道氏指出:“基本運動產生的原因是商業的蕭條、復甦和人們認定的或實際的過度擴張,同時根據作用力與反作用力的原理,每一個基本運動都具有一種自我否定的趨勢。”這就是宏觀經濟狀況與牛市、熊市的對應關係。但是,這一點卻被許多追隨趨勢的參與者很容易地忘記。
漢密爾頓指出:“我們考察的基本運動不論是上升還是下降,期間從不足1年到3年以上不等;考察它們的次級運動不論是調整還是反彈,還要考察重要性較小卻無時不在的日常波動。我們發現,所有這些趨勢都是以股市對全國商業的總體理解爲基礎的。因此,操縱股市的行爲並不能使晴雨表產生實質性的偏差。”
一方面,基本面是基本運動的內在驅動力;另一方面,基本運動是基本面的外在表現形式。一個大波浪循環就是一個經濟週期,而經濟環境的變化必然會引起企業成本和利潤的變化。這個變化趨勢引起的股票價值的變化就是隨着時間的延續逐步完成的,並且產生無休止的基本運動。
我們之所以研究基本運動,原因就在於:基本運動代表着股票的基本規律,並能通過後來的商業行爲來證實。因此,對於遵循道氏理論的投資者來說,基本運動最爲重要,是要極力辨認、歸類與理解的,而且也只有基本運動是可以被真正認識的。