联邦储备系统是美国的中央银行，负责执行国家的货币政策。美联储货币政策的主要目标是促进充分就业、稳定物价和适度的长期利率。美联储还寻求确保金融体系的稳定。
美联储利用其资产负债表来帮助实现这些目标。美联储决定其持有的资产，以及是否扩大或缩减其持有的资产。当美联储购买国债或抵押贷款支持证券等债务工具时，它正在寻求提高其价格和降低收益率，同时发出更宽松的货币政策来支持经济。相反，出售美联储资产是一种限制金融状况和资产价值的政策收紧方法。
美联储已大幅扩大其证券持有量，以缓冲 2008 年全球金融危机以及后来的 COVID-19 大流行带来的经济冲击。
重点
- 美联储定期在其资产负债表上披露资产和负债
- 美联储的资产包括根据大规模资产购买计划 (LSAP) 购买的国债和抵押贷款支持证券。
- 美联储负债包括流通中的美元和商业银行存放的准备金。
- 在经济危机期间，美联储可以通过在 LSAP 下购买更多资产来扩大其资产负债表，这一政策也称为量化宽松 (QE)。
联邦储备银行的资产负债表
与任何资产负债表一样，美联储也显示其资产和负债。美联储每周在其 H.4.1 报告的表 5 中披露它。
美联储的资产主要包括美国国库券和债券以及机构抵押贷款支持证券。它的负债主要是流通中的美元、美联储账户中持有的银行准备金以及以美国国债为抵押的逆回购协议。
金融市场参与者长期以来一直在跟踪美联储资产负债表的变化，以监测其货币政策的执行情况。最初用于应对全球金融危机的大规模资产购买增加了美联储资产负债表的复杂性，引起了公众的密切关注。
950 亿美元
根据 3 月 FOMC 会议的纪要，从 2022 年 5 月开始，美联储每个月可能会从资产负债表中剔除的资产价值。
美联储的资产
美联储购买的任何东西都是资产。由于美联储拥有无限的资产购买货币供应，其资产负债表的规模主要受到合格资产的可用性以及政治和政策的实际考虑的限制。
国库券
传统上，美联储的资产主要包括美国国债。截至 2022 年 3 月 31 日，美国国债（主要是票据和债券）占美联储 8.94 万亿美元资产中的 5.76 万亿美元。
国库券的发行期限为 2 年至 10 年不等，而国库券的期限为 10 年以上。国库券或国库券是期限为 4 周、8 周、13 周、26 周和 52 周的短期债务。
抵押贷款支持证券
抵押贷款支持证券使买家有权从一揽子抵押贷款中获得现金流，是美联储资产负债表上按价值计算的第二大资产类型。这些固定收益证券由银行和金融机构创建并出售给投资者，包括政府资助的企业，如房利美和房地美。截至 2022 年 3 月 31 日，美联储拥有 2.72 万亿美元的抵押贷款支持证券。
其他美联储资产
美联储资产还包括通过回购和贴现窗口向银行提供的贷款、为支持信贷市场的平稳运作和经济增长而建立的各种信贷便利下的贷款，以及在央行流动性掉期下持有的外汇，以确保美元可用于外汇。机构。
美联储的负债
流通中的货币，包括在海外使用的很大一部分以及你口袋里的任何美元钞票，在历史上是美联储最大的负债，直到 2010 年被银行在美联储的存款准备金超过。自 2019 年以来，美联储为银行准备金支付的隔夜利率一直是其设定联邦基金利率的主要工具。
截至 2022 年 3 月 31 日，美联储的负债为 8.9 万亿美元，其中包括 4.6 万亿美元的银行和美国财政部存款、2.22 万亿美元的美联储票据（即流通货币）和 2.04 万亿美元的逆回购协议。
反向回购协议或反向回购协议是从商业对手方借入国债，用于将联邦基金利率保持在美联储的目标范围内。
当银行将其部分美联储储备余额转换为货币时，它会增加流通中的货币并相应减少在美联储的存款准备金，而不会改变美联储负债的总体水平。
美联储的资产负债表扩张
美联储在 2008 年全球金融危机之后首次使用量化宽松(QE) 或大规模资产购买来解决零下限问题，即当中央银行将短期利率降至零但经济未能恢复到预期的增长轨迹。
除了通过购买长期证券直接降低长期利率外，量化宽松还旨在表明央行倾向于更宽松的货币政策，以进一步刺激经济增长。量化宽松的信号功能有时会确保基准债券收益率上升，而美联储正在购买，但一旦购买计划停止，就会下降。
美联储在 2008 年至 2014 年期间进行了三轮大规模资产购买。在 COVID-19 大流行初期的经济衰退期间，美联储以大幅扩大的规模恢复了资产购买，在中期购买了 1.7 万亿美元的美国国债2020 年 3 月和 6 月底。
结论
我们所有人都以某种方式与美联储的资产负债表联系在一起。我们持有的纸币是美联储的负债，我们的存款增加了银行储备。美联储的资产包括为确保危机时期经济稳定而建立的一系列信贷额度，以及我们在投资组合中持有的美国国债。美联储资产负债表水平和构成的变化最终会影响到所有美国消费者和企业。