共同基金是一种投资产品，其中许多投资者的资金汇集到一个投资产品中。然后，该基金专注于利用这些资产投资一组资产，以实现基金的投资目标。有许多不同类型的共同基金可供选择。对于一些投资者来说，如此庞大的可用产品范围似乎令人不知所措。
确定目标和风险承受能力
在投资任何基金之前，您必须首先确定您的投资目标。您的目标是长期资本收益，还是当前收入更重要？这笔钱会用来支付大学费用，还是为几十年后的退休生活提供资金？截至 2022 年 5 月的数据，确定目标是缩减可供投资者选择的近 7,500 只共同基金的重要一步。
您还应该考虑个人的风险承受能力。您能接受投资组合价值的大幅波动吗？或者说，更保守的投资更合适？风险和回报是成正比的，所以你必须平衡你对回报的渴望和你承受风险的能力。
最后，必须解决所需的时间范围。您希望持有投资多久？您预计在不久的将来会出现流动性问题吗？共同基金有销售费用，这可能会在短期内严重影响您的回报。为了减轻这些费用的影响，至少五年的投资期限是理想的。
要点
- 在投资任何基金之前，您必须首先确定您的投资目标。
- 潜在的共同基金投资者还必须考虑个人的风险承受能力。
- 潜在投资者必须决定持有共同基金多久。
- 投资共同基金有多种主要选择，包括交易所交易基金 (ETF)。
风格和基金类型
成长型基金的首要目标是资本增值。如果您计划投资以满足长期需求并且能够应对相当大的风险和波动，长期资本增值基金可能是一个不错的选择。这些基金通常持有很高比例的普通股资产，因此被认为具有风险。鉴于风险水平较高，随着时间的推移，它们有可能获得更大的回报。持有此类共同基金的期限应为五年或以上。
成长和资本增值基金一般不支付任何股息。如果您需要从投资组合中获得当前收入，那么收益基金可能是更好的选择。这些基金通常购买债券和其他定期支付利息的债务工具。政府债券和公司债务是收入基金中最常见的两种持有形式。债券基金通常会缩小其持有债券类别的范围。基金还可以根据时间范围（例如短期、中期或长期）来区分自己。
这些基金的波动性通常要小得多，具体取决于投资组合中债券的类型。债券基金通常与股票市场具有较低或负相关性。因此，您可以利用它们来分散您的股票投资组合中的持股。
然而，债券基金尽管波动性较低，但仍存在风险。这些包括：
- 利率风险是指债券价格对利率变化的敏感性。当利率上升时，债券价格下降。
- 信用风险是发行人信用评级被下调的可能性。这种风险对债券的价格产生不利影响。
- 违约风险是指债券发行人违反其债务义务的可能性。
- 提前偿付风险是指债券持有人提前偿还债券本金以利用以较低利率重新发行债务的风险。投资者可能无法进行再投资并获得相同的利率。
然而，即使存在这些风险，您也可能希望至少将债券基金纳入您的投资组合的一部分，以实现多元化。
当然，有时投资者有长期需求，但不愿意或无法承担实质性风险。在这种情况下，同时投资股票和债券的平衡基金可能是最好的选择。
费用和负担
共同基金公司通过向投资者收取费用来赚钱。在购买之前了解与投资相关的不同类型的费用非常重要。
有些基金收取称为“负担”的销售费。它将在购买或出售投资时收取。当您购买基金份额时，前端费用从初始投资中支付，而后端费用则在您出售基金份额时收取。如果股票在设定时间（通常是购买后五到十年）之前出售，则通常会产生后端负载。这项收费的目的是阻止投资者过于频繁地买卖。您持有股票第一年的费用最高，然后持有股份的时间越长，费用就越少。
A 类共享通常具有前端负载，而 C 类共享通常具有后端负载。
前端和后端负载基金通常收取投资或分配总额的 3% 至 6%，但根据法律规定，这一数字可能高达 8.5%。目的是抑制人员流动并支付与投资相关的行政费用。根据共同基金的不同，这些费用可能会支付给出售共同基金的经纪人或基金本身，这可能会导致以后的管理费降低。
无手续费基金不收取手续费。然而，免佣基金的其他费用，例如管理费用率，可能会非常高。
其他基金收取12b-1 费用，这些费用已纳入股价中，并由基金用于促销、销售以及与基金份额分配相关的其他活动。这些费用是在预定时间点从报告的股价中扣除的。因此，投资者可能根本不知道这笔费用。根据法律规定，12b-1 费用最高可达您基金投资的 1%。
有必要查看管理费用率，这有助于消除与销售费用相关的任何混乱。
费用比率只是用于支付基金费用的基金资产的总百分比。该比率越高，投资者年底的回报就越低。
被动管理与主动管理
确定您想要主动管理还是被动管理的共同基金。主动管理型基金的投资组合经理负责决定基金中包含哪些证券和资产。管理者对资产进行大量研究，并在做出投资决策时考虑行业、公司基本面、经济趋势和宏观经济因素。
主动型基金寻求跑赢基准指数，具体取决于基金类型。主动型基金的费用通常较高。根据2021年的数据，主动管理型基金的平均费用率约为0.68%。
被动管理基金，通常称为指数基金，寻求跟踪和复制基准指数的表现。费用通常低于主动管理基金，2021 年平均费用率为 0.06%。被动基金不会经常交易其资产，除非基准指数的构成发生变化。
低周转率导致基金成本降低。被动管理的基金也可能持有数千种股票，从而形成非常多元化的基金。由于被动管理基金的交易量不如主动基金，因此它们创造的应税收入也没有那么多。对于非税收优惠账户来说，这可能是一个重要的考虑因素。
关于主动管理型基金是否值得收取更高的费用，一直存在争论。然而，在2022年晨星报告中，分析师得出的结论是，2021年，只有45%的主动管理基金幸存下来，并且表现优于类似的被动管理基金。当然，大多数指数基金的表现也不比指数更好。尽管他们的费用很低，但指数基金的回报通常略低于指数本身的表现。然而，主动管理型基金未能跑赢指数，使得指数基金近来深受投资者欢迎。
评估管理者和过去的结果
与所有投资一样，研究基金过去的业绩非常重要。为此，以下是潜在投资者在审查基金业绩记录时应问自己的一系列问题：
- 基金经理是否提供了与一般市场回报一致的业绩？
- 该基金的波动性是否比主要指数更大？
- 是否存在异常高的营业额可能会给投资者带来成本和税收负担？
这些问题的答案将使您深入了解投资组合经理在特定条件下的表现，并说明基金在营业额和回报方面的历史趋势。
在购买基金之前，有必要回顾一下投资文献。该基金的招股说明书应该让您对该基金及其持有的未来几年的前景有所了解。还应该讨论可能影响基金业绩的一般行业和市场趋势。
基金规模
通常，基金的规模不会妨碍其实现投资目标的能力。然而，有时基金可能会变得太大。富达麦哲伦基金就是一个完美的例子。 1999年，该基金资产突破1000亿美元，被迫改变投资流程以适应每日大量投资流入。该基金没有灵活地购买中小盘股，而是将重点主要转向大型成长股。结果，性能受到影响。
那么多大才算太大呢？没有一成不变的基准，但管理着 1000 亿美元的资产肯定会让投资组合经理更难有效地管理基金。
历史往往不会重演
我们都听过这样一句无处不在的警告：“过去的表现并不能保证未来的结果。”然而，看看您的 401(k) 计划的共同基金清单，您很难忽视那些近年来在竞争中脱颖而出的基金。
然而，耶鲁大学教授进行的一项研究发现，从1994年到2018年，上一年表现良好的基金和表现最差的基金之间的未来回报没有统计学上的显着差异。
一些积极管理的基金在很长一段时间内经常击败竞争对手，但即使是业内最优秀的人才也会有糟糕的年份。
不追求高回报还有一个更根本的原因。如果您购买一只跑赢大盘的股票（例如，一只股票在一年内从每股 20 美元上涨至 24 美元），那么它可能只值 21 美元。一旦市场意识到证券超买，回调必然会导致价格再次下跌。
基金也是如此，基金只是一篮子股票或债券。如果你在上涨后立即买入，钟摆通常会向相反方向摆动。
选择真正重要的事情
投资者最好考虑影响未来业绩的因素，而不是着眼于最近的历史。在这方面，向美国领先的投资研究公司之一晨星公司学习可能会有所帮助。
自 20 世纪 80 年代以来，该公司根据风险调整回报为共同基金授予星级评级。为了考虑影响共同基金业绩的投资环境变化因素，晨星在其历史上多次调整其共同基金评级系统。他们当前的评分系统基于三个 P：流程、人员和家长。根据目前的评级体系，该公司会考虑基金的投资策略、基金经理的寿命、费用比率和其他相关因素。每个类别的基金都获得黄金、白银、铜牌以及中性或负面评级。
如果有一个因素始终与强劲绩效相关，那就是费用。低廉的费用解释了指数基金的受欢迎程度，指数基金以比主动管理基金低得多的成本反映市场指数。
人们很容易根据最近的回报来判断共同基金。如果你真的想选出一个赢家，看看它对未来成功的准备程度如何，而不是它过去的表现。
共同基金的替代方案
投资共同基金有几种主要选择，包括交易所交易基金 ( ETF )。 ETF 的费用比率通常低于共同基金，有时低至 0.02%。 ETF没有手续费，但投资者必须小心买卖价差。与共同基金相比，ETF 还让投资者更容易获得杠杆。与共同基金经理相比，杠杆 ETF 的表现有可能远远优于指数，但它们也增加了风险。
2019 年底的零费用股票交易竞赛使持有许多个股成为一种实用的选择。现在更多的投资者可以购买指数的所有组成部分。通过直接购买股票，投资者可以将费用比率降至零。在零费用股票交易变得普遍之前，这种策略仅适用于富有的投资者。
专门从事投资的上市公司是共同基金的另一种选择。这些公司中最成功的是由沃伦·巴菲特创建的伯克希尔·哈撒韦公司。像伯克希尔这样的公司面临的限制也比共同基金经理少。
综述
选择共同基金似乎是一项艰巨的任务，但做一些研究并了解您的目标会让它变得更容易。如果您在选择基金之前进行尽职调查，您成功的机会就会增加。