时间是可以用成交量来代替的。为了让这些信息在所有的点数图上更容易被看清楚,有人发明了一种简单的指标,将每一栏的持续时间标成棒形图,放在价格变化下面。
图11.7在按1分钟收盘价绘制的白银点数图(0.01x3)上呈现了这个指标。卖盘首先在点1出现,但接下来的升浪(点2)试探更早前的高点。在这个位置上,多头有机会赢得上风。上攻跟风盘的缺乏以及点3处的轻松下移,说明空头更强大。所以,白银在接下来的50分钟内衰足不前,一直到买盘在点4出现为止。此时,价格稳稳地撑住了,连续25分钟没有出现过一次3美分的反转。看涨一方认为,多头在消化卖盘,价格必定持续走高。
实际上,白银踌躇了17分钟,移动至点5,而上涨只花了4分钟的时间。由于市场在点4之后的表现上涨乏力,它遭遇了供给盘。在点6处连续25分钟的下跌浪,把牛市的氛围-笔抹去。空头在点7处把其对市场的压力又额外维持了36分钟。紧接着在点4的低点之下破位,喷涌而出的抛盘在很短的时间内把价格打到了更低的位置。综合所有这些来看,沿着34.51密集线的所有这些成交,预示了一波至33.85的下跌。在收市铃声响起之前,12月份的白银下探到33.92。
在点3和点7的低点之间,白银交易了3小时21分钟。点7的表现尤其有说服力,空头的压力维持了36分钟。在此期间内,与相对应的201条1分钟价格棒形图相比,形成的22波浪,更容易掌控。过滤掉价格变动的这种能力,是众多源自于使用点数图所带来的好处中的一种。除非手工描绘,没有办法确定每个“x”或者“o”的时间和数量,这一点在图9.3中表现得很明确,那份图中不提供每一段的分钟数。砖形图提供了这种能力,这使它成为了一种更完善的解盘手段。
我认为,威科夫应该没有见到过砖形图。如果他见到了,这种图的好处应该会引起他极大的关注。你要是翻阅有关砖形图的书籍和文章,就会反复看到这样的信息:日本人在大约1个世纪之前发明了砖形图。它由H语叫renga的方框组成,极好地显示出支撑位和阻力位,而且只考虑价格,不考虑时间和成交量。幸运的是,用计算机处理的砖形图还是提供了每个方框的成交量和持续时间。因此,波浪成交量可以在砖形图的波动下面描绘出来它们与重新构建出来的威科夫最初的解盘图相当接近,只是威科夫没有标示出两波浪之间的时间而已。
砖形图和点数图一样,过滤了棒形图上所携带的大部分噪音和歧义。图11.8 对砖型结构作了描述。假定我们正在看以1美元为单位的上涨方框的数量。这里显示,最后一个完成的上升方框在10美无处止步。要形成另外一个上升方框,该股就必须在11美元处进行交易:要转向,完成一个下跌方框,该股必须在上一个低点下面下跌1美元至8美元。在新的方框形成之前,价格可因而在2.50美元的范围内变动。新的方框在完成之前可能持续50分钟。在这个时间段内,5分钟棒形图会给出令人抓狂的信息,促使交易员过早地了结交易,或者完全错过即将到来的变盘。砖形图让你能够保持内心的宁静,它们减少了决策的数量。每个方框的时间累积源自于方框的大小和成交的速度:快速的价格波动造成方框的持续只有数秒;价格通过支撑和阻力位进行消化,长时间的方框也会出现。想一下标普在1 190和1191 间的1点方框。假定这是上升过程中最新的方框。在后面方框的形成过程中,价格会一直在1 191.75 和1189.25 间的2.50个点上波动,直到1 192或者I 189的点位出现。如果方框的大小为0.50点,每个方框的时间将会更短,而且将会出现更多的方框。反之,3点方框的时间跨度显然要大得多。外汇或者货币期货市场上那些头寸不过夜的短线交易员可能会使用5点框图(0.0005), 而波段交易员可能会使用20点框图(0.002)。砖形图与众不同的特征之-是其不受时间段的束缚,只要价格满足了一个方框,另一个就开始了。这种特点让它更接近威科夫的解盘图,该图上的价格不与设定的时间段挂钩。
12月9日,2011年12月澳大利亚元的5点砖形图(图11.9)。这里有个跨度为50分钟的双顶。在第二顶的方框里, 855 手成交量是迄今为止最大的,但它只持续了7分钟。在下一个上行方框里,成交量在21分钟的时间内扩大至1270手,它耗尽了所有时间也没能取得任何进展。当价格在下一个方框里转头向下时,空头击败了多头抬价的企图。另一种看法是,空头在按照对方报出的价格卖出。换句话说,他们不是按报出价格的方式出售,而是卖给那些想出高价持有更多合约的多头,这是或科夫在其解盘图上观察到的同样的分布。多头的努力未能把价格抬得更高,在后一个下跌框中跟进了更大的抛盘量(1979份合约)。在这里,为时22分钟的肉搏发生了。由于最后一个上行框之后缺乏需求,空头的地位看起来更加稳固。如果另一个下跌框出现,市场将更倾向于更低的价格,空头的地位就会得到进一步的保障。买入止损点应该置于上个上行框的高点之上。在大约90分钟时间里,合约价格达到了1.0103。
图11.10, 2011 年9月初期的德威科(TVIX), 它的框图大小看起来像20美分。从交易日之前的底部起,所有的低点都在更高的水平上获得了支撑。留意框图1.3和6中巨量的下跌成交量和下跌时间,想要表达出什么意思呢?
与图11.6一模一样,5年期票据在2次小规模2个跳动量回抽上分别花了15 分钟和18分钟,但有人在买入。在德威科图上,这3个框凸显了累积。威科夫提到的累积类型正是这样的,而不是某些静态的预先设定好的模型。点3花了20分钟,成交量膨胀至200 000股,随后价格上涨了60美分。点6,成交量在90分钟内超过了250000股,该股再一次拒绝走低。点7低成交量回抽把该股放到了起跳扳上。
这份走势图还有另外一个维度,即从点3的低点开始,到最左边的下跌浪,可以数出9波浪,然后用0.20乘以9,加到低点39.80上,得到的目标数为41.60。这样,砖形图就可以像点数图一样用来做价格预测了。