什么是偿付能力比率？
偿付能力比率主要用于衡量公司履行其长期义务的能力。一般来说，偿付能力比率衡量公司盈利能力的大小，并将其与其义务进行比较。
通过解释偿付能力比率，分析师或投资者可以深入了解公司继续履行其债务义务的可能性。更强或更高的比率表明财务实力。与之形成鲜明对比的是，较低的比率或偏弱的比率可能表明未来的财务困境。
主要偿付能力比率通常计算如下，衡量公司基于现金的盈利能力佔其长期债务总额的百分比。
要点
- 偿付能力是指公司长期履行其财务义务（如偿还债务）的能力。
- 偿付能力比率是确定这种能力和公司整体财务状况的一组关键指标。
- 主要偿付能力比率包括债务权益比率和债务资产比率。
- 流动性比率的不同之处在于它们着眼于公司履行短期义务而不是长期义务的能力。
了解偿付能力比率
偿付能力比率表明公司在其债务义务背景下的财务状况。正如您可能想像的那样，有许多不同的方法可以衡量财务状况。
债权转股权
债务权益比(D/E) 是衡量公司使用的槓桿数量的基本指标。债务通常是指长期债务，尽管公司运营不需要的现金可以从长期债务总额中扣除，从而得出净债务数字。
权益是指股东权益，或账面价值，可以在资产负债表上找到。账面价值是一个历史数据，理想情况下可以向上（或向下）写入其公允市场价值。但是使用公司报告的内容可以提供一个快速且易于获得的用于测量的数据。
债务对资产
债务对资产(D/A) 是一项密切相关的衡量标准，它也有助于分析师或投资者衡量资产负债表上的槓桿率。由于资产减去负债等于账面价值，因此使用其中两个或三个项目将提供对财务健康状况的深入了解。
更复杂的偿付能力比率包括所赚取的利息倍数，用于衡量公司履行债务义务的能力。它的计算方法是将公司的息税前利润 (EBIT) 除以长期债务的总利息支出。它专门衡量公司可以在税前基础上支付其利息费用的次数。利息覆盖率是用于该比率的另一个更通用的术语。
偿付能力与流动性比率
如上述公式所示，偿付能力比率衡量公司履行其长期义务的能力。流动性比率衡量短期财务状况。流动比率和速动比率衡量公司用流动（一年或更短期限）资产支付短期负债的能力。这些包括现金和现金等价物、有价证券和应收账款。
短期债务数字包括需要支付的应付账款或存货。基本上，偿付能力比率着眼于长期债务，而流动性比率着眼于公司资产负债表上的营运资金项目。在流动性比率中，资产是分子的一部分，负债是分母的一部分。
这些比率告诉投资者什么
不同行业的不同公司的偿付能力比率是不同的。例如，食品和饮料公司以及其他消费品公司通常可以承受较高的债务负担，因为它们的利润水平不太容易受到经济波动的影响。
与此形成鲜明对比的是，週期性公司必须更加保守，因为经济衰退可能会阻碍它们的盈利能力，并且在经济衰退期间为偿还债务和相关利息支出留下的缓冲更少。金融公司须遵守规定偿付能力比率的不同州和国家法规。低于某些门槛可能会引起监管机构的愤怒，以及不合时宜的要求筹集资金和支撑低比率的要求。
可接受的偿付能力比率因行业而异，但作为一般经验法则，偿付能力比率低于 20% 或 30% 被认为是财务健康的。公司的偿付能力比率越低，公司违约的可能性就越大。
看看上面提到的一些比率，超过 50% 的债务与资产比率可能会引起关注。超过 66% 的债务权益比率需要进一步调查，尤其是对于在周期性行业运营的公司而言。当债务在分子中时，比率越低越好，而当资产在分子中时，比率越高越好。总体而言，与债务相比，更高水平的资产或盈利能力是一件好事。
行业特定示例
谘询公司贝恩对欧洲保险公司的分析强调了偿付能力比率如何影响公司及其生存能力，它们如何让投资者和客户对其财务状况感到放心，以及监管环境如何发挥作用。
该报告详细说明，自大萧条以来，欧盟正在对保险公司实施更严格的偿付能力标准。这些规则被称为 Solvency II，并为财产和意外伤害保险公司以及人寿和健康保险公司规定了更高的标准。贝恩得出的结论是，偿付能力 II“暴露了欧洲保险公司偿付能力比率和风险调整后盈利能力的相当大的弱点”。
关键的偿付能力比率是资产权益比率，它衡量保险公司的资产（包括现金和投资）被偿付能力资本覆盖的程度，偿付能力资本是一种专门的账面价值衡量标准，包括在经济低迷时期随时可用的资本。例如，它可能包括股票和债券等资产，如果金融状况像信贷危机期间那样迅速恶化，它们可以迅速出售。
一个真实的例子
大都会人寿（纽约证券交易所代码：MET）是世界上最大的人寿保险公司之一。截至 2021 年 9 月 30 日，大都会人寿的负债权益比率约为 20%。这是与业内其他公司相比的平均债务水平，这意味着大约一半的竞争对手的比率较高，而另一半的比率较低。
总负债与总资产的比率为 1.1 倍，与债务权益比率相比，该比率不及，因为该行业约有三分之二的比率较低。大都会人寿的流动性比率相对较差，在流动比率（0.09 倍）方面处于行业底部。但这并不是什么大问题，因为该公司拥有保险业最大的资产负债表之一，并且通常能够为其近期债务提供资金。
总体而言，从偿付能力的角度来看，大都会人寿应该能够轻松为其长期债务以及债务利息支付提供资金。然而，其低流动比率表明可能存在一些即时流动性问题，而不是长期偿付能力问题。
上下文是关键
偿付能力比率在帮助分析公司履行其长期义务的能力方面非常有用。但与大多数财务比率一样，它们必须在整体公司分析的背景下使用。
投资者需要查看整体投资吸引力，并决定证券是否被低估或高估。债务持有人和监管机构可能对偿付能力分析更感兴趣，但他们仍然需要查看公司的整体财务状况、增长速度以及公司整体运营是否良好。
归纳总结
信用分析师和监管机构对分析公司的偿付能力比率非常感兴趣。其他投资者应将它们用作调查公司及其投资前景的整体工具包的一部分。