量化投資和傳統的定性投資本質上是相同的,二者都是基於市場非有效或是弱有效的理論基礎,而基金經理可以通過對個股基本面、估值、成長性等方面的分析研究,建立戰勝市場、產生超額收益的組合。不同的是,傳統定性投資較依賴對上市公司的調研,並加以基金經理的個人經驗及主觀判斷,而量化投資則是將定性思想與定量規律進行量化應用的過程。
量化投資策略有如下五大方面的優勢,主要包括紀律性、系統性、及時性、準確性、分散化等。
(1)紀律性:嚴格執行量化投資模型所給出的投資建議,而不是隨着投資者情緒的變化而隨意更改。紀律性的好處很多,可以克服人性的弱點,如貪婪、恐懼、僥倖心理,也可以克服認知偏差,行爲金融理論在這方面有許多論述。紀律化的另外一個好處是可以跟蹤和修正。
量化投資作爲一種定性思想的理性應用,客觀地在組合中去體現這樣的組合思想。一個好的投資方法應該是一個透明的盒子,而不是黑盒子。每一個決策都是有理有據的,無論是股票的選擇、行業選擇,還是大類資產的配置等,都是有數據支持、模型支持及實證檢驗的。
(2)系統性:量化投資的系統性特徵主要包括多層次的量化模型、多角度的觀察及海量數據的觀察等。多層次模型主要包括大類資產配置模型、行業選擇模型、精選個股模型等。多角度觀察主要包括對宏觀週期、市場結構、估值、成長、盈利質量、分析師盈利預測、市場情緒等多個角度的分析。
量化投資的系統性還有一方面就是數據多,即海量數據的處理。人腦處理信息的能力是有限的,當一個資本市場只有100只股票,這對定性投資基金經理是有優勢的,他可以深刻分析這l00家公司,這就是表現出定性基金經理深度研究的優勢。但在一個很大的資本市場,比如有成千上萬只股票的時候,強大的量化投資的信息處理能力能反映它的優勢,能捕捉更多的投資機會,拓展更大的投資機會。
(3)及時性:及時快速地跟蹤市場變化,不斷髮現能夠提供超額收益的新的統計模型,尋找新的交易機會。
(4)準確性:準確客觀評價交易機會,克服主觀情緒偏差,妥善運用套利的思想。量化投資正是在找估值窪地,通過全面、系統性的掃描,捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機會。定性投資經理大部分時間在琢磨哪一個企業是偉大的企業,哪個股票是可以翻倍的股票;而量化投資經理大部分精力花在分析哪裏是估值窪地,哪一個品種被低估了,買入低估的,賣出高估的。
(5)分散化:在控制風險的條件下,充當準確實現分散化投資月標的工具。分散化,也可以說量化投資是靠概率取勝。這表現爲兩個方面:一是量化投資不斷地從歷史中挖掘有望在未來重複的歷史規律並且加以利用,這些歷史規律都是有較大概率獲勝的策略;二是依靠篩選出股票組合來取勝,而不是一隻或幾隻股票取勝,從投資組合理念來看也是捕獲大概率獲勝的股票,而不是押寶到單個股票上。