利益相关者资本主义是一个公司以服务于所有利益相关者的利益为导向的体系。主要利益相关者包括客户、供应商、员工、股东和当地社区。在这种制度下，公司的目的是创造长期价值，而不是以牺牲其他利益相关者群体为代价来实现利润最大化和提高股东价值。
利益相关者资本主义的支持者认为，为所有利益相关者的利益服务，而不是只为股东服务，对于任何企业的长期成功都是必不可少的。值得注意的是，他们认为利益相关者资本主义除了是一种道德选择外，也是一种明智的商业决策。
重点
- 公司应为所有利益相关者的利益服务
- 关注长期价值创造，而不仅仅是提升股东价值
- 直到米尔顿弗里德曼认为公司高管只对所有者（股东）负责
- 支持者认为它应该取代股东至上
美国利益相关者与股东资本主义的历史
关于企业在社会中的角色和责任的辩论在历史上产生了各种理论。利益相关者资本主义的支持者，如经济学家约瑟夫斯蒂格利茨，认为它应该取代股东至上作为公司治理的原则。股东至上，或公司只负责增加股东价值的想法，在 1970 年代由诺贝尔奖获得者经济学家米尔顿弗里德曼提出。他认为，高管为所有者（股东）工作，企业的唯一社会责任是“利用其资源并参与旨在增加利润的活动，只要它保持在游戏规则之内，也就是说，在没有欺骗或欺诈的情况下进行公开和自由的竞争。”
他关于该理论的著作影响深远，帮助制定了美国的公司治理法。这一时期，高管和员工的股票薪酬在美国呈爆炸式增长，因为高管的利益与股东保持一致，而股东越来越被视为最重要的股东。最重要的利益相关者。恶意收购也有所增加，企业掠夺者忽视了非投资者利益相关者的福祉。 1997 年，协会商业圆桌会议开始认可股东至上的原则。
然而，潮流正在发生变化，公司和商界领袖现在呼吁回归利益相关者资本主义，这种资本主义目前在欧洲盛行，以前是常态，甚至在美国也是如此
尽管与以股东为中心的公司进行比较，但投资者本身可能会带头建立利益相关者资本主义。投资者可以尝试利用他们在公司中的股份来影响其行为，鼓励它更加关注所有利益相关者的福利。这被称为股东倡导，这是通过对话或股东决议来完成的。或者，投资者使用负面筛选来避免伤害其他利益相关者的公司，这被称为社会责任投资 (SRI) ，或者他们通过仅购买战略对社会或环境产生积极影响的公司的股票来进行影响力投资。
2019 年商业圆桌会议上的利益相关者资本主义
2019 年 8 月，商业圆桌会议发布了一份新的“关于公司宗旨的声明”，其中表示其所有成员公司都对所有利益相关者做出了基本承诺。摩根大通 ( JPM ) 主席兼首席执行官兼商业圆桌会议主席杰米戴蒙在一份声明中表示：“美国梦仍然存在，但正在破灭。” “主要雇主正在对他们的员工和社区进行投资，因为他们知道这是取得长期成功的唯一途径。这些现代化的原则反映了商界坚定不移地致力于继续推动为所有美国人服务的经济。”
亿万富翁慈善家和 Salesforce.com Inc. ( CRM ) 联合创始人 Marc Benioff 将公司令人印象深刻的财务回报归功于其平等重视所有利益相关者的政策：
“我真的坚信，我们所知道的资本主义已经死了……我们将看到一种新的资本主义，而即将出现的新资本主义不是米尔顿弗里德曼资本主义，它只是为了赚钱。” — Marc Benioff，Salesforce 主席兼联合首席执行官
2020 年达沃斯的利益相关者资本主义
世界经济论坛 (WEF) 第 50 届达沃斯年会的主题是利益相关者资本主义，其中心主题是“利益相关者促进一个有凝聚力和可持续发展的世界”。
世界经济论坛创始人兼执行主席、利益相关者理论的长期支持者克劳斯·施瓦布教授说：“人们正在反抗他们认为背叛了他们的经济‘精英’，以及我们将全球变暖控制在 1.5° 以内的努力。 C 正处于危险的短缺状态。”
世界经济论坛 40 多年来首次更新了其“达沃斯宣言”，这是一套支撑该活动的原则。它现在在顶部明确指出，“公司的目的是让所有利益相关者参与共享和持续的价值创造”，并表示公司应该对腐败采取零容忍态度，维护人权，并支付公平份额的税款。
该组织和四大会计公司也在开发一套通用的指标和披露，公司可以将这些指标和披露纳入其年度报告中，以衡量其社会和环境绩效。美国银行和世界经济论坛国际商业委员会 (IBC) 首席执行官布赖恩·莫伊尼汉 (Brian Moynihan) 表示：“通过共同、有限和有意义的指标将公司与资产所有者和资产管理者保持一致，我们将确保有足够的资金来实现可持续发展目标。”椅子。
在 2020 年达沃斯的小组讨论中，麦肯锡公司全球执行合伙人凯文·斯内德 (Kevin Sneader) 表示，经济学家亚当·斯密 (Adam Smith)明确表示，商业人士的责任是回馈社会，丰富每个人。 “而且我认为我们忘记了这一点有点迷失方向，”他补充道。
“每位 CEO 都需要坐下来接受这样一个事实，即如果我没有老师来教我员工的孩子，那么最好的员工就不会来为我们公司工作，”思科主席和首席执行官查克罗宾斯在同一会议期间。 “作为企业，我们必须确保我们有策略来运用我们的能力、技能、员工基础和财务资源来实际解决这些问题。”
它在实践中是什么样的？
利益相关者资本主义既可以是个别公司领导人采用的意识形态，也可以是政府通过法律法规强制执行的模式。公司可以独立展示对利益相关者资本主义的承诺的一些方式：
- 支付公平的工资
- 降低 CEO 与员工的薪酬比率
- 确保工作场所的安全
- 游说提高税率，避免税收漏洞
- 提供良好的客户服务
- 参与诚实的营销实践
- 投资当地社区
- 防止环境破坏
做出此类承诺的公司没有明确的期望。然而，独立研究非营利组织 JUST Capital 对 4,000 名美国人进行了调查，调查他们认为美国公司应该最优先考虑的问题。根据受访者的说法，企业的首要任务应该是支付公平的工资、在领导层以合乎道德的方式行事、支付生活工资、提供福利和工作与生活的平衡、提供平等的机会和生产有益的产品。
“利益相关者资本主义发誓要为所有利益相关者服务，而不仅仅是利润和回报。股东当然很重要，但在定义成功时，公司还必须考虑工人、社区、环境等等——尤其是因为这样做不仅对社会有益，而且对底线也有好处。这种做法既不是维持现状，也不是完全放弃资本主义。它只是重新调整系统，以更深入地了解商业，并确保经济适用于所有人。” - Paul Tudor Jones，都铎投资公司和罗宾汉基金会创始人，JUST Capital 联合创始人兼主席
根据斯坦福大学对标普 1500 指数公司 200 多位 CEO 和 CFO 的调查，大多数高管认为他们在将利益相关者的关切纳入企业规划方面已经做得令人满意，但并未获得足够的认可。只有 50% 的人认为他们的利益相关者了解公司为满足他们的需求所做的工作。当问题涉及机构投资者和媒体时，这个数字分别为 33% 和 10%。
批评
利益相关者资本主义的批评者倾向于认为企业领导者是自私自利的，如果允许控制公司的目的和角色，他们会发财致富。人们认为，对股东的重视使高管们受到充分限制，并专注于增加利润。据说这是为了确保公司不会停滞不前或失去竞争力。批评者还认为，股东资本主义是美国上市公司与欧洲等其他地区的上市公司相比具有巨大价值的原因，这些地区的利益相关者理论更受欢迎。