在美國曆史的大部分時間裏——或者至少在可靠的信息中——房價的漲幅僅略高於經濟中的通貨膨脹水平。僅在 1990 年至 2006 年期間，即所謂的“大緩和”期間，住房收益才與股票市場相媲美。股市一直比房地產市場產生更多的繁榮和蕭條，但它也有更好的整體回報。
通過比較股票和房地產價格的相對錶現得出的任何結果都取決於所檢查的時間段。僅檢查 21 世紀的回報看起來與包含 20 世紀大部分或全部的回報有很大不同。
歷史證據
在 1920 年代之前，關於美國房地產價值的可靠數據相對模糊。根據Case-Shiller 住房指數，1928 年至 2013 年間，住房的平均年化收益率增長了 3.7%。同期股票年化收益率爲 9.5%。
在同一 84 年期間，道瓊斯工業平均指數(DJIA) 經通脹調整後的升值幅度爲每年 1.9%。隨着時間的推移，這種差異導致股市表現增加了五倍。
不過，擁有 84 年投資期限的投資者並不多。換一個時間段：從 1975 年到 2013 年的 38 年。到 2013 年，1975 年對普通房屋的 100 美元投資（由聯邦住房金融局(FHFA) 的房價指數跟蹤）將增長到 500 美元左右。在此期間，對標準普爾 500 指數的 100 美元類似投資將增至約 2,000 美元。
蘋果和橙子
雖然股票價格和房價都反映了資產的市場價值，但不應僅將房屋和股票的市場回報進行比較。
股票代表上市公司的所有權權益。它們不是有形的、有形的資產，除了價值儲存和流動的證券工具之外，沒有其他用途。雖然有一些理由相信整個股票市場會隨着時間的推移獲得實際（而不是名義）價值，但幾乎沒有理由相信一隻股票應該永久增長。
房地產不像股票。有人用房地產價格炒作，但商業和住宅房地產是有形的功能。人們住在房子和公寓裏。企業在商業地產之外經營。物理屬性本身就具有價值。
這引入了兩個相互矛盾的現象。一方面，現有的房地產結構隨着時間的推移自然會因磨損和折舊而貶值。未經改造的房屋沒有理由隨着時間的推移而增值；所有的地板、天花板、電器和絕緣材料都老化了，變得不值錢了。
另一方面，2015 年建造的普通住宅可以說優於 1915 年建造的普通住宅。雖然現有結構不應增值，但新結構在結構和功能改進的基礎上應該更有價值。
顧問洞察
道格·金賽，CFP®，AIFA®，CIMA®
Artifex 金融集團，俄亥俄州代頓
從 1968 年到 2009 年，現有房屋的平均升值率每年增加約 5.4%。與此同時，標準普爾 500 指數的平均回報率爲 7.5%；小盤股平均每年上漲 11.5%。通貨膨脹率約爲 4.6%。我們預計房地產投資的增長不會超過通貨膨脹。
但數字並不能說明整個性能故事。您還必須考慮稅收優惠、收入收益率的影響，以及房地產投資通常允許顯着槓桿的事實（例如，您可以爲購房提供資金，例如，將不超過 20% 的自有資金用於首付） .當然，如果您直接購買房地產，您還需要考慮您在管理物業和維護和維修成本方面的時間。比較回報率必須包括所有這些要素。