聯邦儲備系統是美國的中央銀行，負責執行國家的貨幣政策。美聯儲貨幣政策的主要目標是促進充分就業、穩定物價和適度的長期利率。美聯儲還尋求確保金融體系的穩定。

美聯儲利用其資產負債表來幫助實現這些目標。美聯儲決定其持有的資產，以及是否擴大或縮減其持有的資產。當美聯儲購買國債或抵押貸款支持證券等債務工具時，它正在尋求提高其價格和降低收益率，同時發出更寬鬆的貨幣政策來支持經濟。相反，出售美聯儲資產是一種限制金融狀況和資產價值的政策收緊方法。

美聯儲已大幅擴大其證券持有量，以緩衝 2008 年全球金融危機以及後來的 COVID-19 大流行帶來的經濟衝擊。

聯邦儲備銀行的資產負債表

與任何資產負債表一樣，美聯儲也顯示其資產和負債。美聯儲每週在其 H.4.1 報告的表 5 中披露它。

美聯儲的資產主要包括美國國庫券和債券以及機構抵押貸款支持證券。它的負債主要是流通中的美元、美聯儲賬戶中持有的銀行準備金以及以美國國債爲抵押的逆回購協議。

金融市場參與者長期以來一直在跟蹤美聯儲資產負債表的變化，以監測其貨幣政策的執行情況。最初用於應對全球金融危機的大規模資產購買增加了美聯儲資產負債表的複雜性，引起了公衆的密切關注。

美聯儲的資產

美聯儲購買的任何東西都是資產。由於美聯儲擁有無限的資產購買貨幣供應，其資產負債表的規模主要受到合格資產的可用性以及政治和政策的實際考慮的限制。

國庫券

傳統上，美聯儲的資產主要包括美國國債。截至 2022 年 3 月 31 日，美國國債（主要是票據和債券）佔美聯儲 8.94 萬億美元資產中的 5.76 萬億美元。

國庫券的發行期限爲 2 年至 10 年不等，而國庫券的期限爲 10 年以上。國庫券或國庫券是期限爲 4 周、8 周、13 周、26 周和 52 周的短期債務。

抵押貸款支持證券

抵押貸款支持證券使買家有權從一攬子抵押貸款中獲得現金流，是美聯儲資產負債表上按價值計算的第二大資產類型。這些固定收益證券由銀行和金融機構創建並出售給投資者，包括政府資助的企業，如房利美和房地美。截至 2022 年 3 月 31 日，美聯儲擁有 2.72 萬億美元的抵押貸款支持證券。

其他美聯儲資產

美聯儲資產還包括通過回購和貼現窗口向銀行提供的貸款、爲支持信貸市場的平穩運作和經濟增長而建立的各種信貸便利下的貸款，以及在央行流動性掉期下持有的外匯，以確保美元可用於外匯。機構。

美聯儲的負債

流通中的貨幣，包括在海外使用的很大一部分以及你口袋裏的任何美元鈔票，在歷史上是美聯儲最大的負債，直到 2010 年被銀行在美聯儲的存款準備金超過。自 2019 年以來，美聯儲爲銀行準備金支付的隔夜利率一直是其設定聯邦基金利率的主要工具。

截至 2022 年 3 月 31 日，美聯儲的負債爲 8.9 萬億美元，其中包括 4.6 萬億美元的銀行和美國財政部存款、2.22 萬億美元的美聯儲票據（即流通貨幣）和 2.04 萬億美元的逆回購協議。

反向回購協議或反向回購協議是從商業對手方借入國債，用於將聯邦基金利率保持在美聯儲的目標範圍內。

當銀行將其部分美聯儲儲備餘額轉換爲貨幣時，它會增加流通中的貨幣並相應減少在美聯儲的存款準備金，而不會改變美聯儲負債的總體水平。

美聯儲的資產負債表擴張

美聯儲在 2008 年全球金融危機之後首次使用量化寬鬆(QE) 或大規模資產購買來解決零下限問題，即當中央銀行將短期利率降至零但經濟未能恢復到預期的增長軌跡。

除了通過購買長期證券直接降低長期利率外，量化寬鬆還旨在表明央行傾向於更寬鬆的貨幣政策，以進一步刺激經濟增長。量化寬鬆的信號功能有時會確保基準債券收益率上升，而美聯儲正在購買，但一旦購買計劃停止，就會下降。

美聯儲在 2008 年至 2014 年期間進行了三輪大規模資產購買。在 COVID-19 大流行初期的經濟衰退期間，美聯儲以大幅擴大的規模恢復了資產購買，在中期購買了 1.7 萬億美元的美國國債2020 年 3 月和 6 月底。

結論

我們所有人都以某種方式與美聯儲的資產負債表聯繫在一起。我們持有的紙幣是美聯儲的負債，我們的存款增加了銀行儲備。美聯儲的資產包括爲確保危機時期經濟穩定而建立的一系列信貸額度，以及我們在投資組合中持有的美國國債。美聯儲資產負債表水平和構成的變化最終會影響到所有美國消費者和企業。

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