公司穩健性
現在你已經知道一家公司的基本信息，接下來應該看看它是否穩健，本節討論的衡量指標會告訴你這些信息。
淨利潤率
我在第2章中提到，淨利潤率高是襖倫·巴菲特投資一家公司的必要條件之一，在第1章，你也瞭解到一家公司淨利潤率的計算方法，拿支付所有費用剩下的盈餘，除以支付各項費用前的營業收入。因此，如果一家公司賺了100萬美元，各項費用支出是90萬美元，那麼其淨利潤率就是10%了(10萬美元除以100萬美元)。
在你的觀察工作表上，除了一家公司的規模，淨利潤率是探討其營運效率的第一個衡量指標。在競爭日益激烈的環境中，能夠維持淨利潤率較高的管理團隊，是每一位投資者的夢想。這個數字回答的問題，直指一家公司能力的核心：它的收益中，有多少能夠留下來?
在你的工作表上，把淨利潤率記錄下來，然後根據過去五年的趨勢，用箭頭標出上升或者下降，如果這個數字不是一直向上或者向下，不妨看看五年前的數字，以及今年和明年的預期數字。
必要條件：構成觀察工作表的任何一家公司，淨利潤率應該在所屬行業排名前20%，這些公司是其所屬行業內處於領先地位的公司，你當然希望把錢投資在它們身上。
我關注相對值，而不是絕對值的原因在於，典型的淨利潤率會隨着行業的不同而變化。航空公司的淨利潤率通常爲負值(我沒有在開玩笑)，並且在它們的公司計劃中定下宣告破產的準則。大部分商品零售店，比如超市、汽車零件商店、廉價衣服店，以及消費性電子商店等的淨利潤率都低於5%，我還見過有些是在1%左右，它們每賣出1美元，只留下1美分。
淨利潤率高的公司，通常擁有某樣東西的專享權利，比如一項嶄新的激光打印技術，如果沒有其他廠商生產這種產品，這家公司願意賣多少錢，就可以賣多少錢。競爭少，或者根本就沒有競爭，產品價格就會上漲，而利潤率自然也會水漲船高。作爲消費者，你當然喜歡低利潤率，因爲這表明廠商從你口袋掏走的錢比較少，作爲投資者，你喜歡高利潤率，因爲這表明你投資的公司從顧客口袋掏走的錢比較多。然而，有時候，高利潤率並不表示從顧客口袋掏走的錢比較多。如果這家公司真的非常聰明，高利潤率來自於在每一個可能地方縮減的成本，這樣一來，一方面，公司賣給顧客的產品價格比較低，另一方面，公司也留下更多的錢。是的，玩世不恭的人們，在商業世界裏創造雙贏的局面也是可能的。
我見過一些投資者，堅持絕對淨利潤率一定要達到某一最低水平，比方說是15%，他們纔會考慮投資。這樣一來，他們馬上會和沃爾瑪(3.2%)、耐克(8.7%)甚至蘋果公司(11.7%)擦身而過，微軟則以25.9%的淨利潤率通過了他們的篩選標準。一般來說，堅持絕對淨利潤率的人是小型股投資者，最低水平通常是10%。
如果在你的投資生涯中，已經相信絕對淨利潤率對考慮購買的公司很重要，那麼，請在工作表的那一欄標題上方註明這一點，這樣做並沒有什麼錯。我曾經發現，自己的投資組合持有各種各樣的公司，但是我卻找不到一個最低的淨利潤率數字，對它們能夠全部適用。這也沒有關係，畢竟，在股票投資上，賺錢的方式多種多樣。
理想狀況：談到淨利潤率，總是越高越好。如果你碰到和觀察工作表上某家公司同屬某-行業的另外--家公司，各方面都相當，但是淨利潤率更高，那麼將工作表上的那家公司剔除，用這家新公司替代。沒錯，你希望觀察兩者的淨利潤率差別有多大，以及新公司的利潤率是不是會持續更高，你的替換是正確的。淨利潤率越高越好，如果高淨利潤率能夠逐年增高將會更好。
到哪裏尋找?淨利潤率是根據一家公司的利潤表計算而得。“哦，不，”我可以聽到你在嘆氣，“我知道遲早會發生這樣的事情，給一點財務報表方面的幫助，我將會非常感激。”但是，不用害怕，聽我分析。首先，公司財務報表沒有那麼複雜，如果你需要重新溫習一下的話，請翻閱第6章中“閱讀投資資料袋”那一節。其次，《價值線投資研究》刊登了一家公司過去15年的淨利潤率，而且還有今年和明年的預期淨利潤率，如果《價值線投資研究》裏面涵蓋了這家公司，那麼，你就不需要自己計算它的淨利潤率或者盯着利潤表的各行數字發呆。
很遺憾，軟件是唯一方便的辦法，來幫助我們判斷一家公司的利潤率和同行業其他公司相比較是高還是低。我很希望《價值線投資研究》能夠刊登出每一個行業的平均淨利潤率，和每一家公司的淨利潤率落在這個連續體的哪個部分，但是它沒有這麼做。因此，我們只能退而求其次，找出一家公司的競爭對手有哪些，然後在《價值線投資研究》中查找這些公司的數字進行比較。這種做法相當不科學，因爲你很有可能漏掉一些競爭對手，或者根本不知道它有哪些競爭對手，但是知道一些總比什麼都不知道要好。閱讀這本書，你會理解動手做研究的重要性，不需要對一家公司研究太多，就會發現它的主要競爭對手是誰，然後，把這些同業競爭者列在一張清單上，尋找它們的數字，並和你考慮投資公司的數字相比較。在這個過程中，可能會發現比你着手研究的那家公司還要好的投資對象。
然而，有了數據庫以後，所有的情況都變了。雅虎財經股票篩選器(請參考第6章)使你能夠按照行業標準，把所有的同業競爭者都找出來，然後，可以按照淨利潤率對搜索結果排序，幾秒之內，就會發現哪家淨利潤率最高，哪家最低。
當然，你也可以在互聯網上其他地方找到淨利潤率。
現金和總債務
這兩個數字告訴你一家公司的穩健性如何。第3章中大師級投資者提出，好公司有非常強大的財務報表：淨利潤率高、現金多、債務很少或者根本沒有債務。你剛剛看完淨利潤率，接下來要討論的正是現金和債務。
現金很多的公司，能夠比現金很少的公司更好地滿足業務上的需求。一家公司所做的事情，是購買一些東西，然後以高於成本的價格將之賣出，無論是合格的員工、新設備，還是各種原材料、市場營銷材料或者甚至是其他的公司，購買這些公司都需要花錢，一家公司持有的現金永遠不嫌多。
相比之下，債務則會吸乾一家公司，它會喫掉本來用於購買員工、設備或者原材料的錢。如果一家公司被迫把錢花在償還債務上，它就沒有辦法把那些錢用於強化自身的經營活動。
理想狀況：我們已經談了許多現金和債務方面的話題，因此，在這裏，我就不再對之做過多的說明。你所考慮購買的公司應該持有大量現金，而且債務很少或者根本沒有債務。隨後，我們將會在工作表中使用各種比率，以確保現金和債務處於可接受的水平。
到哪裏尋找?現金和債務數字可以在公司的資產負債表上找到，但是，和淨利潤率一樣，你也可以從《價值線投資研究》找到，其公司資料頁中列出了現金資產和總債務。
你也能夠從股票數據庫和互聯網上找到一家公司的這些數字。