代理债券定义

什么是代理债券？

机构债券是由政府支持的企业或美国财政部以外的联邦政府部门发行的证券。有些机构债券不像美国国债和市政债券那样有完全担保。机构债券也称为机构债务。

大多数机构债券支付半年固定票息。它们以各种增量出售，通常第一增量的最低投资水平为 10,000 美元，其他增量的最低投资水平为 5,000 美元。然而，GNMA 证券的增量为 25,000 美元。

有些机构债券的票面利率是固定的，而有些则是浮动利率。浮动利率机构债券的利率会根据基准利率（如LIBOR ）的变动定期调整。

和所有债券一样，机构债券也存在利率风险。也就是说，债券投资者购买债券后可能会发现利率上升。债券的实际购买力比以前低。投资者本可以通过等待更高的利率来赚取更多利润。当然，这种风险对于长期债券价格来说更大。

机构债券有两种类型，包括联邦政府机构债券和政府支持企业（GSE）债券。

联邦政府机构债券由联邦住房管理局 (FHA)、小企业管理局 (SBA) 和政府国民抵押贷款协会 (GNMA) 发行。GNMA 通常作为抵押贷款转手证券发行。

与国债一样，联邦政府机构债券由美国政府的充分信任和信用支持。投资者在持有该机构债券期间可获得定期利息支付。到期时，该机构债券的全部票面价值将返还给债券持有人。

联邦机构债券的利率略高于国债，因为它们的流动性较差。此外，机构债券可能是可赎回的，这意味着发行机构可能会决定在到期日之前赎回它们。

政府支持企业 (GSE) 由联邦国民抵押贷款协会 (房利美)、联邦住房抵押贷款协会(房地美)、联邦农业信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行等实体发行。

这些不是政府机构。它们是服务于公共目的的私营公司，因此可能受到政府支持并受到政府监督。

GSE机构债券不像国债和政府机构债券那样受到美国政府同等程度的支持。因此，存在一定的信用风险和违约风险，其收益率通常较高。

为了满足短期融资需求，一些机构以低于票面价值的价格发行无息贴现票据，即“迪斯科”。迪斯科的期限从一天到一年不等，如果在到期前出售，可能会给机构债券投资者带来损失。

政府支持的企业债券并不像国债和其他机构债券那样受到美国政府同等程度的支持。

大多数（但不是全部）机构债券的利息免征地方税和州税。Farmer Mac、Freddie Mac 和 Fannie Mae 机构债券均需全额纳税。

以折扣价购买的机构债券在出售或赎回时可能需要投资者缴纳资本利得税。出售机构债券时的资本利得或损失的税率与股票相同。

田纳西河谷管理局 (TVA)、联邦住房贷款银行和联邦农业信贷银行的机构债券免征地方税和州税。