當前收益率與到期收益率

雖然可以使用當前收益率和到期收益率（YTM）公式來計算債券收益率，但每種方法都有不同的應用 - 取決於投資者的具體目標。

債券基礎知識

發行債券時，發行實體會確定其期限、票面價值（也稱爲票面價值）和支付的利率（稱爲票面利率）。這些特徵是固定的，不受債券市場變化的影響。例如，面值爲 1,000 美元、票面利率爲 7% 的債券每年支付 70 美元的利息。

債券的當前收益率是通過將年度息票支付額除以債券的當前市場價值來計算的。由於此公式基於債券的購買價格而非票面價值，因此它更準確地反映了債券相對於市場上其他債券的盈利能力。當前收益率計算可幫助投資者深入瞭解每年產生最大投資回報的債券。這對短期投資尤其有用。

例如，如果投資者以 900 美元的折扣價購買 6% 票面利率債券（面值爲 1,000 美元），投資者每年可獲得 ($1,000 X 6%) 即 60 美元的利息收入。當前收益率爲 ($60) / ($900)，即 6.67%。無論債券價格如何，每年 60 美元的利息都是固定的。

另一方面，如果投資者以 1,100 美元的溢價購買債券，則當前收益率爲 ($60) / ($1,100)，即 5.45%。投資者爲支付相同金額利息的溢價債券支付了更多錢，因此當前收益率較低。

YTM 公式是一種更爲複雜的計算，它根據債券的票面價值、購買價格、期限、票面利率和複利冪來計算債券產生的總回報金額。

對於希望通過持有債券至到期而實現利潤最大化的投資者來說，這種計算方法很有用，因爲它包括瞭如果將年度息票支付再投資所能賺取的利息，從而在投資收益上賺取額外的利息。

當債券的市場價格高於票面價值時，即所謂的溢價債券，其當前收益率和到期收益率低於票面利率。相反，當債券的售價低於票面價值時，即所謂的折價債券，其當前收益率和到期收益率高於票面利率。只有在債券以票面價值準確出售的情況下，三個利率才相同。

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