“垃圾债券”一词会让人想起 20 世纪 80 年代的垃圾债券之王伊凡·博斯基和迈克尔·米尔肯等人犯下的投资骗局。但如果你现在拥有债券基金，那么其中一些所谓的垃圾债券可能已经进入了你的投资组合。这并不一定是坏事。

以下是您需要了解的有关垃圾债券的知识。

和任何债券一样，垃圾债券是一种债务投资。一家公司或政府通过发行借据来筹集一笔资金，借据上写明了借款金额（本金）、归还资金的日期（到期日）以及借款利息（息票）。利息率是投资者借出资金所获得的利润。

在发行债券之前，每张债券都会由标准普尔或穆迪进行评级，这两家主要评级机构负责确定发行人偿还所承担债务的财务能力。评级范围从 AAA（最佳）到 D（公司违约）。

两家机构的评级惯例略有不同。例如，标准普尔的 AAA 是穆迪的 Aaa。

广义上讲，所有债券都可以归为以下两类：

• 投资级债券由低风险至中等风险的贷方发行。投资级债券的评级范围从 AAA 到 BBB。这些高评级债券的利息相对较低，因为发行人无需支付更多利息。寻找绝对可靠的投资场所的投资者会购买这些债券。
• 垃圾债券风险更大。标准普尔会给垃圾债券 BB 或更低的评级，穆迪会给垃圾债券 Ba 或更低的评级。这些评级较低的债券给投资者带来更高的收益。这些债券的购买者承担了更大的风险，因此获得了更大的回报。

垃圾债券和投资级债券

债券评级可以视为公司信用评级的成绩单。财务状况良好、收入稳定的蓝筹公司将获得较高的债券评级。财务历史不佳、风险较高的公司和政府机构将获得较低的评级。

下图显示了两大评级机构的债券评级标准。

从历史上看，垃圾债券的平均收益率比同类美国国债高出 4% 至 6%。美国债券通常被认为是投资级债券的标准，因为该国从未拖欠过债务。

债券投资者将垃圾债券分为两大类：

• 堕落天使债券是指曾经被评为投资级，但由于人们对发行人的财务状况出现担忧而被降为垃圾债券的债券。
• 而新星债券则恰恰相反。发行这些债券的公司财务状况正在改善。他们的债券仍然是垃圾债券，但已经升级为更高级别的垃圾债券，如果一切顺利，他们可能会成为投资优质债券。

谁购买垃圾债券？

显而易见的警告是，垃圾债券是一种高风险投资。存在发行人申请破产的风险，而你永远也拿不回你的钱。

垃圾债券市场确实存在，但该市场绝大多数由能够聘请具备专业信贷知识的分析师的机构投资者所主导。

这并不意味着垃圾债券投资仅仅针对富人。

高收益债券基金

对于对垃圾债券感兴趣的个人投资者来说，投资高收益债券基金是合理的。

您正在涉足高风险投资，但您依靠专业资金经理的技能来做出选择。

高收益债券基金还通过分散投资组合中的资产类型来降低投资者的总体风险。例如，先锋高收益公司基金投资者份额 (VWEHX) 将 4.5% 的资金投资于美国债券，3% 投资于现金，其余资金则投资于评级从 Baa3 到 C 的债券。富达资本和收入基金 (FAGIX) 将近 20% 的资金投资于股票。

重要提示：在决定购买垃圾债券基金之前，你需要知道你可以投入现金多长时间。许多基金不允许投资者至少在一两年内套现。

此外，垃圾债券的回报在某个点上无法抵消风险。您可以通过查看垃圾债券和美国国债之间的收益率差来确定这一点。垃圾债券的收益率历来比美国国债高出 4% 到 6%。如果您看到收益率差缩小到 4% 以下，那么投资垃圾债券可能不值得承担额外的风险。

还有一件事需要注意，那就是垃圾债券的违约率。这可以在穆迪网站上追踪。

最后警告：垃圾债券和股票一样，经历繁荣与萧条的周期。20 世纪 90 年代初，许多债券基金的年回报率高达 30%。大量违约可能导致这些基金产生惊人的负回报。

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