什么是指数挂钩债券？
指数挂钩债券是一种债券，其本金利息收入与特定价格指数（通常是消费者价格指数(CPI)）挂钩。这一特点为投资者提供了保护，使他们免受基础指数变化的影响。债券的现金流经过调整，以确保债券持有人获得已知的实际回报率。指数挂钩债券在加拿大也称为实际回报债券，在美国称为国库通胀保值证券 (TIPS)，在英国称为挂钩债券
概要
- 指数挂钩债券（在美国也称为国库通胀保值证券）支付的利息与基础指数（例如消费者价格指数 (CPI)）挂钩。
- 政府发行指数挂钩债券以帮助减轻通货膨胀的影响，支付实际收益率加上累计通货膨胀。
- 这些债券对投资者有利，因为它们的波动性比普通债券要小，而且不确定性带来的风险也降低了。
指数挂钩债券的运作方式
债券投资者持有固定利率的债券。利息支付（称为票息）通常每半年支付一次，代表债券持有人投资债券的回报。然而，随着时间的推移，通货膨胀也会增加，从而侵蚀投资者的年度回报价值。这与股票和房地产的回报不同，后者的股息和租金收入会随着通货膨胀而增加。为了减轻通货膨胀的影响，政府发行了与指数挂钩的债券。
指数挂钩债券是一种债券，其票面利率根据通货膨胀进行调整，方法是将票面利率与某些通货膨胀指标（如消费者物价指数 (CPI) 或零售物价指数(RPI)）挂钩。这些有利息的投资通常为投资者支付实际收益加上累计通货膨胀，从而对冲通货膨胀。收益率、支付和本金金额按实际值计算，而不是按名义数字计算。人们可以将 CPI 视为将债券投资回报转换为实际回报的汇率。
与指数挂钩的债券对投资者来说很有价值，因为从购买时就可以知道债券的实际价值，并且消除了不确定性带来的风险。这些债券的波动性也低于名义债券，有助于投资者维持其购买力。
指数挂钩债券提供的是实际收益率加上通货膨胀率，其中所有内容（收益率、支付额、本金）都是按实际值而非名义值计算的。
指数挂钩债券示例
假设有两个投资者，一个投资者购买普通债券，另一个投资者购买指数挂钩债券。这两只债券均于 2019 年 7 月发行并以 100 美元的价格购买，条款相同——票面利率为 4%，到期期限为 1 年，票面价值为 100 美元。发行时的 CPI 水平为 204。
普通债券每年支付 4% 的利息，即 4 美元（100 美元 x 4%），到期时偿还本金 100 美元。到期时，本金和应付利息，即 100 美元 + 4 美元 = 104 美元，将记入债券持有人账户。
假设 2020 年 7 月的 CPI 水平为 207，则必须使用指数挂钩债券根据通货膨胀调整利息和本金价值。息票支付使用经通货膨胀调整后的本金金额计算，并使用指数化因子来确定经通货膨胀调整后的本金金额。对于给定日期，指数化因子定义为给定日期的 CPI 值除以债券原始发行日期的 CPI。我们示例中的指数化因子为 1.0147 (207/204)。因此，通货膨胀率为 1.47%，债券持有人到期时将获得 105.53 美元（104 美元 x 1.0147）。
该债券的年利率为 5.53% [(($105.53 - $100)/$100) x 100%]。投资者的近似实际回报率为 4.06% (5.53% - 1.47%)，即名义利率减去通货膨胀率。