道·瓊斯指數的歷史告訴了我們什麼呢?
道·瓊斯指數100多年的歷史告訴我們：能經受歷史考驗的好公司並不多，多少公司幾度輝煌，但大多不過是夜空中的流星。真正優質的股票是非常少的，也是非常稀缺的。在100多年前道氏的年代，由於優質的股票數量很少，所以最初選定的成分股只有11只。時至今日，道·瓊斯平均工業指數的成分股也只有30只。
通過對道氏當年所選的公司進行研究發現，只有一家公司(棉花公司)因公司老闆的道德問題被清算，其他公司，即使是從指數中被替換掉的，至今也都是世界級的大公司。我們當然要佩服道氏的眼光。在衆多股票當中真正具有長期持續成長性，並且業績優良的股票是非常稀少的，更重要的是：它們必須經受得住歷史的檢驗。中國有一句老話:真金不怕火煉，而檢驗股票裏是否含有真金就需要時間這個“火”煉一下。“道氏理論”的價值也是在100多年的時間裏不斷通過實踐“煉”出來的。
具體到中國股市，由於歷史不長，特別是有些屬於新股，才上市不久，股票的價值還沒有充分體現，或者泡沫成分太大使得股票的價格與價值存在很大的不安全空間。但畢竟股票的價格要受到價值的制約。在經過一定的歷史時期之後，股票的價值就可以通過長期均衡的價格反映出來。儘管我們沒有必要高喊“時間是檢驗好股票的唯一真理”，但是市場中真正的祕密是時間，只有長時間保持高價的股票纔是好股票。
爲什麼很多高價股只是風光一時，但最終又被打回原形，變回中價股，甚至低價股了呢?龍頭企業不僅在一時受到公衆追捧，真正的龍頭企業也要經得住時間的考驗。多少大公司一度輝煌成爲龍頭企業，但最終由於各種各樣的原因“晚節不保”。
100多年來的道·瓊斯指數表明這樣一個事實：股市呈現出歷史性的大牛市。這是由於人類社會的經濟總體是在不斷發展的，所以隨着經濟的發展，在行業中佔領先地位的公司也隨之發展，從而使企業的價值也不斷提升。由於道·瓊斯指數的成分股都是價值成長股，所以真正的好股票的總和也可以代表一個國家的國民經濟，因此好股票的集合所體現出的就是歷史性的大牛市。如今，我們經常提到“創百年品牌，創百年老店”的口號，固然是一個很好的目標，但要達到這個目標還需要長期艱苦的、紮實的努力。基於歷史的經驗，儘管中國股市的發展歷史不長，但是真正具有長期投資價值的股票也將是非常稀少的。