稀释剂与反稀释剂：概述

上市公司可以提供稀释性或反稀释性证券。这些术语通常指任何证券对股票每股收益的潜在影响。发行新证券或转换证券后现有股权的根本问题是其所有权权益因此而减少。

担心通过行使证券稀释每股收益的不仅仅是股东。在评估公司股票时，会计师和财务分析师都将稀释后的每股收益计算为最坏的情况。

稀释性证券

稀释性证券最初不是普通股。相反，大多数稀释性证券提供了一种机制，证券所有者可以通过该机制获得额外的普通股。这种机制可以是一种选择，也可以是一种转换。如果触发该机制导致现有股东的每股收益减少——通过增加流通股的总量——那么该工具被称为稀释性证券。

稀释性证券的一些例子包括可转换优先股、可转换债务工具、认股权证和股票期权。

反稀释证券

并非所有安全机制都会导致 EPS 降低，有些甚至会增加 EPS。如果证券因某些公司活动而被淘汰、转换或影响，并且交易导致每股收益增加，则该行为被视为反稀释。

一些担保工具的条款或所有权允许所有者在另一种担保机制否则会稀释其所有权利益时购买额外的股份。这些通常被称为反稀释条款。

虽然不是一种证券，但“反稀释”一词有时用于另一家公司通过发行普通股收购一家公司，此时通过收购增加的价值抵消了新股，从而增加了总每股收益。

稀释保护

股东通常会抵制稀释，因为它会使他们现有的股权贬值。稀释保护是指限制或完全防止投资者在公司中的股份在以后的融资回合中减少的合同条款。如果公司的行为会降低投资者对公司资产的百分比要求，则稀释保护功能就会启动。

例如，如果投资者的股份为 20%，而公司将进行额外的融资，则公司必须向投资者提供折价股份，以至少部分弥补整体所有权股份的稀释。稀释保护条款通常出现在风险投资资金协议中。稀释保护有时被称为“反稀释保护”。

同样，反稀释条款是期权或可转换证券中的条款，也称为“反稀释条款”。它保护投资者免受因后来发行的股票价格低于投资者最初支付的价格而导致的股权稀释。这些在可转换优先股中很常见，这是一种受青睐的风险投资形式。

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