股市波动与经济波动确实存在时间差异，股市波段高点与经济扩张顶峰平均相差2-6个月，造成这种时间上差异的原因为：
由于股市投资的自身特点，一轮牛市一般要经历三个阶段：
第一阶段走势平淡无奇，属于积累阶段。这一阶段很重要，一般是先知先觉的资金在逐渐介入，大交易商逢低买入阶段。
第二阶段，市场开始上涨，熟悉技术分析的投资者发现行情已经启动，开始跟进，此阶段也可称为技术买入阶段。
在大量的技术派投资者追随买入后，股价快速上升，开始进入第三阶段，即大众投资者买入阶段，也是最后的阶段，形态已经十分明显。
在第一阶段，一般进入的先知先觉者提前感觉到经济已经处于低谷，有许多向好的积极因素正在形成，开始大量的买入，造成了股市底部先于经济低谷的出现。
反之，牛市发展到狂热阶段，经济已经显现过热的迹象，先期介入股市的先知先觉投资者感觉到危险的到来，开始出售股票兑现盈利，以防止经济下滑导致股市下跌。同时技术交易者也发现了问题所在，加入了抛售行列，最终形成了股市的顶部，而此时的经济距离高峰也不远了。
由于投资者对将要发生的事情早已有所预期和心理准备，所以股票价格有效提前反映未来经济发展。如果一个人注意到某个公司所处行业需求将减少，他将会卖出自己持有的该公司股票，或许比该公司的管理人员更提前意识到公司的危险。如果他发现所订的货不能按时收到，他应该能想到该公司订单已满，需求旺盛，他会买入该公司的股票。这种市场洞察力是市场快速反应的基础。但是，更重要的事实是，如果投资者觉得没有理由再买入股票，他们就会抛售。换句话说，市场价格并不是大众感觉的直接反映，而是它的一阶导数。
就股票市场的投资过程而言，市场能够利用最新的信息判断其未来走势。股票市场是对经济的提前反映，这个提前量不是很远。
一般地，在没有外界不利因素的影响下，股市的上升要比相应的经济回升来得早，而且快得多。与对应的经济萧条相比，股票市场熊市结束得也早。在牛市时，股市比经济基本面上升得快，上升得猛，而且提前见顶。这一现象充分地说明了股市是经济的晴雨表，股票指数是经济的先行指标。