在美国历史的大部分时间里——或者至少在可靠的信息中——房价的涨幅仅略高于经济中的通货膨胀水平。仅在 1990 年至 2006 年期间，即所谓的“大缓和”期间，住房收益才与股票市场相媲美。股市一直比房地产市场产生更多的繁荣和萧条，但它也有更好的整体回报。
通过比较股票和房地产价格的相对表现得出的任何结果都取决于所检查的时间段。仅检查 21 世纪的回报看起来与包含 20 世纪大部分或全部的回报有很大不同。
历史证据
在 1920 年代之前，关于美国房地产价值的可靠数据相对模糊。根据Case-Shiller 住房指数，1928 年至 2013 年间，住房的平均年化收益率增长了 3.7%。同期股票年化收益率为 9.5%。
在同一 84 年期间，道琼斯工业平均指数(DJIA) 经通胀调整后的升值幅度为每年 1.9%。随着时间的推移，这种差异导致股市表现增加了五倍。
不过，拥有 84 年投资期限的投资者并不多。换一个时间段：从 1975 年到 2013 年的 38 年。到 2013 年，1975 年对普通房屋的 100 美元投资（由联邦住房金融局(FHFA) 的房价指数跟踪）将增长到 500 美元左右。在此期间，对标准普尔 500 指数的 100 美元类似投资将增至约 2,000 美元。
苹果和橙子
虽然股票价格和房价都反映了资产的市场价值，但不应仅将房屋和股票的市场回报进行比较。
股票代表上市公司的所有权权益。它们不是有形的、有形的资产，除了价值储存和流动的证券工具之外，没有其他用途。虽然有一些理由相信整个股票市场会随着时间的推移获得实际（而不是名义）价值，但几乎没有理由相信一只股票应该永久增长。
房地产不像股票。有人用房地产价格炒作，但商业和住宅房地产是有形的功能。人们住在房子和公寓里。企业在商业地产之外经营。物理属性本身就具有价值。
这引入了两个相互矛盾的现象。一方面，现有的房地产结构随着时间的推移自然会因磨损和折旧而贬值。未经改造的房屋没有理由随着时间的推移而增值；所有的地板、天花板、电器和绝缘材料都老化了，变得不值钱了。
另一方面，2015 年建造的普通住宅可以说优于 1915 年建造的普通住宅。虽然现有结构不应增值，但新结构在结构和功能改进的基础上应该更有价值。
顾问洞察
道格·金赛，CFP®，AIFA®，CIMA®
Artifex 金融集团，俄亥俄州代顿
从 1968 年到 2009 年，现有房屋的平均升值率每年增加约 5.4%。与此同时，标准普尔 500 指数的平均回报率为 7.5%；小盘股平均每年上涨 11.5%。通货膨胀率约为 4.6%。我们预计房地产投资的增长不会超过通货膨胀。
但数字并不能说明整个性能故事。您还必须考虑税收优惠、收入收益率的影响，以及房地产投资通常允许显着杠杆的事实（例如，您可以为购房提供资金，例如，将不超过 20% 的自有资金用于首付） .当然，如果您直接购买房地产，您还需要考虑您在管理物业和维护和维修成本方面的时间。比较回报率必须包括所有这些要素。