什麼是浮動收縮
流通股縮水是指公司可供交易的股票數量減少。流通股縮水可以通過多種方式發生：通過回購或回購公司股票；投資者收購一家公司的大量股份；甚至通過反向拆分或股份合併。
然而，“流通股縮水”一詞最常與股票回購相關，因為這是公司向股東返還現金的一種流行方式。通過股票回購實現的流通股縮水也減少了公司的流通股總數，這對每股收益(EPS) 和每股現金流產生了積極影響。
了解浮動收縮
股票回購和股息支付是公司獎勵股東的首選途徑，但這兩者並不相互排斥，大多數成功的公司都試圖通過持續增加股息和定期股票回購來獎勵股東。公司還可以通過回購股票來鞏固其持股，並在其戰略方向上實現更大的獨立性，不受投資者爭相獲利的控制。
摘要
- 流通股縮水是指通過股票回購、收購或反向拆分可用於交易的公司股票數量減少。
- 浮動收縮可以幫助公司鞏固控制權。
- 事實證明，不斷縮小股票數量的公司表現始終優於市場。
浮動收縮可以幫助公司跑贏市場
通過股票回購縮減流通股可以提升投資組合的表現，因為持續回購的公司可能會在更長的時間內跑贏大盤。例如，在截至 2019 年 12 月 31 日的 15 年中，標準普爾回購指數的年均回報率為 11.5%，而標準普爾 500 指數的年回報率為 9%。這種優異表現導致投資者重新關注流通股縮水並引入了一些浮動收縮交易所交易基金（ETF）。
請注意，雖然流通股縮減也可以通過戰略投資者收購一家公司的大量股份來實現，但這並不像回購那樣產生積極影響，因為流通股總數保持不變。
浮動收縮示例
流通股縮水的最近一個例子是蘋果 ( AAPL )，它在 2018 年和 2019 年執行了幾次股票回購。在截至 2019 年 12 月 28 日的季度中，蘋果以平均 284 美元的價格從投資者手中購買了 7040 萬股股票。庫比蒂諾公司總共在回購計劃上花費了 200 億美元。2020 年 1 月，它報告的結果超出了分析師的預期。到那時，它的股價已經上漲了 12% 至 327 美元（在 4 比 1 的股份分割之前）。
作為流通股縮水如何影響每股收益的一個例子，考慮一家擁有 5000 萬股流通股、流通股為 3500 萬股的公司。這些股票的交易價格為 15 美元，市值為 7.5 億美元。該公司報告某一年的淨收入為 5000 萬美元，每股收益為 1 美元。次年，它在公開市場上回購了 500 萬股股票。此次回購佔其流通股總數的 10%，或流通股的 14.3%（即 500 萬÷3500 萬）。因此，到第二年年底，它現在擁有 4500 萬股流通股。
假設公司在第二年實現了 5500 萬美元的淨收入。雖然由於股票回購，淨收入增加了 10%，但每股收益現在為 1.22 美元（即 5500 萬美元÷4500 萬美元），增長了 22%。
回想一下，第一年末股票的交易價格為 15 美元，市盈率(P/E) 為 15。假設第二年末市盈率不變，股票應該是交易價格為 18.30 美元（即 15 倍市盈率 x 1.22 美元每股收益）。