代理債券定義

什麼是代理債券？

機構債券是由政府支持的企業或美國財政部以外的聯邦政府部門發行的證券。有些機構債券不像美國國債和市政債券那樣有完全擔保。機構債券也稱爲機構債務。

大多數機構債券支付半年固定票息。它們以各種增量出售，通常第一增量的最低投資水平爲 10,000 美元，其他增量的最低投資水平爲 5,000 美元。然而，GNMA 證券的增量爲 25,000 美元。

有些機構債券的票面利率是固定的，而有些則是浮動利率。浮動利率機構債券的利率會根據基準利率（如LIBOR ）的變動定期調整。

和所有債券一樣，機構債券也存在利率風險。也就是說，債券投資者購買債券後可能會發現利率上升。債券的實際購買力比以前低。投資者本可以通過等待更高的利率來賺取更多利潤。當然，這種風險對於長期債券價格來說更大。

機構債券有兩種類型，包括聯邦政府機構債券和政府支持企業（GSE）債券。

聯邦政府機構債券由聯邦住房管理局 (FHA)、小企業管理局 (SBA) 和政府國民抵押貸款協會 (GNMA) 發行。GNMA 通常作爲抵押貸款轉手證券發行。

與國債一樣，聯邦政府機構債券由美國政府的充分信任和信用支持。投資者在持有該機構債券期間可獲得定期利息支付。到期時，該機構債券的全部票面價值將返還給債券持有人。

聯邦機構債券的利率略高於國債，因爲它們的流動性較差。此外，機構債券可能是可贖回的，這意味着發行機構可能會決定在到期日之前贖回它們。

政府支持企業 (GSE) 由聯邦國民抵押貸款協會 (房利美)、聯邦住房抵押貸款協會(房地美)、聯邦農業信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行等實體發行。

這些不是政府機構。它們是服務於公共目的的私營公司，因此可能受到政府支持並受到政府監督。

GSE機構債券不像國債和政府機構債券那樣受到美國政府同等程度的支持。因此，存在一定的信用風險和違約風險，其收益率通常較高。

爲了滿足短期融資需求，一些機構以低於票面價值的價格發行無息貼現票據，即“迪斯科”。迪斯科的期限從一天到一年不等，如果在到期前出售，可能會給機構債券投資者帶來損失。

政府支持的企業債券並不像國債和其他機構債券那樣受到美國政府同等程度的支持。

大多數（但不是全部）機構債券的利息免徵地方稅和州稅。Farmer Mac、Freddie Mac 和 Fannie Mae 機構債券均需全額納稅。

以折扣價購買的機構債券在出售或贖回時可能需要投資者繳納資本利得稅。出售機構債券時的資本利得或損失的稅率與股票相同。

田納西河谷管理局 (TVA)、聯邦住房貸款銀行和聯邦農業信貸銀行的機構債券免徵地方稅和州稅。