当前收益率与到期收益率

虽然可以使用当前收益率和到期收益率（YTM）公式来计算债券收益率，但每种方法都有不同的应用 - 取决于投资者的具体目标。

债券基础知识

发行债券时，发行实体会确定其期限、票面价值（也称为票面价值）和支付的利率（称为票面利率）。这些特征是固定的，不受债券市场变化的影响。例如，面值为 1,000 美元、票面利率为 7% 的债券每年支付 70 美元的利息。

债券的当前收益率是通过将年度息票支付额除以债券的当前市场价值来计算的。由于此公式基于债券的购买价格而非票面价值，因此它更准确地反映了债券相对于市场上其他债券的盈利能力。当前收益率计算可帮助投资者深入了解每年产生最大投资回报的债券。这对短期投资尤其有用。

例如，如果投资者以 900 美元的折扣价购买 6% 票面利率债券（面值为 1,000 美元），投资者每年可获得 ($1,000 X 6%) 即 60 美元的利息收入。当前收益率为 ($60) / ($900)，即 6.67%。无论债券价格如何，每年 60 美元的利息都是固定的。

另一方面，如果投资者以 1,100 美元的溢价购买债券，则当前收益率为 ($60) / ($1,100)，即 5.45%。投资者为支付相同金额利息的溢价债券支付了更多钱，因此当前收益率较低。

YTM 公式是一种更为复杂的计算，它根据债券的票面价值、购买价格、期限、票面利率和复利幂来计算债券产生的总回报金额。

对于希望通过持有债券至到期而实现利润最大化的投资者来说，这种计算方法很有用，因为它包括了如果将年度息票支付再投资所能赚取的利息，从而在投资收益上赚取额外的利息。

当债券的市场价格高于票面价值时，即所谓的溢价债券，其当前收益率和到期收益率低于票面利率。相反，当债券的售价低于票面价值时，即所谓的折价债券，其当前收益率和到期收益率高于票面利率。只有在债券以票面价值准确出售的情况下，三个利率才相同。

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