在讨论尽职调查或股票分析时，股票的市盈率（PEG）可能不是第一个浮现在脑海中的指标，但大多数人都会同意，PEG比率提供了更完整的股票估值情况，而不是简单地孤立地看待市盈率（P / E）。
PEG比率计算很容易，代表市盈率与公司预期未来每股收益（EPS） 增长率 的比率。
PEG比率=市盈率/盈亏率/每股收益增长率
重点
- PEG比率是衡量股票市盈率与增长的指标，在研究价值型股票时可能是一个有用的工具。
- 市盈率（P/ E ratio）着眼于股票价格相对于尾随收益，可以成为评估公司健康情况的有用指标。
- 反映增长预期的估计未来收益也是股票评估的一个重要指标。
- 但PEG比率着眼于这两个因素，比较股票的过去收益，相对于价格，对未来收益的预期，因此更全面地描绘了股票和公司的前景。
聚乙二醇比率和估值
普通股是对未来 收益的主张。公司未来盈利的增长速度是决定股票 内在价值的最大因素之一。该未来增长率代表了全球股票市场的日常市场价格。
市盈率向我们展示了与过去的收益相比，股票价值多少。大多数分析师使用 12个月的追踪收益 来计算市盈率的底部。某些推论可以通过查看市盈率来做出。例如，高市盈率代表成长型股票，而低市盈率则代表 以价值为导向的 股票。
聚乙二醇计算范例
ABC工业公司的市盈率为20倍。所有报导该股的分析师的共识是，ABC预计未来五年的盈利增长将达到12%。因此，它的PEG比率是20/12，或1.66。
XYZ Micro 是一家年轻的公司，市盈率是其 30 倍。分析师的结论是，该公司预计未来五年的盈利增长将达到40%。它的PEG比率为30/40，即0.75。
如何解释聚乙二醇比率
使用上面的例子，PEG比率告诉我们ABC工业公司的股价高于其盈利增长。这意味着，如果公司不以更快的速度增长，股价就会下跌。XYZ Micro的PEG比率为0.75，这告诉我们该公司的股票被低估了，这意味着它的交易符合增长率，股价将上涨。
股票理论认为， 股票市场 应该为每只股票分配一个PEG比率。这将代表股票 市场价值 与其预期盈利增长之间的理论平衡。例如，盈利倍数为20%和预期收益增长为20%的股票的PEG比率为1。
PEG 比率结果大于 1 表示存在以下情况之一：
PEG比率结果小于1表示以下之一：
- 市场低估了增长，股票 被低估了。
- 分析师的一致估计目前定得太低。
使用 PEG 比率比较行业
PEG比率的一个重要特征是，通过将未来增长预期纳入组合，我们可以比较不同行业的相对 估值 ，这些行业的市盈率可能非常不同。这使得比较不同的行业变得更加容易，这些行业往往都有自己的历史市盈率范围。例如，以下是一家生物技术股票和一家综合石油公司的相对估值。
生物技术股票ABC的交易市盈率为35倍。其五年预计增长率为25%，PEG比率为1.4。与此同时，石油股XYZ的交易市盈率为16倍，五年预计增长率为15%。其PEG比率为1.07。
尽管这两家虚构公司的估值和增长率差异很大，但PEG比率使我们能够对相对估值进行逐一比较。相对估值是什么意思？这是一种数学方法，用于询问特定股票或广泛行业是否比标准普尔500指数或纳斯达克等广泛市场指数更贵或更便宜。
因此，如果标准普尔500指数目前的市盈率为16倍，并且分析师对未来五年标准普尔500指数未来收益增长的平均估计为12%，那么标准普尔500指数的PEG比率将是（16/12），即1.33。
使用PEG比率，可以比较两个截然不同的行业的估值，并了解它们相对于标准普尔500指数等行业基准的状况。
估算未来收益的风险
任何使用基本假设的数据点或指标都可以进行解释。这使得PEG比更像是一个流体变数，最好在范围而不是绝对值中使用。
五年增长率之所以成为常态，而不是一年的远期估计，是为了説明消除企业盈利中常见的波动性，这是由于 商业週期 和其他 宏观经济因素造成的。此外，如果一家公司的分析师覆盖率很低，那么可能很难找到良好的远期估计。
有进取心的投资者可能希望根据可用数据和他或她自己的结论，尝试计算一系列收益情景中的PEG比率。
高股息支付股票可能会扭曲PEG比率，因为该比率不考虑投资者赚取的收入;因此，在讨论不是大股息玩家的股票时，PEG比率最有用。
PEG的最佳用途
PEG比率最适合股息收益率很少或没有 股息收益率的股票。这是因为PEG比率不包括投资者获得的收入。因此，该指标可能会为支付高股息的股票提供不准确的结果。
考虑一下能源公用事业的情景，其盈利增长潜力很小。分析师估计， 充其量可能是5%的增长，但多年来持续的收入带来了稳固的 现金流 。该公司现在主要从事向股东返还现金的业务。股息收益率为5%。如果该公司的市盈率为12，那么低增长预测将使股票的PEG比率为12/5，即2.50。
投资者只要粗略地看一眼，就很容易得出结论，这是一只被高估的股票。高收益和低市盈率对专注于创收的保守投资者来说是一个有吸引力的股票。请务必将股息收益率纳入您的整体分析中。一个诀窍是通过在计算期间将股息收益率添加到估计的增长率来修改PEG比率。
以下是如何在PEG计算期间将股息收益率添加到增长率的示例。能源公用事业的增长率估计约为5%，股息收益率为5%，市盈率为12。为了考虑股息收益率，您可以将PEG比率计算为（12 / （5 + 5））或1.2。
关于使用PEG的最终想法
全面而周到的股票研究应涉及对基础公司的业务运营和财务状况的深刻理解。这包括了解分析师正在使用哪些因素来估算他们的增长率，未来增长存在哪些风险，以及公司自己对长期 股东 回报的预测。
投资者必须始终牢记，在短期内，市场可以不合理和高效。虽然从长远来看，股票可能会不断走向其天然的PEG，但市场的短期恐惧或贪婪可能会使基本面的担忧退居二线。
当一致和统一地使用时，PEG比率是一种必不可少的工具，它增加了市盈率的维度，允许跨不同行业进行比较，并始终在寻找价值。