上證指數在牛市當中出現折返走勢，其實是多頭獲利回吐造成的調整走勢。從歷史上來看，上證指數持續長時間大漲後，經歷折返走勢的概率還是比較大的。用黃金分割0.618的分割點來判斷折返的點位是比較重要的方法。從牛市當中指數累計上漲的高度來判斷0.618的黃金分割點位，投資者能比較輕鬆地抓住買點。既然黃金分割的0.618是難以逾越的，並且即便指數可以超越這個黃金分割點，短線出現較大反彈的概率還是很高的。
圖1上證指數週K線—牛市中0.618的次級折返
如圖1所示，上證指數的周K線當中，指數從出現到今天的20多年裏，持續大漲牛市行情還是很多的。每當牛市行情結束之時，股價都需要一定的調整走勢。而牛市結束調整走勢，就是前期獲利的投資者獲利回吐，而多方難以招架拋售壓力造成的下跌。拋售壓力再大，多方總會再次控制股價的走向，因此牛市中的0.618的黃金分割點就在這個時候應驗。歷史經驗表明，從上證指數編制完成到運用的20年裏，不管是長達五年的調整，還是短至數月的下跌，都完美地演繹着0.618的黃金分割點。既然指數都已經表現出如此精確的折返比例，那麼個股的走勢當然也會在很大程度上遵循0.618的黃金分割原則了。把握好股價的0.618的熊市折返幅度，投資者便可以提前抓住建倉機會，爲獲得相應的回報做好準備。
如果從概率的角度來講的話，上證指數從1991年最初的95.79點運行到2012年的時候，四次較大的折返走勢都是出現在了0.618的黃金分割線上。在指數企穩之前勾畫出黃金峯線對應的0.618位置，將有助於投資者第一時間把握指數的走向。另外，有兩次的折返走勢並不在0.618的黃金分割線上。這說明0.618在上證指數的多頭市場中成爲折返比例的概率高達67%。可見，使用該黃金分割線作爲指數折返後的企穩點位，還是比較理想的做法。個股運行趨勢與指數的運行趨勢有很大的關聯性，同樣可以使用這種方法來操作。
圖2上證指數-1992年5～11月次級折返
如圖2所示，上證指數的周K線當中，自從該指數成功編制以後，上證指數從底部的起始點位95.79點大幅度飄升到了1429.01點的頂部，並且出現了見頂回落的走勢。指數累計翻了13.9倍後，開始大幅度回落調整的走勢。其中黃金分割的0.618的分割線是投資者不得不關注的反彈點位。雖然指數並未在圖中所示的0.618處開始反轉，卻在周K線當中形成了兩根下影線非常長的K線形態，表明該分割點位的支撐效果還是不錯的。從短線來看，抓住該黃金分割的點位，投資者是有理由獲得不錯的利潤的。即便前期還未真正減倉出貨的投資者，在指數回落至0.618的時候加倉做些短線，然後將籌碼全部拋售，不僅能減輕損失，且獲得利潤的概率都是有的。
圖3上證指數—1994年9月至1996年1月次級折返
如圖3所示，上證指數不僅在1992年5～11月出現了0.618的黃金分割點的反彈情況。就算是在1994年9月至1996年的1月，該指數大漲之後的0.618的回調走勢仍然出現在投資者面前。當時指數從底部大幅度機升，幾乎是多頭佔據優勢的單一拉昇走勢。指數漲幅過大後，終究出現了回落。圖中兩個圓弧底形態就是指數回落至0.618附近後形成的反轉走勢。雖然0.5618的黃金分割點並未支撐住指數，但是指數跌破0.618的黃金分割線後，下跌的空間顯然是非常有限的。從建倉的角度考慮，該分割點也是值得投資者一試的。
投資者建倉階段是不可能精準地判斷指數的回落點位的。即便是黃金分割點，指數真正企穩的點位也會有一定的誤差。投資者建倉的過程是分步驟進行的。只要指數見底的點位誤差不大，投資者分步建倉的成本就還是比較低的，今後獲利將不是問題。
圖4上證指數—1999年9～12月次級折返
如圖4所示，上證指數在1999年9～12月，該指數暴漲了7周之後，出現了見頂回落的折返走勢。這一次指數的折返幅度並未真正達到0.618的黃金分割點。而是在該黃金分割點之上高一些的地方出現了小陽線企穩的信號，並且開始了反轉拉昇的走勢。
圖5上證指數—1998年6月～2005年6月次級折返
如圖5所示，在上證指數的周K線當中，持續時間長達7年的牛市行情終於出現了見頂的跡象。完成了長達7年的拉昇，指數毫無徵兆地出現了殺跌行情。誰也沒有想到，該指數快速回落後，下跌的幅度達到了黃金分割的0.618的地方。深度調整的走勢中，指數大幅度下挫至100點的整數點位附近纔出現了企穩的走勢。從2200點的高位深度調整至1000點附近的0.618的黃金分割點，說明該指數下跌的幅度還是相當大的。如果說短短几個月的調整與黃金分割的0.618相似的概率比較大的話，那麼指數在長達7年的牛市結束後，見頂回調的幅度仍然在0.618的黃金分割線，這表明0.618的黃金分割線是投資者不可忽視的重要分割線。
如果確認指數已經見頂，並且即將進入到長期的熊市的話，下跌幅度自然可以提前判斷出來。0.618的黃金分割線雖然不是指數跌幅最大的回調點，卻是比較可靠的調整點位。
提示：使用黃金分割的0.618來判斷指數主要多頭行情調整點，從上邊例子看出實戰當中是比較可靠的。道氏理論中所說的指數主要多頭趨勢一旦結束，那麼指數調整到何時會結束就是我們非常關心的問題。挑選恰當的反彈機會，投資者可以考慮0.618的黃金分別點位。從指數在主要多頭市場中的總體漲幅來看，指數最終回落至該漲幅的0.618的概率很高。準確利斷黃金分劊的0.618的分割點，投資者獲利是必然的。上證指數的主要多頭市場結束之後，投資者考慮指數的折返走勢一定需要從長計議。沒有達到0.618的調整幅度，指數恐怕很難調整到位。一旦調整至0.618的黃金分割線，多數投資者已經呈現出虧損狀態，只有少數的投資者能夠贏利。那麼指數放量企穩在這個階段就比較輕鬆了。