杠杆收购如何融资？

杠杆收购 (LBO)是商业世界中的一种收购类型，其中收购公司的绝大部分成本由借入资金提供。杠杆收购通常由私募股权公司执行，他们试图利用各种类型的债务来筹集尽可能多的资金以完成交易。虽然借入的资金可以来自银行，但资金也可以来自其他来源。

了解杠杆收购的融资方式

杠杆收购使公司无需投入大量自有资金或资金即可进行大规模收购。相反，被收购公司的资产有助于实现杠杆收购，因为被收购公司的资产被用作债务的抵押品。但是，收购公司的资产也可以用作抵押品。

考虑到涉及的大量债务，杠杆收购比其他金融交易具有更高的风险。如果合并后的公司无法利用两家公司的合并现金流来履行债务义务，被收购的公司可能会破产。在某些情况下，收购公司和被收购公司都可能破产。

私募股权公司通常是私募股权发起人，这意味着该公司从其投资中获得一定的回报率。私募股权公司代表直接投资于收购上市公司和私营公司的投资者的资金。

杠杆收购的一个关键特征是借款发生在公司层面，而不是股权发起人。被私募股权发起人收购的公司实质上是借钱支付前任所有者。

然而，作为私募股权发起人也为交易提供了前期现金。发起人承诺的资本金额可能是杠杆收购价格的 10%，而在某些交易中，前期资金可能高达杠杆收购价格的 50%。赞助商预付的金额可能会有所不同，具体取决于获得融资以支付收购成本的能力。

私募股权发起人通常使用从银行或称为银团的银行集团借来的资金。银行使用循环信用额度或循环贷款来构建债务，当需要资金时，可以偿还和再次提取。银行更常使用定期债务，这是一种固定利率的商业贷款。

银行可以在将资金借给公司用于杠杆收购以及之后的营运资金需求时建立多个融资部分。营运资金是日常运营所需的现金。银行还可以使用多种融资解决方案，其中定期贷款用于为杠杆收购成本提供资金，并建立营运资金信贷额度以帮助为运营提供资金。

债券和私人票据可以成为杠杆收购的融资来源。债券是公司可以发行和出售给投资者的债务工具。投资者为债券的面值预先支付现金，作为回报，在债券到期日或到期之前获得利率。

债券通过私募发行，即向预先选定的投资者发行或出售债务工具。银行或债券交易商代表被出售公司在债券市场充当安排人，协助公司在公共债券市场筹集债务。

次级债务（也称为夹层债务或初级债务）是杠杆收购期间借款的常用方法。夹层融资是一种无需提供抵押即可获得资金的方法。但是，夹层融资通常需要更高的利率和认股权证或期权予以发行。在违约的情况下，认股权证或期权为买方提供额外的利益。

夹层债务的优先级较低，这意味着在破产或清算的情况下偿还债务时，它从属于银行贷款。夹层融资通常与优先债务一起发生，例如上述银行融资或债券，并且具有类似股权和类似债务的特征。

卖方融资是为杠杆收购融资的另一种方式。现有的所有权实质上是向被出售的公司借钱。卖方延迟付款（或一系列付款），为公司创造了类似债务的义务，而公司又为收购提供了融资。