什么是国债通胀保值证券 (TIPS)？

国库通胀保值证券 (TIPS) 是美国政府发行的一种国库证券。 TIPS 与通货膨胀挂钩，以保护投资者免受其货币购买力下降的影响。

随着通货膨胀率上升，而不是收益率增加，TIPS 反而调整价格（本金金额）以维持其实际价值。

了解国库通胀保值证券 (TIPS)

TIPS 的本金价值随着通货膨胀的上升而上升。通货膨胀是整个美国经济中物价上涨的速度，以消费者物价指数(CPI) 衡量。当实际工资增长没有相应增长以抵消物价上涨的负面影响时，通货膨胀就会成为一个问题。

TIPS 是一种流行的资产，既可以保护投资组合免受通货膨胀的影响，也可以从中获利，因为它们每六个月根据债券拍卖确定的固定利率支付利息。但是，利息支付金额可能会有所不同，因为利率适用于调整后的本金或债券价值。如果本金因价格上涨而随着时间的推移而调高，则利率将乘以增加的本金。因此，随着通货膨胀的上升，投资者会收到更高的利息或息票支付。相反，如果发生通缩，投资者将获得较低的利息支付。

TIPS 的发行期限为 5 年、10 年和 30 年，被认为是低风险投资，因为美国政府支持它们。到期时，TIP 返还调整后的本金或原始本金，以较大者为准。

TIPS 可以通过财政部直接系统直接从政府购买，增量为 100 美元，最低投资为 100 美元，期限为 5 年、10 年和 30 年。

一些投资者更喜欢通过 TIPS 共同基金或交易所交易基金(ETF) 获得 TIPS。然而，直接购买 TIPS 可以让投资者避免与共同基金相关的管理费用。

TIPS 价格与通胀的关系

TIPS 很重要，因为它们有助于对抗侵蚀固定利率债券收益率的通胀风险。通货膨胀风险是一个问题，因为大多数债券的利率在债券的有效期内都是固定的。因此，债券的利息支付可能跟不上通货膨胀。例如，如果价格上涨 3%，而投资者的债券支付 2%，则投资者的实际净亏损。

TIPS 旨在保护投资者在债券存续期内免受价格上涨的不利影响。以 CPI 衡量，面值（本金）随着通货膨胀而增加，随着通货紧缩而减少。当 TIPS 到期时，债券持有人将获得经通胀调整后的本金或原始本金，以较大者为准。

假设一位投资者在年底拥有 1,000 美元的 TIPS，票面利率为 1%。如果没有以 CPI 衡量的通货膨胀，投资者将在当年收到 10 美元的息票支付。但是，如果通货膨胀率上升 2%，则 1,000 美元的本金将上调 2% 至 1,020 美元。票面利率将保持在 1% 不变，但将乘以调整后的本金 1,020 美元，得出当年的利息支付为 10.20 美元。

相反，如果通货膨胀为负值，即通货紧缩，价格下跌 5%，则本金将下调至 950 美元。由此产生的利息支付为 9.50 美元。但是，在到期时，投资者将收到不少于 1,000 美元的投资本金或调整后的更高本金（如果适用）。

债券存续期内的利息支付在通缩情况下以较低的本金计算，但如果持有至到期，投资者永远不会有失去原始本金的风险。如果投资者在二级市场到期前卖出 TIPS，他们收到的可能会少于初始本金。

TIPS的优缺点

由于能够随着通货膨胀增加本金，返还给投资者的利率低于其他固定收益证券的利率。支付的利息会随着本金的任何调整而增加。这些投资几乎是无风险的，因为美国政府支持债务，投资者将在 TIP 到期时获得投资回报的全价。

TIPS 债券的半年度通胀调整被 IRS 视为应税收入，即使投资者在出售债券或到期之前不会看到这笔钱。一些投资者在延税退休账户中持有 TIPS，以避免税收并发症。然而，投资者联系税务专业人士讨论投资 TIPS 的任何潜在税务后果非常重要。

TIPS 通常支付的利率低于其他政府或公司证券，因此它们不一定是收入投资者的最佳选择。它们的优势主要是通货膨胀保护，但如果通货膨胀很小或不存在，它们的效用就会降低。与 TIPS 相关的另一个风险是前面提到的更高税收的可能性。

TIPS 示例

以下是美国财政部发行和拍卖的 10 年期 TIPS 与 10 年期国库券的比较。国库券（T-Notes）是在两年、三年、五年、七年或十年内到期的中期债券。他们以固定票面利率提供半年一次的利息支付。

作为一个历史例子，2019 年 3 月 29 日，10 年期 TIPS 以 0.875% 的利率拍卖。另一方面，10 年期美国国债于 2019 年 3 月 15 日拍卖，年利率为 2.625%。

我们可以看到 10 年期票据支付的利息更高（这意味着与 TIPS 投资相比，投资者将从 10 年期票据中获得更高的息票支付）。然而，如果通胀上升，TIPS 的本金将增加，从而允许息票支付增加，而 10 年期票据在债券有效期内是固定的。尽管 TIPS 可以防止通货膨胀，但抵消的收益率通常低于具有类似期限的债券。

相关文章