外国直接投资和外国证券投资
资本是经济增长的重要组成部分，但由于大多数国家仅靠内部资源无法满足其总资本需求，它们转向外国投资者。外国直接投资(FDI) 和外国证券投资(FPI) 是投资者投资海外经济的两种最常见的途径。 FDI 意味着外国投资者直接投资于另一个国家的生产性资产。
FPI 是指投资于金融资产，例如位于另一个国家的实体的股票和债券。 FDI 和 FPI 在某些方面相似，但在其他方面却大不相同。随着散户投资者越来越多地投资海外，他们应该清楚地意识到 FDI 和 FPI 之间的差异，因为 FPI 水平高的国家在不确定时期可能会遇到市场波动加剧和货币动荡。
重点摘要
- 外国直接投资 (FDI) 是公司或个人在一个国家对位于另一个国家的商业利益进行的投资。
- 相反，外国证券投资 (FPI) 是指对在另一个国家发行的证券和其他金融资产进行的投资。
- 这两种外国投资方式对全球贸易和发展都至关重要，但是，外国直接投资通常被认为是首选方式，而且波动性较小。
FDI 和 FPI 的例子
想象一下，您是一位居住在美国的千万富翁，正在寻找您的下一个投资机会。您正试图在 (a) 收购一家制造工业机械的公司和 (b) 购买一家制造此类机械的公司的大量股份之间做出决定。前者是直接投资的一个例子，而后者是证券投资的一个例子。
现在，如果机械制造商位于外国司法管辖区，例如墨西哥，并且您确实投资了它，您的投资将被视为 FDI。如果您考虑购买其股票的公司也位于墨西哥，您购买此类股票或其美国存托凭证(ADR) 将被视为 FPI。
尽管 FDI 通常仅限于有能力直接在海外投资的大型企业，但普通投资者很可能有意或无意地参与 FPI。每次您直接或通过 ADR、共同基金或交易所交易基金购买外国股票或债券时，您都参与了 FPI。
评估吸引力
由于资本总是供不应求且高度流动，外国投资者在评估海外目的地对 FDI 和 FPI 的可取性时有标准标准，其中包括：
- 经济因素：经济实力、GDP增长趋势、基础设施、通货膨胀、货币风险、外汇管制
- 政治因素：政治稳定、政府经营理念、业绩记录
- 对外国投资者的激励措施：税收水平、税收激励措施、产权
- 其他因素：劳动力的教育和技能、商业机会、当地竞争
FDI 和 FPI 之间的差异
尽管 FDI 和 FPI 的相似之处在于都涉及外国投资，但两者之间存在一些非常根本的区别。
第一个区别在于外国投资者的控制程度。 FDI 投资者通常在国内公司或合资企业中占据控制地位，并积极参与其管理。另一方面，FPI 投资者通常是被动投资者，不积极参与国内公司的日常运营和战略计划，即使他们拥有这些公司的控股权。
第二个区别是，外国直接投资投资者必须对他们的投资采取长期的态度，因为从规划阶段到项目实施可能需要数年时间。另一方面，FPI 投资者可能自称长期投资，但往往投资期限短得多，尤其是当当地经济遇到一些动荡时。
这将我们带到了最后一点。外国直接投资投资者不能轻易变现其资产并离开一个国家，因为此类资产可能非常庞大且流动性极差。 FPI 投资者只需点击几下鼠标即可真正退出一个国家，因为金融资产具有高流动性且交易广泛。
FDI 和 FPI 的优缺点
FDI 和 FPI 都是大多数经济体的重要资金来源。外资可用于发展基础设施、建立制造设施和服务中心，以及投资机械设备等其他生产性资产，有助于经济增长和刺激就业。
然而，FDI 显然是大多数国家吸引外国投资的首选途径，因为它比 FPI 稳定得多，并且表明长期承诺。但对于一个刚刚开放的经济体来说，只有当海外投资者对其长期前景和当地政府的能力有信心时，才会产生大量的外国直接投资。
尽管 FPI 作为投资资本的来源是可取的，但它往往比 FPI 具有更高程度的波动性。事实上，FPI 通常被称为“热钱”，因为它倾向于在经济出现问题的最初迹象时逃离。在不确定时期，这些大规模的投资组合流动可能会加剧经济问题。
最近的趋势
截至 2020 年，中国是全球最大的外国直接投资接受国，带来了 1630 亿美元的流入，而美国则为 1340 亿美元。这个数字与 2019 年相比发生了重大变化，当时美国的流入量为 2510 亿美元，而中国的流入量为 1400 亿美元。
外国直接投资占国内生产总值 (GDP) 的百分比是一个国家作为长期投资目的地吸引力的良好指标。中国经济目前小于美国经济，但截至 2019 年，中国的 FDI 占 GDP 的百分比为 1.31%，而美国略高于 1.64% 对于新加坡或塞浦路斯等规模较小、充满活力的经济体，FDI 作为占 GDP 的百分比明显更高：新加坡为 32.17%，塞浦路斯高达 103.93%（截至 2019 年的最高值）。
投资者的警示标志
投资者应谨慎投资于 FPI 水平高且经济基本面恶化的国家。金融不确定性可能导致外国投资者撤离，这种资本外逃给本国货币带来下行压力并导致经济不稳定。
1997 年的亚洲危机仍然是这种情况的典型例子。 2013 年夏季印度卢比和印尼盾等货币的暴跌是“热钱”外流造成破坏的另一个例子。 2013 年 5 月，在美联储主席本·伯南克暗示可能结束美联储大规模的债券购买计划后，外国投资者开始平仓在新兴市场的头寸，因为近零利率时代（廉价债券的来源）钱）似乎即将结束。
外国投资组合经理首先关注印度和印度尼西亚等国家，这些国家由于经常账户赤字扩大和高通胀而被认为更加脆弱。随着这些热钱流出，卢比兑美元跌至历史新低，迫使印度储备银行出手捍卫该货币。尽管卢比在年底前有所回升，但 2013 年的大幅贬值严重侵蚀了投资印度金融资产的外国投资者的回报。
归纳总结
虽然 FDI 和 FPI 可以成为经济体急需的资本来源，但 FPI 的波动性要大得多，这种波动性会在不确定时期加剧经济问题。由于这种波动可能对其投资组合产生重大负面影响，散户投资者应熟悉这两种主要外国投资来源之间的差异。