美国目前约占全球股市总市值的 40%，但随着越来越多的投资者将目光投向中国和印度等新兴市场，这一比例可能会在未来几年下降。
如今，对外国股票的投资应该是任何投资组合的一部分。它使您的资产多样化，并提供从您本国以外的趋势和发展中获利的机会。
这就是为什么近年来 ADR 和 GDR 等存托凭证 (DR) 交易变得流行的原因。它们旨在使投资者更容易购买外国股票。
以下概述了投资外国股票的最简单方法，无论您居住在美国还是任何其他国家。
存托凭证 (DR)
存托凭证是银行发行的代表外国公司公开交易证券的可流通金融工具。存托凭证在当地证券交易所交易，例如美国的纽约证券交易所 (NYSE) ，但代表对总部位于美国境外的公司的权益。在德国交易的存托凭证将代表一家非德国公司。
DR 可以是赞助的或非赞助的。赞助品种是与标的外国公司合作发行的。该协议通常赋予受担保 DR 的外国所有者与本国股东相同的权利，例如投票权。无担保的 DR 可能拥有的权利不会更少。
当一家外国上市公司想要在国外创建存托凭证时，它通常会聘请财务顾问帮助其了解当地法规，并聘请国内银行担任目标国家的托管人和经纪人。
美国存托凭证 (ADR)
美国存托凭证 (ADR)是由美国银行发行的可流通凭证，代表在美国交易所交易的外国股票的若干股份。 ADR以美元计价，基础证券由美国海外金融机构持有。
ADR 有助于减少原本会在每笔交易中征收的管理和关税成本。
请务必注意，您选择的任何 ADR 都应由标的公司赞助。如果不是，则该证券很可能在场外交易 (OTC) 进行交易，这被认为风险更大，因为监管要求较少。
以下是如何区分的方法：在大多数情况下，一家在场外交易的外国公司将有一个五个字母的股票代码。例如，空中客车公司在美国股票代码“EADSF”下进行交易。 ADR 可以使用纽约证券交易所常见的三字母股票代码进行交易。总部位于瑞士的 ABB Ltd. 在纽约证券交易所交易代码为“ ABB ”。
ADR 的 4 个级别
下表阐明了赞助和非赞助 ADR 之间的区别，以及不同级别的赞助 ADR 和美国证券交易委员会 (SEC)的报告要求。
您可以看到无赞助品种在柜台交易，这给投资者留下了更多工作来确定投票权是否相同。这些股票的流动性也可能较低。
要确定公司的交易水平，投资者可以在其网站sec.gov上查看已向 SEC 提交的表格。或者，可以使用存款银行的网站或 ADR.com 来检查公司的申报状态。
节目类型 | 描述 | 需要 SEC 备案 | 筹资 |
无赞助 | 使用现有股票在美国场外交易市场交易的 ADR；与公司无合同关系 | 表格 F-6（由开户银行提交），12g3-2(b) 豁免 | 不 |
赞助一级 | 使用现有股票在美国场外交易市场交易的 ADR；公司与单一开户银行形成合同关系 | 表格 F-6（由存托银行和公司提交）， 12g3-2(b) 豁免 | 不 |
赞助二级 | 使用现有股票在公认的美国交易所（纽约证券交易所或纳斯达克）上市的美国存托凭证 | 表格 F-6、表格 20-F | 不 |
赞助三级 | ADR 最初放置在美国投资者处，并在美国认可的交易所（纽约证券交易所或纳斯达克）上市 | 表格 F-6、表格 20-F、表格 F-1 | 是的 |
资料来源：德意志银行存托凭证服务
ADR 与美国国内股票一样，必须满足某些 SEC 备案要求。 ADR 的年度报告被称为 20-F 文件，类似于美国公司每年提交的10-K文件。
20-F 提供了有关公司的详细而有用的信息，包括其在本国的财务报表使用美国公认会计原则会计可能有何不同。
以场外交易身份进行交易的外国公司通常不必向美国证券交易委员会提交文件，但其本国的财务数据将可供分析。上表有助于阐明报告要求。
存托机构通常是指持有和促进证券交易的公司、银行或机构。在 ADR 方面，大型存款机构包括摩根大通 ( JPM ) 和纽约梅隆银行 ( BK )。
摩根大通拥有并运营 ADR.com 网站，该网站包含大量有关 ADR 的信息。
您应该知道，美国存托股票(ADS) 一词通常与 ADR 一词一起使用。 ADS 由美国的一家存款银行根据与发行外国公司的协议发行。整个发行被称为美国存托凭证（ADR），单个股票被称为 ADS。
全球存托凭证 (GDR)
全球存托凭证 (GDR)是 DR 的第二类。它代表在多个国家/地区为外国公司股份发行的银行证书。
在这种情况下，股份由一家国际银行的外国分行持有。这些股票以国内股票的形式交易，但通过其银行分支机构在全球范围内发售。
GDR 一词在世界范围内使用，并指定在其本国以外的交易所进行交易的任何外国公司。
与其他一些可用于交易外国证券的机制相比，国际市场上的 GDR 交易的相关成本往往更低。
其他类型的 DR
还有其他类型的 GDR 定义更窄。例如，中国存托凭证 (CDR)在中国证券交易所交易。
更一般地说，国际存托凭证(IDR) 由存托银行发行，代表银行以信托方式持有的外国公司股票的所有权。 IDR 在美国称为 ADR。
如何投资 DR
DR 旨在让外国投资者更容易在另一个国家投资。
发起的 ADR 可以给予投资者与国内投资者相同的经济和投票权。以下是购买 DR 的一些方法。
- Powershares ：这些交易所交易基金提供多种上市存托凭证 (BLDRS)。一个例子是 BLDRS 亚洲 50 ADR 指数基金 ( ADRA )，这是一种资本加权 ETF，旨在跟踪 50 个亚洲市场的 DR 的表现。它为预计将强劲增长的世界部分地区提供广泛的多样化。 BLDRS 发达市场 ADR 指数基金 ( ADRD ) 和 BLDRS 新兴市场 50 ADR 指数基金 ( ADRE ) 类似。
- 您可以直接投资在美国交易所交易的外国公司，如索尼公司 ( SNE ) 和丰田汽车公司 ( TM )。
- 虽然像三星 (SSNLF) 这样的场外交易 (OTC) 股票提供了跨境投资的机会，但它们的收益报告不如美国存托凭证那样及时。
综述
美国目前是世界上流动性最强、最强劲的存托凭证市场。其他国家继续发展其需求响应市场。 DR 市场有望实现更高的增长和稳健性，成本更低、执行速度更快，并且无论股东在哪个国家/地区都享有平等的权利。