新聞快訊 美國東部時間 2022 年 4 月 15 日下午 1:36： 4 月 13 日，埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 向 Twitter 董事會提交了一封信，提議以每股 54.20 美元的價格購買所有流通股，公司估值爲 430 億美元。 Twitter 董事會回應了一項股東權利計劃，如果馬斯克收購公司 15% 以上的普通股，將稀釋他的股份。
什麼是惡意投標？
敵意要約是一種特定類型的收購要約，投標人直接向目標公司的股東提出，因爲管理層不贊成該交易。投標人通常通過要約報價來提出他們的敵意投標。在這種情況下，收購公司提出以相當高的溢價購買目標公司的普通股。
重點摘要
- 敵意要約是直接向股東提出的收購要約，因爲管理層拒絕了要約。
- 在某些情況下，敵意收購可能引發代理權之爭，收購公司希望取代目標公司的管理層。
- 友好要約與敵意要約相反，敵意要約管理層接受收購要約。
瞭解惡意投標
惡意投標會導致組織結構發生重大變化。如果董事會採取防禦性行動阻止合併，則可能會發生代理權之爭。在這種情況下，收購方通常會試圖說服目標股東更換管理層。某些投資者，例如激進投資者，以使用敵意要約來強制收購和收購而聞名。例如，激進投資者 Carl Ichan 在 2011 年多次惡意收購 Clorox。
招攬股東
收購方和目標公司通過多種招攬方式影響股東投票。股東會收到附表 14A ，其中包含有關目標公司的財務和其他信息以及擬議收購的條款。在許多情況下，收購公司聘請外部代理徵集公司編制股東名單並與他們聯繫以陳述收購方的情況。
該公司可以致電或提供書面信息，詳細說明收購方試圖做出根本性改變的原因，以及爲什麼該交易可以長期爲股東創造更多財富。
個人股東或股票經紀人將他們的投票提交給負責彙總信息的實體（例如，股票轉讓代理人或經紀人）。目標公司的公司祕書在股東大會前獲得所有表決權。如果選票不清楚，代理律師可能會仔細審查和質疑選票。
敵意出價與友好出價
與敵意投標不同，友好投標由管理層批准。管理層和董事會接受的報價被認爲是友好的出價，因爲事情是友好的。在這種情況下，收購公司一般對公司和相關信息有更多的訪問權。另一方面，進行惡意收購的公司可能不得不在幾乎沒有關於公司的內部信息的情況下這樣做，因爲管理層一直不受歡迎。
惡意投標示例
2010 年 10 月，法國製藥公司賽諾菲安萬特在遭到健贊管理層多次拒絕後，向美國生物技術公司健讚的股東提供每股 69 美元的報價。與此同時，賽諾菲首席執行官克里斯·維巴赫（Chris Viehbacher）給健贊（Genzyme）首席執行官亨利·特米爾（Henri Termeer）發了一封信，信中聲稱得到了持有健贊50%以上流通股的股東的支持。
股東被要求在 2010 年 12 月之前接受賽諾菲的要約。正如許多分析師預測的那樣，大多數股東認爲賽諾菲的出價很低，並且出價不成功。
2011 年 2 月，Genzyme 董事會最終批准了一項交易，當時該公司同意以每股 74 美元的價格加上與 Genzyme 的實驗性多發性硬化症藥物 Lemtrada 的表現相關的或有價值權利。