“垃圾債券”一詞會讓人想起 20 世紀 80 年代的垃圾債券之王伊凡·博斯基和邁克爾·米爾肯等人犯下的投資騙局。但如果你現在擁有債券基金，那麼其中一些所謂的垃圾債券可能已經進入了你的投資組合。這並不一定是壞事。

以下是您需要了解的有關垃圾債券的知識。

和任何債券一樣，垃圾債券是一種債務投資。一家公司或政府通過發行借據來籌集一筆資金，借據上寫明瞭借款金額（本金）、歸還資金的日期（到期日）以及借款利息（息票）。利息率是投資者借出資金所獲得的利潤。

在發行債券之前，每張債券都會由標準普爾或穆迪進行評級，這兩家主要評級機構負責確定發行人償還所承擔債務的財務能力。評級範圍從 AAA（最佳）到 D（公司違約）。

兩家機構的評級慣例略有不同。例如，標準普爾的 AAA 是穆迪的 Aaa。

廣義上講，所有債券都可以歸爲以下兩類：

• 投資級債券由低風險至中等風險的貸方發行。投資級債券的評級範圍從 AAA 到 BBB。這些高評級債券的利息相對較低，因爲發行人無需支付更多利息。尋找絕對可靠的投資場所的投資者會購買這些債券。
• 垃圾債券風險更大。標準普爾會給垃圾債券 BB 或更低的評級，穆迪會給垃圾債券 Ba 或更低的評級。這些評級較低的債券給投資者帶來更高的收益。這些債券的購買者承擔了更大的風險，因此獲得了更大的回報。

垃圾債券和投資級債券

債券評級可以視爲公司信用評級的成績單。財務狀況良好、收入穩定的藍籌公司將獲得較高的債券評級。財務歷史不佳、風險較高的公司和政府機構將獲得較低的評級。

下圖顯示了兩大評級機構的債券評級標準。

從歷史上看，垃圾債券的平均收益率比同類美國國債高出 4% 至 6%。美國債券通常被認爲是投資級債券的標準，因爲該國從未拖欠過債務。

債券投資者將垃圾債券分爲兩大類：

• 墮落天使債券是指曾經被評爲投資級，但由於人們對發行人的財務狀況出現擔憂而被降爲垃圾債券的債券。
• 而新星債券則恰恰相反。發行這些債券的公司財務狀況正在改善。他們的債券仍然是垃圾債券，但已經升級爲更高級別的垃圾債券，如果一切順利，他們可能會成爲投資優質債券。

誰購買垃圾債券？

顯而易見的警告是，垃圾債券是一種高風險投資。存在發行人申請破產的風險，而你永遠也拿不回你的錢。

垃圾債券市場確實存在，但該市場絕大多數由能夠聘請具備專業信貸知識的分析師的機構投資者所主導。

這並不意味着垃圾債券投資僅僅針對富人。

高收益債券基金

對於對垃圾債券感興趣的個人投資者來說，投資高收益債券基金是合理的。

您正在涉足高風險投資，但您依靠專業資金經理的技能來做出選擇。

高收益債券基金還通過分散投資組合中的資產類型來降低投資者的總體風險。例如，先鋒高收益公司基金投資者份額 (VWEHX) 將 4.5% 的資金投資於美國債券，3% 投資於現金，其餘資金則投資於評級從 Baa3 到 C 的債券。富達資本和收入基金 (FAGIX) 將近 20% 的資金投資於股票。

重要提示：在決定購買垃圾債券基金之前，你需要知道你可以投入現金多長時間。許多基金不允許投資者至少在一兩年內套現。

此外，垃圾債券的回報在某個點上無法抵消風險。您可以通過查看垃圾債券和美國國債之間的收益率差來確定這一點。垃圾債券的收益率歷來比美國國債高出 4% 到 6%。如果您看到收益率差縮小到 4% 以下，那麼投資垃圾債券可能不值得承擔額外的風險。

還有一件事需要注意，那就是垃圾債券的違約率。這可以在穆迪網站上追蹤。

最後警告：垃圾債券和股票一樣，經歷繁榮與蕭條的週期。20 世紀 90 年代初，許多債券基金的年回報率高達 30%。大量違約可能導致這些基金產生驚人的負回報。

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