虽然 MicroStrategy 的创始人兼首席运行官 Michael Saylor坚信未来比特币的价格甚至可能达到 100 万美元，但也有人怀疑他的公司是否在熊市期间承担风险。

比特币：MicroStrategy 贷款走投无路

事实上，他们购买的一些 BTC 是由必须偿还的贷款资助的。一些人怀疑该公司是否有足够的资金来偿还这些债务，以及其多头头寸是否会被清算。

目前，MicroStrategy 拥有不到130,000 比特币，平均价格约为 30,000 美元。因此，他的整体投资目前处于亏损状态。

它最初只是用自己的资金购买了 BTC，除了资产负债表上可能的资本损失外，这不会造成任何其他后果。

正如 Saylor 自己指出的那样，自 MicroStrategy 于 2020 年 8 月开始购买比特币以来，其整体股价迄今已上涨 73%，而例如 Alphabet（前身为谷歌）仅上涨 51%，苹果上涨 33%，亚马逊上涨+27%。

2020 年 8 月 11 日，@MicroStrategy 开始了其#Bitcoin战略，以 2.5 亿美元的总购买价格收购了21,454个比特币。

自那时以来的表现： $MSTR为 +73%，GOOG 为 +51%，AAPL 为 +33%，MSFT 为 +23%，AMZN 为 -27%，META 为 -37%，NFLX 为 -61%。

— 迈克尔·塞勒⚡️ (@saylor) 2022 年 7 月 16 日

因此，目前情况似乎已得到控制，但值得注意的是，在某些时候，为了以通常远高于 30,000 美元的价格购买更多资金，他们拿出了贷款。

为了偿还这些贷款，他们要幺不得不强行出售他们购买的部分比特币，以期赚取利润来偿还债务，要幺通过公司的内核业务产生足够的现金流来应对。目前，他们对 BTC 的整体投资处于亏损状态。

不久前，Saylor 表示该公司购买 BTC 的债务为 2.05 亿美元，其中需要 4.1 亿美元的抵押品。公司总共可以使用超过 115,000 比特币作为这笔贷款的抵押品，因此只有当价格低于 3,500 美元时，公司才能获得贷款。

然而，不仅仅是抵押品问题，这似乎已得到控制。事实上，这 2.05 亿美元将在三年内以某种方式偿还，如果 MicroStrategy 的 BTC 投资继续亏损，人们不得不怀疑他们将如何找到资金偿还。

理论上，截至今天，他们有近 30 亿美元的 BTC 来偿还这笔贷款，但如果他们被迫以亏本出售的比特币实际偿还，对公司的后果可能一点也不好。

这笔贷款将在下一个减半后的一年到期，因此假设到那时 MicroStrategy 对比特币的投资很可能会恢复正数。然而，这绝不是必然的结果。