什么是大宗交易？
大宗交易是一种大型的、私下协商的证券交易。大宗交易安排远离公开市场，以减少对证券价格的影响。它们通常由对冲基金和机构投资者通过投资银行和其他中介机构进行，但高净值合格投资者也可能有资格参与。
纽约证券交易所和纳斯达克将大宗交易定义为涉及至少 10,000 股股票或价值超过 200,000 美元的股票。大多数大宗交易远远超过这些最低限度。
概要
- 大宗交易是一种大型的、私下协商的证券交易。
- 大宗交易通常被分解为较小的订单，并通过不同的经纪人执行以掩盖真实规模。
- 大宗交易可以通过私人购买协议在公开市场之外进行。
了解大宗交易
在证券交易所下达的大宗卖单可能会对股价产生巨大影响。相比之下，虽然私下谈判的大宗交易通常会为买方提供市场价格的折扣，但在交易被公开记录之前，它不会通知其他市场参与者有关额外供应的信息。
尚未公开披露的大宗交易被视为重大非公开信息，金融业的自律组织 FINRA 禁止披露此类信息作为抢先交易。
大宗交易设施和大宗房屋是可以促进大宗交易的专业中介。 Block house 是经纪公司内部运营暗池的部门，私人交易所可以在公众视野之外匹配大宗买卖订单。 Block house 还可以拆分公开市场上的大宗交易以隐藏额外供应的范围，例如通过大量冰山订单。
大宗交易示例
一家对冲基金希望以接近 10 美元的当前市场价格出售 100,000 股小型公司的股票。这是对一家可能只有几亿美元的公司进行的百万美元交易，因此如果作为单一市场订单输入，此次出售可能会大幅压低价格。此外，订单的规模意味着在以 10 美元的要价耗尽需求后，它将以越来越差的价格执行。因此，对冲基金会看到订单出现滑点，而其他市场参与者可能会蜂拥而至，根据价格走势做空股票并迫使价格进一步下跌。
为了避免这种情况，对冲基金可以联系一家银行寻求帮助。 Block House 的工作人员会将大宗交易分解为可管理的部分。例如，他们可能会将大宗交易分成 50 个 2,000 股的要约，每个要约由不同的经纪人发布，以进一步掩饰其来源。
或者，经纪人可以找到愿意以公开市场之外安排的价格购买全部 100,000 股股票的买家。这通常是另一个机构投资者。