它是世界上最常种植、贩运和使用的毒品；随着国内外对大麻合法化的推动，大麻正受到投资者、制造商和研究人员的极大关注。根据 New Frontier Data 的数据，尽管根据联邦法律，该植物作为附表 I 药物是非法的，但据 New Frontier Data 的数据，2019 年美国合法大麻产业估计为 136 亿美元，有 340,000 个工作岗位用于处理植物。

截至 2021 年 4 月，共有 35 个州和哥伦比亚特区已将医用大麻合法化，其中 16 个允许成年人合法地将大麻用于娱乐用途。随着越来越多的人接受这一想法，这一数字可能会继续上升在美国范围内使大麻合法化。

本文着眼于大麻的一些用途以及该药物的整体市场。

改变对锅的态度

还记得 1930 年代的电影《疯狂冷藏》（Reefer Madness），它的制作目的是让父母和他们的孩子了解大麻的威胁吗？这部电影最初旨在教育观众，但现在已成为一部邪典经典和一部讽刺片。

就像对电影的态度发生了变化一样，人们对大麻本身的感受也发生了变化。当我们更多地了解这种药物以及将其用于医疗目的所带来的明显好处时，这一点尤其正确。一旦被认为是非法物质，它仍然被视为联邦政府指导方针下的受控药物。但是耻辱正在以惊人的速度消失，而且似乎大麻正在走向主流。

根据皮尤研究中心的一项调查，67% 的美国人认为大麻的使用应该合法化。这是 2000 年的两倍——31%——是 1969 年的五倍——12%。纽约大学的一项研究显示，50 岁至 64 岁的成年人报告吸食大麻的比例在过去十年中翻了一番，达到 9%，而同期 65 岁及以上的成年人吸食大麻的比例增加了七倍，达到近 3%。据 Cowen 分析师 Vivien Azer 称，到 2030 年，美国大麻产业的销售额将达到 850 亿美元。

政策改革

由于民主党控制了众议院和参议院以及总统职位，大麻政策改革的倡导者希望很快能在联邦层面进行立法改革。 Politico 指出，2019 年，296 名国会议员（68%）代表了至少拥有医用大麻的 33 个州，这意味着有足够的票数可以通过期待已久的法案。新一届国会已经有几项与大麻有关的法案。

根据大麻行业研究公司 Viridian Capital Advisors 的数据，大麻公司在 2019 年筹集了 1168 亿美元。我们可以预期这种趋势将继续下去，但对美国行业来说重要的是银行业改革。大银行目前害怕与这些企业合作可能面临的洗钱指控。除了获得资金的困难之外，这对于以现金运营的公司来说意味着巨大的风险和不便。美国银行家协会一直在推动提高法律清晰度并弥合联邦和州法律之间的差距，如果像《安全银行法》这样的法案获得通过，我们可能会看到银行对大麻感兴趣。

美国前司法部长威廉巴尔宣布，他不会追捕在大麻合法的州经营的大麻公司。他还表示，目前州和联邦法律之间的差异是“站不住脚的”，需要解决。他支持禁止在任何地方使用大麻的联邦法律。

乔·拜登总统表示，他希望大麻合法化，并清除因持有毒品而被定罪的人的犯罪记录。与此同时，副总统卡马拉哈里斯是参议员科里布克提出的一项名为《大麻司法法案》的法案的共同发起人之一，该法案将大麻合法化。哈里斯表示支持取消对那些吸食大麻的人的定罪，并呼吁走一条非刑事化和合法化的道路。

中央商务区

几千年来，大麻在不同文化中一直被用作治疗疾病的一种手段。 1937 年通过了在美国禁止大麻的联邦法律《大麻税法》。现在，人们越来越多地接受大麻作为现代美国患有慢性疼痛或癫痫发作等医疗问题的患者的合法选择。

这主要归功于大麻二酚或 CBD——一种在大麻植物中发现的天然化合物，没有精神活性。这意味着它不会使消费者高。 CBD 作为油、口腔喷雾剂、乳膏、药丸或软糖和棒棒糖等食品的成分出售。供应商声称 CBD 可以缓解疼痛、对抗焦虑和抑郁。它甚至与帮助癌症患者有关。

CBD 确实有它的时刻。 “CBD gummies”一词是 2018 年美国谷歌搜索量第三多的食品相关词。Corona 所有者 Constellation Brands ( STZ.B ) 和万宝路卷烟制造商 Altria Group ( MO ) 等大公司已经购买了数十亿美元大麻公司的股份。但对 CBD 市场的预测认为，这不仅仅是暂时的健康热潮。

New Frontier Data 估计，大麻衍生的 CBD 市场将从 2018 年的 3.9 亿美元市场增长到 2022 年的 13 亿美元市场，即 3.3 倍。Brightfield Group 表示，到 2022 年，大麻 CBD 市场可以达到 220 亿美元。 2022 年。 Brightfield 的董事总经理 Bethany Gomez 捍卫其崇高的预测，他说：“我们是一个由高度保守的分析师组成的团队，我们并没有掉以轻心 - 我真的相信这些都是保守的数字。我们没有玫瑰色眼镜围绕这个行业的奇异而具有挑战性的监管框架，总是会向前两步，后退一步。在此过程中肯定会遇到一些有问题的法规和颠簸。但是动力太大，需求太多，也太这个行业有很大的潜力不会爆炸。”

FDA 和 CBD：软化立场？

根据当前美国食品和药物管理局 (FDA) 的规定，所有含有 CBD 的药物（附表 I 物质）都需要获得该机构的批准。 2018年6月，该机构还首次批准了一种大麻衍生药物CBD。 GW Pharmaceuticals ( GWPH ) Epidiolex 被美国缉毒局 (DEA) 列入受控物质法案中限制最少的附表 V，这意味着它的滥用可能性很低。

根据联邦法规，销售含有 CBD 的食品或膳食补充剂也是违法的，但 FDA 表示未来可能会改变。在 2018 年 12 月的新闻稿中，它说：“尽管此类产品通常被禁止在州际贸易中引入，但 FDA 有权发布一项法规，允许在食品或膳食补充剂中使用药物成分。我们正在采取新的步骤来评估我们是否应该追求这样的过程。”该声明是在《农业法案》使受监管的大麻生产合法化后发布的，CBD 的另一个来源获得通过。

对于许多押注该大院并处理其模糊法律地位的公司来说，这是个好消息。但投资者能否期望所有 CBD 很快都被列入附表 V 或完全不附表？不完全的。由于美国已经签署了国际条约，CBD 的完全计划外并不容易。虽然 Epidelex 符合附表 V 的条件，但只有其他经 FDA 批准的 THC 含量低的大麻衍生药物才能加入其中。

大大麻

由于几乎可以肯定大麻产品的爆炸式增长，专家们现在想知道这个行业会是什么样子。大公司会主导它并以廉价和通用的产品充斥市场吗？康考迪亚大学法学教授、《工艺杂草：家庭农业和大麻产业的未来》一书的作者 Ryan Stoa 告诉 The Verge，由于可用的菌株种类繁多，这将很困难。他讨论的另一个因素是消费者群体对本地制造或本地生产的手工产品的兴趣。

“在监管机构的规模上，各州可以发挥作用，”他说。 “你已经看到像加利福尼亚这样的州对大麻农场的规模设置了上限或限制，基本上是在说，‘如果我们要使这个行业合法化，我们希望将好处传播给尽可能多的人。’其他州有能力复制这种模式。”

技术也在塑造这个行业。杂草配送公司 Eaze 筹集了 3700 万美元，据报道估值为 3 亿美元。它最近宣布正在创建一个平台，将 CBD 产品运送到 41 个州。 2018 年，按需大麻和大麻递送服务达奇从说唱歌手 Snoop Dogg 和篮球运动员凯文杜兰特等风险投资公司筹集了 300 万美元。

预计还会更频繁地听到与大麻相关的机器学习、自动化和区块链等词。 MTrac 承诺解决行业的银行业问题。 Bloom Automation 正在制造机器人来修剪和加工大麻。

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