是其中之一,它由美國 500 家交易最廣泛的公司組成。

然而,最廣泛代表整個市場的指數之一是威爾希爾 5000 全市場指數。下圖說明了每個指數的證券數量和代表性程度:

威爾希爾 5000

與名稱所暗示的相反,威爾希爾 5000 指數包含的股票數量可能遠多於(或少於)5,000 只。1998 年,該指數包含的股票數量達到峯值 7,562 只,威爾希爾的網站稱,該指數的目的是“利用現成的價格數據衡量所有總部位於美國的股票證券的表現”。截至 2014 年底,該指數包含 3,818 家公司。截至 2020 年 9 月,該指數僅包含 3,445 只成分股。

衡量市場的其他方法

對於關注小型股表現的投資者來說,最受關注的指數之一是羅素 2000 指數。羅素 2000 指數追蹤美國 2,000 家小型股公司。現在,羅素 2000 指數從羅素 3000指數中選取了最小的股票。羅素 3000 指數涵蓋了整個美國股市的近 98%。

羅素 3000 指數 vs. 威爾希爾 5000 指數

羅素 3000 指數旨在追蹤美國 3,000 只最大的股票。而威爾希爾 5000 指數雖然所有公司的總部都在美國,但旨在追蹤整個市場,無論股票數量有多少——這就是其持股波動的原因。

因此,如果您真的想衡量“整個市場”,最好查看一下威爾希爾 5000 指數。雖然它並不包括所有上市公司,但它確實比人們經常稱爲“市場”的其他指數包含的內容多得多。

但投資者可能感興趣的是,羅素 3000 指數和威爾希爾 5000 指數在過去十年中的表現相似。羅素 3000 指數過去 10 年的年化回報率爲 13.84%,而威爾希爾 5000 指數的回報率爲 13.5%。

市場指數回報

最後,讓我們來看看這些市場指數在過去五年和十年的表現。廣泛使用的 DIJA 和納斯達克 100 都是大盤指數,但它們追蹤的對象截然不同。首先,DIJA 追蹤卡特彼勒 (CAT)、思科 (CSCO)、可口可樂 (KO) 等公司——這些超大市值公司在許多情況下都支付穩定的股息。

與此同時,納斯達克 100 指數主要以科技股爲主,持有 Netflix (NFLX) 和 Match Group (MTCH) 等股票。因此,從長期來看(本例中爲 10 年),DIJA 表現落後於其他指數,而納斯達克 100 表現優異,這並不奇怪。

其餘的指數都處於中間水平,但標準普爾 500 指數卻跌到了最低點。下面是上述主要股市指數的 5 年和 10 年回報率的細分。

股票市場指數回報
返回5 年10年
DIJA(截至 2021 年 1 月 29 日) 15.5% 12.3%
納斯達克 100 指數 (20/12/31) 24.3% 20.6%
羅素2000 (2/5/21) 19.4% 12.3%
羅素 3000 (2/5/21) 18.6% 13.8%
威爾希爾 5000(20/9/30) 13.8% 13.5%
標準普爾 500 指數 (2/5/21) 15.6% 11.5%

另一個有趣的現象是,在過去 10 年中,羅素 2000 指數(跟蹤小型股)的表現與道瓊斯工業平均指數一致。短期內,兩者表現差異更大,但您可以預期羅素 2000 指數的回報將更接近納斯達克 100 指數,其中風險越大(小型股和科技股本質上波動性更大),回報也越大。

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