別迷戀個股，個股只是個傳說
其實普通投資者根本就不應該參與個股的買賣，除非你對某個股票有超常的洞察力或者你是內幕知情人。一般米說，能影響股票的各種正負因素幾乎立刻就反映在股價上了，因此如果沒有挖掘出投資大衆尚不知曉的特殊信息的話，買賣個股根本沒有什麼優勢。參與個股不只承擔了整個股市的系統風險，還有可能落入個股所獨有的陷阱之中。我的這個看法來自於自己的親身經歷，下面我給大家講幾個故事說明這個觀點。
被操縱的個股上市
15年前，我當時剛從研究生院畢業，在一家華爾街公司的醫藥健康行業分析師手下做實習生。這家公司本來是以發行和銷售債券起家的，從前華爾街的投資銀行認爲只有美國知名的大公司的商業信譽比較好，因此只爲那些公司發行企業債券，而快速成長的中小型公司都被忽視了。而有兩家公司獨具慧眼，把握了機會，填補了這個空白，專門爲中小型公司發行債券。不太知名企業的債券利息比大公司發行的頂級債券的利息高，
因此被美名爲“高收益債券”，也就是被私下裏稱爲“垃圾債券”的東西。公司裏出了一個超級債券銷售員朱諾，他退伍後就被公司僱用，他是猶太人，因此專門負責向猶太人推銷債券。當時美國的通貨膨脹率比較高，而垃圾債券的高收益率迷惑了很多人，很容易推銷。朱諾有兩年的銷售業績居全公司首位，甚至有一年工資、分成加獎金竟然超過了公司總經理。於是躊躇滿志的朱諾就向公司提出要自己單幹，公司挽留不住，只好同意了，還給分家後的朱諾公司提供全方位的背後平臺支持。新的朱諾公司不打算再以推銷債券爲主業了，技術含量太低，朱諾要爲小公司發行股票了。
20世紀90年代正是美國股票的黃金時期，80年代時曾經高達13%的通貨膨脹率被格林斯潘前一任的聯邦儲備委員會主席保羅·沃克壓低到3%，美國企業的擴張有了低廉的資本;蘇聯解體後，俄國和其他的東歐國家給美國產品提供了新的銷售市場;中國的改革開放不僅讓把生產環節轉移到中國的美國公司降低了成本，還使中國成爲美國產品的巨大市場;再加上電腦和互聯網的日益普及，以及通信、醫藥、基因工程的新發明等，股市的攀升似乎成了天經地義的事情。那可真是個火暴的時期啊，我印象比較深的是網景公司和波士頓烤雞連鎖餐館的股票上市，首日的股價就上漲了好幾倍，還記得學校旁邊中餐館的女服務員告訴我，她相信她的雅虎股票會讓她提早退休，當時雅虎的股價好像超過了100元，現在雅虎的股價不到17元。
最熱門的股票非互聯網公司莫屬，華爾街投資銀行甚至開始擔心，夠資格發行股票的互聯網公司的數量不足以滿足股民的需
求，即使隨便用個什麼好聽的名字註冊個網站就開始策劃新股上市。但是朱諾明白，憑資歷還輪不到他來發行互聯網公司股票，於是他盯上了醫療健康行業裏的小公司。一家專門爲退休人員和傷殘退伍軍人提供康復醫療服務的公司HELT(非真實代碼)被看中了,計劃以每股5美元的價格發行股票，一來二去，經過一番折騰,終於在納斯達克股票市場上市了。第一天的股價從5美元躥升到最高點12美元多，收盤在11美元左右，價格的浮動基本上在朱諾的掌控之中。首日的股價上漲一倍多現在聽起來很驚人，但在當時火熱的股市上僅值得在彭博新聞社的金融信息系統上發一條几句話的消息，這也正是朱諾想要得到的效果，既有權威媒體的報道認證，又不會引起太多人的注意，於是一場持續兩年多的惡作劇就這樣開場了。
在HELT股票上市後的二級市場交易中，朱諾命令股票做市商把買價、賣價之間的差價保持在50美分，之所以這麼做是因爲當時美國股票的買賣差價至少是以25美分的倍數計算的，而且納斯達克股票市場還沒有規定交易系統上必須顯示散戶買家和賣家的價格。如果HELT股票做市商所出的買價是10美元，他的賣價就是10.50美元，那麼從做市商手裏買股票的人立刻就虧損了5%;如果做市商的買價是5美元，他的賣價就是5.50美元，那麼買股票的人立刻就虧損了10%。可是自從股票上市之後，HELT的股價根本就沒有上升過，只是偶爾突然升高25美分或者50美分，以顯示這隻股票至少還“活着”，其餘的時間股價基本保持不動，或者以非常緩慢的速度持續走低。股票的每日交易量非常少，全部都是虧損的散戶賣回給做市商的。
即使是在股市瘋狂的時期，也沒有人會對這樣的股票感興趣，於是朱諾僱用了上百名銷售員打電話到處推銷股票，每一股都是被賣掉的，從來沒有被買走的。如果散戶忍受不住，想要賣出時，朱諾強令銷售員無論如何要勸阻住，除非迫不得已就不接受賣單，回收的股票又重新以高價被賣了出去。這種類似於“鈍刀殺牛”的折磨持續了兩年後，股價已經從最高點12美元多降低到只有2美元，朱諾僅從這一支股票上就套現了上千萬美元的現金。此時高科技股票的泡沫已經開始破滅，突然HELT的股價連續幾天巨幅下跌到只有幾毛錢，幾乎所有的股民都賠光了。有些人開始向美國證券交易委員會告狀，朱諾覺得不妙，迅速把他的公司轉手給別人了。納斯達克股票市場崩盤後，證券交易委員會不得不受理成百上千的各類證券詐騙案件，朱諾的案子只是其中一件，拖了很長一段時間後，朱諾僱用的律師以區區20萬美元的罰款瞭解了他的案子，由於是庭外和解而不是當庭判決，朱諾並沒有承認任何罪責。
或許你會說，HELT股票只是在地球的另一邊發生的、瘋狂的年代裏的一個極端的例子，我只是在中國的A股市場上買賣幾:百股、幾千股、甚至幾萬股，況且我的股票價格不是時時刻刻都在變化嗎?有時候趕上瘋漲的好機會我還能賺點錢呢。可是多少個成功的個例是無法推翻以下這個事實的:大多數散戶的總收益率是負數，股市是一個社會財富再分配的機器，股民作爲整體在這個機制中屬於出資方而非受益方。