今天，中國對特朗普的關稅作出回應，對部分美國進口商品徵收反關稅。
具體來說，將對原產於美國的小麥、玉米、棉花、雞肉徵收15%的關稅，對原產於美國的高粱、大豆、豬肉、牛肉、海鮮、水果、蔬菜徵收10%的關稅。
這些反制關稅將於3月10日生效。
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特朗普發起的這場戰爭，從各方面來說，都是一場全球性的商業戰爭。
目標是減少美國的貿易逆差，因爲美國的進口量遠遠大於出口量。
問題在於，關稅與反關稅的全球貿易戰最終將損害包括美國經濟在內的所有經濟體。
但事實上，特朗普總統的真正目的似乎另有所圖。
如果目標仍然是減少美國貿易逆差，那麼主要途徑不應該是減少進口，而是增加出口。
減少進口本身可能不是什麼問題，但如果通過徵收關稅來實現，這幾乎肯定會成爲一個問題。
事實上， GDPnow 亞特蘭大聯儲估計，在連續11個季度增長之後，美國經濟2025年第一季度將萎縮2.8%。
假設是，該策略只是實現另一個目標的一種手段。
真正的根本問題是美元與人民幣之間的匯率。
事實上，一段時間以來，中國似乎一直在設法將人民幣匯率維持在人爲的低水平，目的正是有利於本國出口。
事實上，根據一些估計，中國正設法將人民幣匯率維持在比允許人民幣在市場上自由浮動時的正常水平低得多的水平。
想想看，截至 2022 年 4 月，人民幣兌美元匯率約爲 0.157 美元，而自 2022 年 10 月以來，匯率已跌至 0.14 美元以下。目前，匯率爲0.137 美元，比三年前低了 12%。
2018 年，該價格曾超過 0.16 美元，2014 年也超過 0.166 美元。
特朗普沒有能力阻止中國人爲地將人民幣兌美元匯率維持在低位，因此他採取關稅攻擊。
目前，對這些攻擊的回應與匯率無關，而只涉及貨幣。
事實上，當前人民幣兌美元的匯率與三個月前完全一致，而且與特朗普獲勝前的0.14美元相比，確實仍然較低。
因此，一方面，美國無法通過提高匯率來減少從中國的進口並增加出口。
另一方面，中國至少現在還不想屈服於關稅戰，它不想讓人民幣升值，而是選擇以反關稅作爲回應。
真正讓人疑惑的是，關稅和反關稅往往會損害那些徵收關稅的國家的利益，因此特朗普基於關稅的戰略損害了美國本身，而中國採取的反關稅措施很可能最終會損害這個亞洲巨人本身。
然而，在這種糟糕的情況下，一個可能的好信號開始出現。
美元指數是衡量美元相對於其他全球貨幣（特別是歐元和人民幣）的強弱趨勢的指數。
近期最高點出現在1月10日，當時突破了110點大關。
到特朗普在白宮宣誓就職當天，也就是1月20日，該指數已經跌至108，但實際上，這仍是一個高水平。但需要注意的是，對於該指數而言，兩點的差距並不小，尤其是在短短十天內就跌落。
事實上，人們預計這一跌幅會更大，但截至 2 月 12 日，該指數仍在 108 點左右徘徊。
然而，自2月13日開始，美元似乎進入了下跌階段，如果這種趨勢持續一段時間，可能大大有助於美元貶值，有利於美國出口。
比如今天，該指數三個月來首次跌破106點，但這還不夠。
以長期趨勢爲參考，即使對美國的貿易平衡來說，跌幅也必須遠低於 100 點纔會產生重大影響。
除此之外，儘管經歷了許多起伏，但十多年來它一直處於增長階段，以至於十年前的平均水平爲 88 分，最低峯值甚至低於 80 分，而自 2021 年 6 月以來，它從未跌破 90 分。
類似的情況只會對金融市場產生負面影響。
然而，如果美元指數繼續下跌，遲早也可能達到對特朗普有利的降低或取消關稅的局面。
不過，需要記住的是，美元指數在短期內往往不會有太大波動，以至於從 2022 年的 90 點上漲到 110 點花了一年多的時間。
幸運的是，下跌已經開始了近兩個月，因此到今年年底，指數也有可能跌破 100 點大關，這或許會給金融市場帶來一些安慰。