捕食者定义

什么是捕食者？

在商业中，掠夺者是一个俚语，指一家财务实力雄厚的公司通过并购“吞并”另一家公司。

在这种情况下进行收购的公司（即掠夺者）通常会参与恶意收购要约和/或承担与收购规模较小和实力较弱的公司（“猎物”）相关的重大风险。

据说掠夺者是非常强大的公司，财务实力雄厚。他们通常是发起任何合并或收购活动的人。相比之下，那些处于光谱另一端的人——或者是捕食者的较弱目标——被称为猎物。那是因为它们很容易被更强大的公司抢走。

掠夺者一词可能具有负面含义，尤其是在恶意收购的情况下。但在某些情况下，对于一家陷入困境且可能别无其他选择，只能合并或被收购的小公司来说，掠夺者也可以成为救星。

就像在现实世界中一样，大企业是进化的。因此，掠食者和猎物的概念存在于企业界是有道理的。每个企业都会经历某种进化阶段——无论是成长壮大成为掠食者，还是成为猎物并被竞争对手吞噬。尽管它可能预示着规模较小、实力较弱的业务的终结，但合并或收购会导致掠夺者公司的扩张。

尽管战略收购可能是一种很好的扩张方式，但也可能涉及相当大的财务风险。捕食者必须进行仔细的分析，以确保它不会为目标或猎物多付钱。它还必须进行尽职调查，以确保目标公司没有任何意外。

最后，一旦收购完成，将两家公司重组并合并为一个有凝聚力的单位可能需要大量的财务资本。

仅仅因为一家公司可能成为掠夺者的有吸引力的目标，并不意味着它总是会被吞并。事实上，猎物可以通过多种方式将捕食者公司拒之门外。例如，猎物的管理团队都可以威胁要放弃所谓的人员药丸，或者承诺如果公司被接管，将集体辞职。

猎物保护自己免受捕食者侵害的另一种方法是使用毒丸策略，降低其股票对想要收购它的公司的吸引力。猎物还可以通过金色降落伞来抵御收购，或者在被另一家公司收购的情况下向高管提供股票期权或遣散费等巨额福利。通过提出这些要约，收购公司将不得不通过支付它们来承受财务损失。

作为一个历史例子，2018 年 6 月，AT&T 赢得法院批准以 854 亿美元收购时代华纳。两家公司之间的谈判始于 2016 年。通过收购时代华纳，AT&T 将能够通过将其与时代华纳的电视内容捆绑在一起来提升自己的有线、无线和电话服务。但该交易被美国司法部阻止，后者因反垄断问题提起诉讼。

该部门与反垄断专家一起呼吁两家公司在合并前出售其部分主要业务。这是因为担心这样的合并会导致更多的行业整合并最终伤害消费者。但两家公司的高管拒绝了，这导致了法庭上的审判。审判长决定允许合并继续进行。