歐佩克給予什麼，歐佩克也可以拿走什麼。簡而言之，這就是進入 2024 年的大多數石油股面臨的問題。
目前，石油市場受到歐佩克減產的支撐，減產使油價保持在高位，並允許美國生產商繼續鑽探，而不用擔心它們會湧入市場並導致價格暴跌。但許多投資者認爲歐佩克的減產是對供應過剩市場的人爲支持。
歐佩克也可以輕易撤回其支持，並導致油價大幅下跌。這是 2024 年對能源行業來說將是艱難的一年的最大原因，也是促使更多投資者做空石油股的一個因素。
能源股從 2022 年標準普爾 500指數中表現最好的板塊跌至 2023 年第二差的板塊，僅擊敗公用事業股。到 2023 年，該行業將下跌 3.5%，而標準普爾 500 指數將上漲 24%。
CFRA 的數據顯示，盈利預計將較 2022 年下降 28.2%，而 2024 年預計僅增長 3.5%。
然而，從某些指標來看，能源股看起來仍然有吸引力。這些股票的交易價格是未來四個季度預期收益的 11 倍，使能源成爲迄今爲止最便宜的行業，其價格約爲大盤的一半。能源公司的資產負債表狀況良好，埃克森美孚等大型企業一直在提高股息。但鑑於該行業盈利增長預期不溫不火，其估值（投資者願意爲這些利潤支付的金額）將需要上升，投資者才能獲得回報。
變數是能源價格。如果國際衝擊導致價格上漲，將對股市有利。以色列-哈馬斯和俄羅斯-烏克蘭戰爭仍可能擾亂市場。
否則，明年的油價前景將高度依賴於歐佩克，而歐佩克控制市場的嘗試最近已不再奏效。此外，如果歐佩克繼續迫使成員國限制出口，那麼它就有失去成員國的風險。非洲最大的石油生產國之一安哥拉週四決定退出該卡特爾。
進入2024年，歐佩克已承諾大幅減產，且難以解除。歐佩克和包括俄羅斯在內的盟國共同控制着全球約一半的石油市場，它們於11月下旬同意將減產期限至少延長至2024年第一季度。總共，減產預計將保留超過500萬桶石油，或全球供應量的 5%，整個第一季度都離開市場。預計大部分削減將持續到今年年底。
歐佩克的戰略提振了埃克森美孚和雪佛龍等獨立石油生產商的股票，這些生產商準備從大型國家石油公司手中奪取市場份額。兩家公司都宣佈在 2023 年進行大規模收購，並計劃在未來兩年內提高產量。
但歷史上，當供應量如此之大時，投資者一直對石油持謹慎態度，持觀望態度。花旗分析師阿拉斯泰爾·賽姆（Alastair Syme）寫道：“當系統存在閒置產能時，歷史對石油股並不友善。”
“自 2000 年以來，在閒置產能超過每天 300 萬桶石油的 10 年中，有 9 年石油股票的表現落後於市場。我們預計到 2024 年，每天的閒置產能將達到 400 萬桶石油。”
唯一的例外是 2022 年，當時俄羅斯入侵烏克蘭，同時 OPEC 減產，導致油價飆升。花旗預計，到 2024 年底，油價將跌至 70 多美元的低點。
然而，這比大多數其他分析師的觀點更加悲觀。據彭博社報道，2024 年布倫特原油的目標中位價格爲 84.80 美元。這意味着當前價格上漲 8%。
加拿大皇家銀行資本市場分析師邁克爾·特蘭 (Michael Tran) 比賽姆 (Syme) 更爲樂觀。他預計 2024 年布倫特原油均價將達到每桶 82.50 美元。但他也認爲價格走勢取決於 OPEC 以及各國是否遵守該組織宣佈的減產協議。
“石油已經成爲一個‘展示’型市場，”他寫道。 “在市場看到有關自願減產的明確數據點之前，價格將繼續波動且沒有方向。”
Tran 還看到了煉油廠未來面臨的問題，因爲在幾年來幾乎沒有新煉油廠開業後，煉油能力開始增長。
儘管到目前爲止，後新冠時代對能源公司來說利潤豐厚，但 Tran 預計 2024 年將是一個更加悲觀的時代。他寫道：“儘管未來一年的看跌需求意外減少，但我們認爲明年更接近新冠疫情爆發前的十年，而不是大流行後時代的需求主導市場。”
2010年代對於能源股來說是一個悲慘的時代。儘管大盤上漲了兩倍多，但它們還是上漲了 30%。該行業在標準普爾 500指數中的權重從近 15% 下降至 5%。
這並不意味着未來一年不會有石油投資機會。即使在 2010 年代，一些石油股的表現也優於大盤。例如，頁岩油生產商響尾蛇能源公司（Diamondback Energy）的股價在那個時期增長了五倍。
對於 2024 年，摩根士丹利分析師德文·麥克德莫特（Devin McDermott）看好能夠增加自由現金流且規模巨大的股票。他的首選是康菲石油公司、西方石油公司、響尾蛇公司、德文能源公司和塞諾維斯能源公司。
花旗集團分析師斯科特·格魯伯（Scott Gruber）也看到了石油領域的機會，特別是那些可以通過技術創新（例如在頁岩中進行長距離水平鑽探）提高效率的股票。他最喜歡的名字包括 Coterra Energy、Ovintiv、Permian Resources 和Chord Energy 。
明年天然氣的處境可能比石油更好。天然氣價格可能會在 2024 年晚些時候上漲，因爲美國正在建設出口碼頭以向歐洲和亞洲運送更多天然氣。出口的增長應該有助於美國生產商。
據彭博社報道，分析師對 2024 年天然氣的平均價格目標爲每百萬英熱單位 3.35 美元。鑑於當前價格約爲 2.50 美元，這意味着大幅上漲。格魯伯最喜歡的 2024 年天然氣股票是EQT和Southwestern Energy 。