ETF 与共同基金：概述

投资者面临着一系列令人眼花缭乱的选择：股票还是债券、国内还是国际、不同的板块和行业、价值还是增长等等。决定是否购买共同基金或交易所交易基金(ETF) 与其他所有考虑相比似乎是一个微不足道的考虑，但这两种基金之间存在关键差异，这些差异可能会影响您赚多少钱以及如何赚钱。

共同基金和ETF 都持有股票和/或债券的投资组合，有时还会持有一些更奇特的东西，例如贵金属或商品。它们必须遵守相同的规定，包括可以持有什么、可以集中持有多少资产、可以借入多少资金（相对于投资组合规模）等等。

除了这些因素之外，路径也有所不同。有些差异可能看起来不太明显，但它们可以让一种或另一种基金更适合您的需求。

交易所交易基金 (ETF)

顾名思义，交易所交易基金在交易所交易，就像普通股一样；交易的另一端是其他投资者，比如你，而不是基金经理。你可以在交易时段的任何时候买入或卖出——无论当时的价格如何，都取决于市场情况——而不仅仅是在一天结束时。而且没有最低持有期。这对于跟踪国际资产的 ETF 来说尤其重要，因为资产的价格尚未更新以反映新信息，但美国市场对它的估值已经更新。因此，ETF 可以比共同基金更快地反映新的市场现实。

另一个关键区别是，大多数 ETF 都是指数跟踪型，这意味着它们试图通过组建与指数成分尽可能匹配的投资组合来匹配指数（如标准普尔 500 指数）的回报和价格走势。被动管理并不是 ETF 通常更便宜的唯一原因。指数跟踪型 ETF 的费用低于指数跟踪型共同基金，而主动管理型 ETF 比主动管理型共同基金更便宜。显然，还有其他原因。这与两种基金的运营机制以及基金与股东之间的关系有关。

对于 ETF，由于买家和卖家是相互交易的，因此管理者的工作量要小得多。然而，ETF 提供商希望 ETF 的价格（由当日交易决定）尽可能接近指数的净资产价值。为此，他们通过创建新股份或赎回旧股份来调整股份供应。价格过高？ETF 提供商将创造更多供应以将其拉低。所有这些都可以通过计算机程序执行，无需人工干预。

ETF 结构也能提高税收效率。ETF 和共同基金的投资者每年根据投资组合产生的收益和损失纳税。但 ETF 的内部交易较少，交易越少，应税事件就越少（ETF 的创建和赎回机制减少了出售的需要）。因此，除非您通过 401(k) 或其他税收优惠工具进行投资，否则您的共同基金将向您分配应税收益，即使您只是持有股票。同时，对于全 ETF 投资组合，税收通常只有在您出售股票时才会成为问题。

ETF 仍相对较新，而共同基金已存在多年，因此刚开始投资的投资者可能会持有具有内置应税收益的共同基金。出售这些基金可能会触发资本利得税，因此在决定转向 ETF 时，必须将此税费考虑在内。决定归结为比较转向更好的投资并支付更多前期税款的长期利益，与继续持有成本更高、投资效果较差的投资组合（这也可能浪费你的时间，但这是值得的）。

共同基金

当你将资金投入共同基金时，交易是直接或通过经纪公司与管理基金的公司进行的，这些公司包括先锋集团、T. Rowe Price 和贝莱德。共同基金的购买是基于当天市场收盘价或下一个收盘价（如果你在收盘后下单）的基金净资产价值。

当您出售股票时，也会发生相同的过程，只不过是反过来的。不过，不要太着急。有些共同基金会收取罚款，有时是股票价值的 1%，因为过早出售（通常是在您买入后 90 天之内）会收取罚款。

共同基金可以跟踪指数，但大多数都是主动管理型基金。在这种情况下，管理基金的人会选择各种持股，试图超越他们用来判断其表现的指数。这可能会花费不菲，因为主动管理型基金必须花钱聘请分析师、进行经济和行业研究、进行公司访问等。这通常使得共同基金的运营成本（以及投资者持有成本）高于 ETF。

共同基金和 ETF 都是开放式基金。这意味着，可以根据供求关系调高或调低流通股数。当某一天有更多的资金进入共同基金，然后又流出时，基金经理必须通过将多余的资金投入市场来缓解这种不平衡。如果出现净流出，如果投资组合中没有足够的闲置现金，他们就必须出售一些持股。

综述

鉴于这两种基金之间的区别，哪一种更适合您？这要视情况而定。每种基金都可以满足特定需求。共同基金通常适合投资于不为人知的细分市场，包括小型外国公司的股票以及复杂但可能带来回报的领域，例如具有深奥风险/回报特征的市场中性或多/空股票基金。

但在大多数情况下，对于大多数想保持简单化的投资者来说，ETF 可能更具优势，因为它成本低、易于获取，并且注重指数跟踪。如果你的首要任务是通过平衡、广泛多元化的投资组合积累长期财富，那么 ETF 就是一种非常有用的工具。

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