新聞快訊 美國東部時間 2022 年 4 月 15 日下午 1:36： 4 月 13 日，埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 向 Twitter 董事會提交了一封信，提議以每股 54.20 美元的價格購買所有流通股，公司估值爲 430 億美元。 Twitter 董事會回應了一項股東權利計劃，如果馬斯克收購公司 15% 以上的普通股，將稀釋他的股份。
什麼是收購要約？
收購要約是一種公司行爲，其中一家公司提出收購另一家公司的要約。在收購要約中，提出要約的公司稱爲收購方，而要約的主體稱爲目標公司。收購公司通常提供現金、股票或兩者的組合，以試圖控制其目標。
重點
- 收購要約是公司提出收購另一家公司的要約的公司行爲。
- 收購公司通常爲目標公司提供現金、股票或兩者的組合。
- 協同效應、稅收優惠或多元化可能被認爲是收購要約背後的原因。
- 根據要約的類型，收購要約通常會提交給目標公司的董事會，然後提交給股東批准。
- 有四種類型的收購要約：友好的、敵意的、反向的或後空翻。
瞭解收購要約
任何預期對其利益相關者（例如股東和債權人）產生直接、重大影響的活動都稱爲公司行爲。公司行動需要公司董事會（B of D）的批准，在某些情況下，還需要某些利益相關者的批准。公司行動可能會有所不同，從破產和清算到收購要約等併購 (M&A)。
潛在收購方的經理通常有不同的理由進行收購要約，並且可能會引用某種程度的協同效應、稅收優惠或多元化。例如，收購方可能會因爲目標公司的產品和服務與其自己的一致而追求目標公司。在這種情況下，接管它可以幫助收購方消除競爭或進入一個全新的市場。
收購中的潛在收購方通常以現金、股票或兩者混合的形式出價收購目標公司。報價被提交給公司的 B of D，後者要麼批准要麼拒絕交易。如果獲得批准，董事會將與股東一起投票以供進一步批准。如果他們願意繼續進行，則該交易必須由司法部 (DOJ) 進行審查，以確保其不違反反壟斷法。
實證研究參差不齊，但歷史表明，在合併後的分析中，目標公司的股東通常受益最多，可能從收購方支付的溢價中受益。與許多流行的好萊塢電影相反，大多數合併都是友好的。儘管鯊魚惡意收購的想法很有趣，但公司內部人士知道，惡意收購是一項昂貴的事業，而且許多失敗，這在專業上可能代價高昂。
大多數收購要約開始時都是友好的。
收購要約的類型
通常有四種類型的收購要約：友好的、敵意的、反向的或後空翻。
友誼賽
當收購方和目標公司共同協商交易條款時，就會發生友好的收購要約。目標公司的 B of D 將批准該交易，並建議股東投票支持該要約。
連鎖藥店 CVS 以 690 億美元的現金和股票友好收購了 Aetna。該交易於 2017 年 12 月宣佈，於 2018 年 3 月獲得兩家公司股東的批准，然後於 2018 年 10 月獲得美國司法部的批准。
敵對的
敵意要約不是通過目標公司的 B of D，而是直接向目標公司的股東提出要約。惡意投標人發出要約收購，讓股東有機會在設定的時間範圍內以可觀的溢價將其股票出售給收購方。
與友好收購不同，目標公司不願完成合並，可能會採取某些策略以避免被吞併。這些策略可以包括毒丸或金色降落傘。
撤銷
在反向收購要約中，一傢俬營公司出價收購一家上市公司。由於上市公司已經在交易所交易，此次收購可以幫助私營公司上市，而無需經歷繁瑣而複雜的提交完成首次公開募股(IPO) 所需文書工作的過程。
後空翻
後空翻收購出價在企業界相當罕見。在這種投標中，收購方希望成爲目標公司的子公司。合併完成後，收購方保留對合並後公司的控制權，該公司通常以目標公司的名義命名。當收購方缺乏對目標的品牌認知時，通常會使用這種類型的收購。
收購要約示例
2011 年 7 月，激進投資者卡爾·伊坎提議向 Clorox 股東支付每股 76.50 美元，以將公司私有化。當時，伊坎是該公司的最大股東，從 2010 年 12 月開始積累了 9% 的股份。然而，他主動出價被董事會拒絕。
伊坎隨後將其報價提高至每股 80 美元，對該公司的估值爲 107 億美元。這個提議也被董事會拒絕了。他的出價失敗，伊坎試圖接管公司的董事會。面對公司和股東的強烈抵制，他於當年9月中止了努力。