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支持牛市、熊市背後的經濟因素
- 一個牛市接着是一個熊市，或反過來說，一個熊市之後便是一個牛市，它們是和經濟規律相對應的。牛市和熊市的經濟學含義是增值和貶值。牛市、熊市循環的轉勢點在經濟學上可以解釋爲失敗的復甦和失敗的衰退的過程。牛市中導致股價上漲的兩個主要原因是：由於企業狀況改善而引致的股票投資活動增加;由於市場活躍而引致的股票投機活動增加。
牛市和熊市是經典的道氏語言
- 道氏的智慧體現在他有許多天才般的“發明”，最經典、最著名的“天才之作，莫過於“牛市(Bull Markets)"“熊市(Bear Markets)”這對概念了，對於有一定基礎的股票、期貨的市場人士來說，不知道道氏理論的人恐怕爲數不多，即使沒有真正地系統學習過道氏理論的人，
牛市的意思
- 道氏用“Bull Markets”代表牛市，而“Bull"是公牛，象徵粗壯有力、奮力向上頂的力量。因爲公牛在進攻的時候不斷地用牛角向上頂，這個動作的意義在於向上的力量總是比向下的力量大。儘管有向下的“調整”動作，但那是爲再次向上頂而蓄積能量、贏得空間的過程。
牛市、熊市的來歷
- 道氏以美國華爾街的股市作爲分析和研究的實驗室，發明了牛市、熊市這對概念，是他對股票投資學的偉大貢獻。它們後來被廣泛應用到股市以及其他投資市場上，至今在金融市場每天都要提到這兩個概念，成爲投資者無人不知的通用術語。即使不是股票投資者，恐怕對牛市和熊市這兩個名詞也不會感到陌生。
股市是宏觀經濟體中最積極、最活躍的部分
- 儘管我們承認市場的視角比任何人都更廣、更遠(至少在理論上如此)，比如可以表現爲任何一次熊市都會被事後揭露出來的事實證明是事出有因的，但是從某種程度上說。它也無法預見到這些因素對市場的影響是多麼的密切。可喜的是，我們發現，某些因素的影響是永久性的，以至於市場的情況與這些因素是有因果關係的。但是上述命題的反命題是不成立的。
其他金融投資市場
- 在全世界的金融市場裏，還有各種各樣的投資市場。除了實業的地產市場不算金融市場外，參與者通常參與投資的市場包括以下幾種：外匯市場當某些外幣的存款利息很高時，就會吸引不少人買入該種貨幣，期望獲取高息。這是一般買賣外幣的投資方法。不過，除了這種方法之外，外匯市場更多的是投機買賣，因此對某些參與者來說也更有吸引力。
道氏理論的主要走勢
- 道氏理論認爲，股票市場主要的走勢是多頭市場或者是空頭市場，這兩種走勢的劃分其實並不難理解。主要趨勢持續時間經常達到一年以上。在數年內都是同一種主要趨勢的情況也是比較常見的。既然主要趨勢持續時間長，作用效果更是驚人，準確判斷主要趨勢事關投資者的獲利水平。能夠準確判斷主要趨勢的投資者，獲得的利潤總是非常高的。
通過平均指數可以發現股票的共性
- 道氏正確地指出股指可以反映股價的總水平和運動趨勢，並可以解釋和反映市場的大部分行爲。儘管他的理論不能直接告訴你該買進何種股票，但至關重要的是，它以一種技術性的方式指示基本運動的走向，而大多數的個股走勢都與股指的基本運動的走向一致。這對我們的投資將是非常有益的。
道氏理論的基本假設
- 道氏理論成立的基礎，是三個非常重要的基本假設。沒有這三個基本的假設，道氏理論是不可能成立的。道氏理論的基本假設分別是人爲操作假設、指數反映每一條信息假設、道氏理論是客觀化的分析理論。人爲操作假設指數以及個股的短線走勢是很容易受到人爲操作的。
主要空頭市場
- 主要的空頭市場是指數長期下跌的走勢。雖然在主要的空頭市場當中也夾雜着中短期的反彈趨勢，卻不改變指數長期回落的大趨勢。主要空頭市場的這種長時間回落的走勢，反映了投資者對今後經濟不利因素的各種擔憂。空頭市場是會結束的，但一定是過度反映悲觀預期後纔會反轉。在主要的空頭市場當中，投資者採取任何操作都是多餘的。
道氏理論的短期趨勢
- 道氏理論所說的趨勢有三種：短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢。三種不同的趨勢中，持續時間是不相同的。投資者操作股票或者是尋找買賣時機的時候，都必須按照一定階段的趨勢來做，這樣才能順勢而爲，使資金運用效率達到最大化。短線操作的時候，不管股價中長期變化如何，應該在短線中尋找買賣機會。
道氏理論的長期趨勢
- 長期趨勢是最爲重要的趨勢。投資者獲利的根本是掌握指數運行的長期趨勢。中短期趨勢固然重要，卻不及長期趨勢大。投資者只有明確中短期趨勢在長期趨勢中的位置，並且結合長期走勢來分析中短期走勢的買賣機會，纔可以更好地獲得相應的回報。道氏理論所說的長期趨勢，持續時間是以年來計算的。持續幾年的牛市或者熊市都可以認爲是長期趨勢。
道氏理論的中期趨勢
- 道氏理論的三種不同的趨勢中，持續時間是不相同的。投資者操作股票或者是尋找買賣時機的時候，都必須按照一定階段的趨勢來做，這樣才能順勢而爲，使資金運用效率達到最大化。短線操作的時候，不管股價中長期變化如何，應該在短線中尋找買賣機會。而長線持股或者空倉的情況下，主要的趨勢沒有發生改變之前，投資者是不宜做出任何操作的。
熊市中“筷子線”的減倉
- 在股價進入主要的空頭市場後，下跌趨勢不會因爲百分比線當中的筷子線的存在而停止，但是短線反彈的可能性還是很高的。從操作上看，熊市當中應該不斷減持，沒能夠在股價頂部減倉的投資者還是可以等待股價即將在筷子線出現的反彈走勢中減倉的。雖然會遭受損失，但確是不錯的減倉機會。
重要分割點的頻繁波動
- 比較重要的百分比線中，股價波動的頻率是非常高的。在投資者心裏，重要的百分比線通常被認爲是比較容易選擇的操作點。買賣股票的操作容易在那些被認可的百分比線上出現。投資者在獲利到一定程度或者虧損到一定階段的那一刻，使用百分比來衡量盈虧程度是非常正常的事情。
“筷子線”的組成
- 百分比線當中，兩組比較接近的線爲33.3%和37.55%, 62.5%和66.7%。這兩組比較接近的百分比線被稱爲“筷子線”。不管股價的運行趨勢是什麼，當價格達到筷子線的時候，短時間的調整就會相應地出現。股價在筷子線之間頻繁地波動情況是很常見的。這個位置並不容易突破，股價需要相當長的時間來消耗阻力。
牛市中“筷子線”的加倉
- 牛市當中，股價的運行趨勢持續向上，百分比線附近的阻力對股價的中短期走勢有一定的影響。橫盤調整的情況多出現在筷子線附近，投資者可以利用矩形調整的形態建倉買進股票。一旦股價重新回到主要的牛市行情當中，投資者可以繼續獲得利潤。從指數的角度來看，大幅度殺跌之後，企穩指數的上升趨勢是一波三折的。
百分比線與黃金分割線的相似之處
- 百分比線和黃金分割線都是用不同的分割點，對股價將會遇到的阻力或者支撐提前判斷。其不同之處，就是黃金分割率對股價劃分的分割點是有一定規律的1. 1、2、3、5、8一系列數值形成的黃金分割點。這些黃金分割點中，比較重要的是0.382、0.5和0.618。
百分比線的重要畫法
- 從百分比線的畫法上看，投資者在不同的情況下找準起始點是最重要的。判斷主要多頭行情結束後的支撐位置，可以從前期股價的最高位向價格最低點引百分比線，便可得到相應的百分比線。百分比線較多所在位置的價格，就是多頭趨勢結束後價格回落中的支撐位。
道氏理論是豎向鑑別股市的系統
- 道氏通過基本運動是不可以被操縱的論斷，揭示出市場是有規律的，並引出了道氏理論的總命題：股價波動是有規律的，參與者可以認識並利用這些規律。在這個總命題的指引下，道氏理論的發展衍生出三個鑑別系統和一個輔助鑑別系統。道氏首先通過股指提出了正確鑑別有價值的投資對象—解決參與者應當參與什麼的問題。