加密货币的希望者希望相信华尔街只是另一个热切的投资者，准备向不断增长的加密市场注入资金，并享受每次加密货币价值飙升时散户交易者所看到的相同回报。但是这种预测在两个方面没有达到目标：首先，华尔街已经在加密货币市场中处于领先地位；其次，华尔街最不愿意做的事情是用自有资金为岌岌可危的市场注入活力。

机构金融在加密货币领域有很多赚钱的机会。但是，随着其影响力的扩大，加密货币市场正在转变为新事物。无论是有意（或作为其自身缺陷的副产品），华尔街都可能慢慢地扼杀加密货币。

华尔街如何杀死加密货币？

简短的回答是假设。简而言之，假设是拥有公司股权的公司将这些股票作为抵押品签署给贷方。例如，假设基金 A 需要 1 亿美元。经纪人 B 同意将资金借给基金 A，以换取他们（基金 A）拥有的价值 1 亿美元的证券。这种类型的交易被称为质押。当经纪人B 重新使用从基金 A 获得的资产作为其自身业务运营的抵押品时，就会发生再抵押。在传统的金融世界中，这很容易做到，原因有几个。

首先是股票没有实物结算。相反，它们被写成所有权证书。这使得很容易将它们作为“借据”传递。另一个原因是会计和税法允许将相同的资产归属于不同的各方（只要各方在其资产负债表上记录不同数量的债务）。尽管像这样的系统会显着增加交易对手的风险，但有必要为银行和经纪人提供更大的灵活性。

为什么这对加密货币很重要

现在考虑一下，尽管许多主要的加密货币声称依赖于硬编码的工作量证明 (PoW) 或权益证明 (PoS) 系统，但它们实际上是在中心化交易所进行交易的。如果一个比特币在经纪人和交易所交易债务和抵押品时被重新抵押六次，如果需要它，谁可以要求托管？如果多方知道私钥（或者没有人知道），最终谁真正拥有加密货币？考虑一下加密货币爱好者的口号：“如果你不拥有你的私钥，你就没有你的比特币。”

如果经纪人破产并且有人需要付款，或者如果发生硬分叉并且有人需要用他们的“股份”投票，则不清楚谁实际拥有比特币，因为此时抵押链太长了。无论如何，这种临时所有权的复杂模型在涉及基于分类账的资产时根本不起作用，因为它可能导致多方同时期望报酬。在这种情况下，崩溃的可能性可能是毁灭性的。

华尔街如何让比特币更稳定

过去，比特币仅在法定交易所进行交易。这意味着用户只能买卖；没有办法做空比特币，也没有基于加密货币的期货或衍生品。所有购买均以比特币结算；任何购买硬币的人都有效地将其从市场上移除。比特币的有限供应和通缩性质使得价格很容易呈指数级上涨，因为购买的人越多，卖出的人越少，因为他们期望持有该货币的时间越长，回报就越大。

这自然会导致波动，因为市场直接受到供求关系的影响。大众对错过的恐惧可能会导致比特币的价格飙升，而同样的恐惧可能会以同样快的速度让它回落。华尔街向自己的经纪人和交易所引入比特币期货显着降低了波动性，仅仅是因为期货允许人们推测比特币的下行和上行。

这平衡了市场，使得压制比特币和抽出比特币一样有利可图。此外，对于仅模仿比特币价格而不是加密货币本身的工具，供需因素的相关性较低。比特币的峰值和波动变得不那么明显了。高频交易机器人现在也出现在加密市场中，这进一步降低了它们曾经令人印象深刻的不稳定性。像华尔街使用的那些复杂的机器人程序在低波动性环境中仍然可以非常有利可图。波动性是比特币对普通交易者如此受欢迎和有利可图的部分原因，没有它，该资产对大众来说真的没有基本或独特的价值。

为什么投资者想要比特币 ETF

比特币 ETF 代表了加密爱好者的真正梦想，主要有两个原因：首先，ETF 以标的资产结算；其次，他们通过经纪人进入传统金融市场。有了 ETF，对于仍然没有耐心或资金在加密货币交易所购买比特币或操作区块链钱包的散户投资者来说，比特币将变得更容易获得。简而言之，它是大规模采用的秘诀。

2021 年 10 月，当 ProShares 比特币策略 ETF ( BITO ) 在纽约证券交易所开始交易时，那些看好比特币 ETF 的人看到了一线希望。该 ETF 与比特币没有直接关联，而是跟踪芝加哥商品交易所(CME) 的比特币期货——投机比特币未来价格的合约。

另一方面，来自多家公司的与比特币直接相关的 ETF 已被断然拒绝——包括早期比特币投资者 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss——或尚未获得 SEC 的批准。

尽管加密货币有获利的途径，并且近年来该领域越来越受欢迎，但加密货币与华尔街和更多投资公众的关系的未来包含许多不确定性。

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